צו שיחה הוא OTC נגזר פיננסי (ללא מרשם) המעניק למחזיקו את הזכות לרכוש את נכס הבסיס במחיר ובטווח מוגדרים בתמורה לפרמיה.
כלומר, מדובר בצו עם אופציית רכישה על נכס הבסיס.
זהו מוצר נגזר המקביל לאופציות התקשרות, אך הן שומרות על הבדלים.
נכס הבסיס הוא נכס אמיתי או פיננסי שנרשם בשוק המניות ומשמש אינדיקטור או ערך ייחוס בחוזים למוצרים פיננסיים. הם משמשים גם לקביעת הערך של מוצרים פיננסיים נגזרים.
תִפקוּד
אנו אומרים כי צו קיווי דומה לאופציית התקשרות מכיוון ששניהם מעניקים לרוכשו זכות (לא התחייבות) לרכוש את נכס הבסיס במחיר שהוסכם מראש, במחיר המימוש, ובמועד מסוים. הבסיס יכול להיות מניות, אגרות חוב, מטבעות, מדדים, סחורות, ריביות או שערי חליפין
כתוצאה מכך, המשקיע ירכוש את הצו כאשר הוא סבור כי מחיר הבסיס הבסיסי יעלה להפיק תועלת מהגידול ויממש את הזכות לרכוש כאשר מחירו הבסיסי של הבסיס יהיה גבוה יותר מהשביתה. חשבון בן הדוד. היא לא תעשה זאת במקרה ההפוך מכיוון שהיא תמצא אותה בזול יותר בשוק (מחיר שוק <מחיר סטרייק).
כלומר, אם משקיע קונה צו שיחה (או אופציית רכש) שפרמיה היא 3 אירו, מחיר ההימצאות שלו הוא 50 ומחיר הבסיס הוא 100 יורו, המשקיע יממש את זכותו לרכוש את הבסיס כי יש לו הזכות לקנות אותו במחצית מחירו מהעלות בשוק, 50 אירו (הצו הוא בתוך הכסף או בכסף). ואז הוא ילך לשוק למכור את הבסיס ולשלוח לכיסו את ההפרש, ויגרע גם את 3 היורו מהפרמיה.
מצד שני, לא תממש את הזכות כאשר מחיר הרישום הוא 20 אירו, מכיוון שתצטרך לשלם 50 עבור נכס שתמצא בשוק בגיל 20. בדרך זו תאבד רק את המחיר ששולם עבור הפרמיה (הצו הוא מחוץ לכסף או מחוץ לכסף). היא גם לא תעשה זאת כאשר השביתה זהה למחיר הבסיס (צווי בכסף או בכסף) מכיוון שהוא לא יחזיר את הפרמיה ששולמה.
על חוזה למתן צווי להתקשר לקבוע את הפרמיה, הבסיס, מחיר השביתה ותאריך התפוגה הצפוי או תקופת ההסכם. יתר על כן, היחס מציין את מספר הבסיסים המזכים את הצו לרכישה. לדוגמא, 2: 1 מרמז כי הקונה זקוק לשתי כתבי אופציה כדי לרכוש יחידת בסיס אחת.
מאפייני קריאת צו
אלה המאפיינים הבאים של צו השיחה:
- מדובר במוצרים ממונפים, המאפשרים לייצר את אותם הטבות כמו השקעה ישירה בבסיס, החל מסכומים נמוכים יותר.
- הם חוזים באמצעות מתווך פיננסי, כמו שאר ניירות הערך הניתנים להעברה.
- יש לך סיכון של הפסדים מוגבלים, הפרמיה ששולמה.
- הם מדללים כאשר הבסיס הוא מניות: כאשר הקונה שלהם מממש את הזכות לרכוש, הם מקבלים מניות שהונפקו לאחרונה על ידי החברה (הם לא מקבלים מניות שכבר נמצאים במחזור).
- מדובר במוצרים בהתאמה אישית, אשר בדרך כלל משא ומתן על המנפיק דו-צדדי עם המנפיק בזמן ההנפקה.
- הם רשומים בדרך כלל בשווקי OTC ולרוב אינם רשומים בבורסות הראשיות, אם כי ישנם שווקי צווי מוסדרים.
- בגרות כתבי האופציה בדרך כלל ארוכה בהרבה מזו של האופציות ויכולה להימשך עד 15 שנים.
- הסדר יכול להיות על ידי מסירה פיזית או על ידי הסדר מזומנים להפרשים, תלוי בבסיס. זה יהיה תלוי בכל מדינה, בספרד, למשל, רק התיישבות לפי הבדלים אפשרית, כך שלעולם לא תקבל את ההפרש בין הכותרות אלא את המזומנים. זה בדרך כלל שלושה ימים לאחר האימון.
- יש צווי אירופאי ואמריקאי, בהתאם לתקופת ביצוע הזכות. ניתן להוציא את האירופים להורג רק בתאריך התפוגה, בעוד שהאמריקאים יכולים להורג בכל עת בתקופת התפוגה.
- לא ניתן למכור אותם מבלי שנקנו תחילה.
יתרונות למשקיע ולהנפיק
משקיעים קונים כתבי אופציה לשתי מטרות:
- הַשׁקָעָהכלומר, לממש את התועלת על פי הציפיות על הבסיס, ליהנות מהמינוף להכפלתו.
- כיסוי: כדי להפחית סיכונים או לחסן עמדות פתוחות. לדוגמא, קניית כתבי שיחה כאשר הסיכון הוא בתנועות כלפי מעלה של הבסיס (מכיוון שקודם לכן היה לנו מיקום קצר).
החברות עליהן מוסדות פיננסיים מנפיקים צווי:
- השגת נזילות: כאשר החברה הרשומה נתקלת בקשיים כלכליים: הם מכניסים לכיס את הפרמיה מבלי להצטרך להנפיק חובות בריבית גבוהה.