ניתוח יסודי - מה זה, הגדרה ומושג

ניתוח יסודי הוא סוג של ניתוח מניות המנסה לקבוע את מחירו התיאורטי של נייר ערך באמצעות חקר המשתנים המשפיעים על ערכו.

ראשית כל, ניתוח יסודי הוא סוג של ניתוח שוק המניות. במילים אחרות, למרות שניתן להשתמש בה כדי להעריך ניירות ערך לא רשומים, משתמשים בה בעיקר להשקעה בשוק המניות.

שנית, ניתוח יסודי מנסה לקבוע את המחיר התיאורטי של נייר ערך. מה זה אומר? המשמעות היא שהיא מנסה לחשב מה מחיר נייר הערך על מנת שיהיה מוערך למדי. איתו הוא לא מעז לומר אם המחיר צריך לעלות או לרדת, אלא קובע כי בטווח הארוך הערך צריך להתקרב לאותו מחיר.

שלישי ואחרון, אך לא פחות חשוב, הוא עושה זאת באמצעות חקר המשתנים המשפיעים על ערכו. בין המשתנים הללו אנו מוצאים כמה כגון דוחות כספיים, תוכניות התרחבות עתידיות, מגזר אליו שייכת החברה או הסביבה הכלכלית של המדינה או המדינות בהן היא פועלת.

בכל הנוגע לניתוח מהותי, מתייחסים גם להשקעה ערכית. ליתר דיוק, השקעת ערך היא אסטרטגיית השקעה המבוססת על ניתוח יסודי.

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

אני רוצה להשקיע עם אטורו

סוגי גישת ניתוח בסיסי

המשתנים המשפיעים על שווי החברה יכולים להיות מסוג מיקרו-כלכלי או מקרו-כלכלי. משתנים מיקרו-כלכליים הם אלה המשפיעים אך ורק על החברה. עם זאת, משתנים מקרו-כלכליים משפיעים על כל סוג של חברה. לכן כאשר מעריכים חברה ישנם שני סוגים של גישה:

• שיטה מלמעלה למטה: זהו ניתוח מלמעלה למטה, מהכלל אל הפרט. תחילה הוא בוחן את המשתנים המקרו-כלכליים ואז את המיקרו-כלכליים. לדוגמה:

1. חקר המצב הכלכלי העולמי
2. חקר המדינות האטרקטיביות ביותר להשקעה
3. בכל אחת מהמדינות הללו נבחרים המגזרים בעלי הפוטנציאל הרב ביותר.
4. בתוך המגזרים עם הפוטנציאל הרב ביותר מנותחים את המעניינים ביותר להשקיע.

• שיטת מלמטה למעלה: גישה זו עוברת מלמטה למעלה, מהפרטי לכללי. זה מסתכל תחילה על המשתנים המיקרו-כלכליים ומאוחר יותר על המקרו-כלכליים. לדוגמה:

1. נבחרות חברות בעלות פוטנציאל צמיחה.
2. לאחר מכן מתבצע ניתוח של המגזר או המגזרים בהם פועלות חברות אלה.
3. נבדק המצב הכלכלי של המדינה או המדינות בהן הם פועלים.
4. לבסוף נותח את המצב הכלכלי העולמי.

שיטות הערכת שווי עסקי

ללא קשר לסוג הגישה של אנליסט, ישנן שיטות שונות להערכת חברה. שיטות הערכת שווי עסקי הן שיטות כמותיות המחושבות את המחיר ה"הוגן "של חברה.

השיטות העיקריות להערכת שווי חברות הן:

• שיטות מבוססות איזון: הם מנסים לחשב את שווי העסק על ידי אומדן ההון העצמי שלו. ניתן להבדיל בין כמה תת-סוגים:
  • ערך הספר
  • ערך ספר מותאם
  • נכסים נטו אמיתיים
  • ערך חיסול
  • ערך מהותי
• שיטות המבוססות על דוח רווח והפסד: הם מעריכים את החברה בהתבסס על מכפילים המבוססים על:
  • יתרונות: פר
  • מכירות
  • EBITDA
  • מכפילים אחרים
• שיטות מבוססות מוניטין: הם מעריכים את החברה על פי אלמנטים בלתי מוחשיים כגון סימנים מסחריים, פטנטים או איכות תיק הלקוחות. שיטות אלה כוללות:
  • קלַאסִי
  • איחוד מומחים
  • רואי חשבון אירופאים
  • שכר דירה מקוצר
  • אחרים
• שיטות המבוססות על היוון תזרים מזומנים: הם מנסים לבסס את שווי החברה בהתבסס על אומדן תזרימי הכסף שתייצר בעתיד. העיקריים שבהם הם:
  • תזרים מזומנים פיננסי
  • תזרים מזומנים למניה
  • דיבידנדים
  • תזרים מזומנים הוני

ההבדל בין ערך למחיר

ניתוח יסודי מנסה לנתח את ערך החברה או נייר ערך. ערך זה מוקצה למספר המכונה המחיר התיאורטי או המחיר ההוגן. אחת הציטוטים המפורסמים ביותר של וורן באפט, אחד המשקיעים הטובים בהיסטוריה, קובעת את הדברים הבאים לגבי ערך ומחיר:

"המחיר הוא מה שאתה משלם. ערך זה מה שאתה מקבל »

וורן באפט

המחיר הוא סכום הכסף בו מוחלפים הסחורה. במקרה זה, משוק המניות, המחיר הוא מחיר המניה. במחיר זה הקונים מסכימים עם המוכרים.

עם זאת, ייתכן שמחיר זה אינו תואם את המציאות. כלומר, המחיר יכול להיות מעל הערך הפנימי או המחיר התיאורטי. אם כן, היינו אומרים שהכותרת מוגזלת. וכמובן שגם המחיר יכול להיות נמוך מהמחיר התיאורטי המשוער. מה שיגיד לנו שהכותרת אינה מוערכת. אם אין הבדל מהותי בין המחיר התיאורטי למחיר השוק, האנליסט יגיד שהנייר ערך מוערך למדי.