חוב הוא החובה שאדם מתכווץ כאשר הוא מבקש משהו, עם ההתחייבות להחזירו על פי תנאים שהוסכמו בעבר.
אם להיות מדויקים יותר בהגדרה, החוב הוא החובה להחזיר את ההון בטווח המוסכם ועם הריבית הקבועה. הסכום החייב הוא סכום ההון המבוקש בתוספת הריבית המקבילה.
כאשר בנק, ישות, מדינה … מנפיקים חוב מסיבות השקעה או מימון, ביחסים החוזיים שנמצאים בחוזה, זה תואם לחייב (הם מנפיקים חוב ומתכוונים לחובת החזר הקרן בתוספת ריבית), וכי שקונה שהחוב האמור הופך לנושה שלו (הם אלה שמפרסים קרן ומקבלים ריבית בתמורה).
סוגי חובות בהתאם למנפיק
תלוי מי מנפיק את החוב שנוכל למצוא:
- חוב ציבורי: כל אלה הם החובות שמדינה מחזיקה אצל משקיעים (לאומיים או בינלאומיים).
- חוב פרטי: זה החוב שיש לכל אדם, פיזי או חוקי, שאינו מינהל ציבורי.
בתנאים רגילים, אנו מוצאים כי המדינות הן הממומנות בזול ביותר (מכיוון שיש סיכון נמוך יותר לפירעון בחוב זה, כלומר יש להן כושר פירעון גדול יותר להחזיר את התחייבויותיהן), שנית, אנו מוצאים את שוק בין בנקים שבו גופים פיננסיים מלווים כסף בשיעור גבוה יותר מזה שמדינות יכולות לממן, ולבסוף, אנו מוצאים חברות (חברות באנגלית), כלומר חברות שבתנאי שוק רגילים חייבות לשלם את שיעור האינטרסים. ככל שהטווח והסיכון ארוכים יותר, כך הריבית הנדרשת גבוהה יותר. הגרף הוא ייצוג גרפי בין טווח ורווחיות הנקרא מבנה המונח של ריביות.
סוגי חובות המבוססים על איכות אשראי
אותה חברה יכולה להנפיק סוגים שונים של חובות בהתאם למכשיר המונפק, המכשיר האמור יהיה בעל דירוג ספציפי ולכך תהיה השפעה ישירה על הסיכון שמשקיע לוקח על עצמו בעת רכישת החוב האמור. דירוג זה, בין השאר, קובע את העמדה אותה מכשיר זה תופס ביחס לשאר המכשירים (החוב) שהונפקו על ידי אותו גורם כלכלי כאשר מתרחש מחדל.
הסיכון נקבע על סמך מתי המשקיע ישיב את כספו במקרה של פשיטת רגל של החברה. אם בשלב כלשהו המנפיק של הנכס הפיננסי האמור לא יוכל לעמוד בהתחייבויותיו או במקרה של בְּרִירַת מֶחדָל, לאחר מכן יתחיל החזרת ההתחייבויות שניתנו על בסיס הזמנה (סדר עדיפות). המסוכנים ביותר (האחרון בטבלה) יהיה האחרון לאסוף, ואילו אלו הראשונים בטבלה, יהיו הראשונים לאסוף. לכן הריבית שתתקבל במהלך חיי הנכס תהיה גבוהה יותר ככל שנניח יותר סיכון.
אנו יכולים למצוא קטגוריות שונות של חובות:
- חוב מאובטח בכיר: אגרות החוב המוכרות הידועות הן אלה המגובות בתיק הלוואות המשכנתא של המנפיק (ניתן להנפיק רק על ידי בנקים).
- חוב בכיר: הם אגרות חוב או התחייבויות על כל צורותיה. הם עשויים להיות שונים בצורה של תשלום קופון, המונח, המחזוריות או הצמדה למשתנה כלכלי כלשהו כגון אינפלציה.
- חוב כפוף: התחייבויות כפופות הן חובות באיכות ירודה יותר מהקודמים. כאשר ניתן להתנות את גביית הריבית לקיומה של רמה מסוימת של הטבות. במקרה כזה, המשקיע לא מקבל דבר בפדיון אם המנפיק לא מבצע ביצועים חיוביים (אם הוא לא מגיע לרמת רווח). דוגמה לכך היא ניירות ערך מועדפים.
- חוב היברידי: במקרה של פשיטת רגל או חיסול של המנפיק, המחזיקים ההיברידיים נמצאים רק מעל בעלי המניות מבחינת עדיפות הגבייה. בדרך כלל הם מכשירים ארוכי טווח או תמידית שהונפקו, כאשר המנפיק יכול לבטל בתאריכים שצוינו (אופציית התקשרות משולבת, כלומר, זכות מימוש).
- מניות: כאן אנחנו כבר לא קונים חוב אלא מניות, כלומר מדובר בהשקעה בהון. ומשקיעים במניות הם תמיד האחרונים לגבות, מכיוון שהם השותפים של החברה.
ניירות ערך חוב
איגוח הוא תהליך פיננסי שבו נכס פיננסי לא נזיל המייצר סדרה של תזרים פיננסי צפוי ויציב לאורך זמן הופך לנוזל אחר. באמצעות איגוח החוב מאזן.
באופן זה, בתהליך הכותרת, נוצרת חברה מיוחדת (מחוץ למאזן הבנק) בה מונפקים איגרות חוב מאוגרות שישלמו למשקיעים ריבית מסוימת. במקרה של איגוח הלוואה, זרימת התזרים מההלוואה האמורה תהיה מה שהמשקיע מקבל.
נעשה שימוש נרחב ביכולתם להמיר נכסים לא נזילים לנכסים נזילים ולמנגנון חלוקת הסיכונים שלהם, שכן הוא משפר את יחס ההון של הבנקים על ידי העברת סיכון מחוץ למאזן.
- כותרות משכנתא: זהו התהליך שבו האג"ח מגובה בתיק הלוואות, אשר בתורו יכול להיות הלוואות למשכנתא למגורים או למסחר. הם נקראים גם באנגלית ניירות ערך מגובים משכנתא.
- ניירות ערך שאינם משכנתא (ניירות ערך מגובים נכסים): כגון ABS להלוואות רכב, ABS להלוואות סטודנטים, ABS לחשבוניות וכו ', כלומר ABS שמגובה בכל נכס שאינו הלוואת משכנתא.