רווחיות מתייחסת להטבות שהושגו או שניתן להשיג מהשקעה.
זהו מושג חשוב מאוד הן בתחום ההשקעות והן בתחום העסקי מכיוון שהוא מהווה אינדיקטור טוב להתפתחות השקעה וליכולתה של החברה לתגמל את המשאבים הכספיים שבשימוש.
אנו יכולים להבדיל בין רווחיות כלכלית פיננסית.
רווחיות כלכלית (RE)
הכוונה היא לרווח ממוצע של החברה בגין כל ההשקעות שבוצעו. זה מיוצג באחוזים ומתורגם כדלקמן, אם הרווחיות של חברה בשנה אחת היא 10%, זה אומר שהיא הרוויחה 10 אירו על כל 100 אירו שהושקעו.
הרווחיות הכלכלית משווה את התוצאה שקיבלנו עם התפתחות פעילות החברה לבין ההשקעות שביצענו להשגת התוצאה האמורה. אנו משיגים תוצאה ממנה טרם הפחתנו את הריבית, ההוצאות או המסים. זה ידוע בכינויו EBITDA.
לצורך חישוב הרווחיות הכלכלית של חברה וכדי לדעת את התשואה שהשיגה כל יחידה מוניטרית שהושקעה, נעשה שימוש בתשואה על נכסים או ROA (תשואה על נכסים באנגלית).. זו תוצאה של הכפלת שולי הרווח במחזור הנכס, כלומר המרווח שאנו מקבלים ממכירת מוצר או שירות למשך הפעמים שאנו מוכרים אותו.
כמו כל פעילות, כדי להגדיל את הרווחיות הכלכלית, כל חברה תצטרך לאמץ את האסטרטגיה הטובה ביותר לעסק שלה. אחת הדרכים להגדיל את הרווחיות הכלכלית היא על ידי העלאת מחירי המכירות והפחתת העלויות, אם כי כאמור, לא ניתן להחיל זאת על כל הפעילויות הכלכליות.
למשל, אם אנו ניצבים מול עסק שמתמודד עם תחרות מחירים רבה, הוא לא יוכל להעלות מחירים אלא יצטרך להגדיל את המכירות. בואו נזכור שהרווחיות הכלכלית מתקבלת משני משתנים: שולי הרווח ומספר המכירות. אם לא נוכל להעלות את השוליים, נצטרך להגדיל את מספר המכירות.
רווח כספי
מצד שני, רווחיות פיננסית מתייחסת לתועלת שכל אחד מהשותפים בחברה מקבל, כלומר היתרון בכך שהשקיע מאמץ להשקיע באותה חברה. הוא מודד את יכולתה של החברה לייצר הכנסות מכספיה. לכן זהו מדד קרוב יותר לבעלי המניות ולבעלים מאשר לרווחיות כלכלית.
היחס לחישובו הוא יחס ההון, הידוע בכינויו רווחיות פיננסית או ROE (החזר הון עצמי). מבחינת החישוב, הקשר שקיים בין הרווח הנקי לבין השווי הנקי של החברה.
ישנן שלוש דרכים לשיפור הרווחיות הפיננסית: הגדלת המרווח, הגדלת המכירות או הקטנת הנכסים, או הגדלת החוב כך שהחלוקה בין נכסים להון תהיה גדולה יותר.
ההבדל בין רווחיות פיננסית לרווחיות כלכלית
רווחיות כלכלית (RE) שונה מרווחיות פיננסית (RF). רווחיות כלכלית לוקחת בחשבון את כל הנכסים המשמשים לייצור רווחיות. לעומת זאת, הרווחיות הפיננסית מביאה בחשבון רק את כמות ההון העצמי שנעשה בה שימוש. במילים אחרות, בעת חישוב ה- RF אנו לא כוללים חובות.
לפיכך, באמצעות הנוסחה הבאה נוכל ליצור קשר בין שתי התשואות, לקבוע את התשואה הכספית האמיתית ולקבל מושגים מתי המינוף הוא חיובי או שלילי לחברה:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
- RF: רווחיות פיננסית.
- רי: רווחיות כלכלית.
- K: עלות חוב (ריבית)
- t: מיסים
- ד: סך החוב או ההתחייבות של החברה
- RP: משאבים משלו
כאשר ה- RE גדול מעלות החוב (k), המינוף הפיננסי חיובי וה- RF יהיה גדול יותר מה- RE. מצד שני, אם עלות החוב גדולה מה- RE, תהיה השפעת מינוף שלילית ו- RF יהיה פחות מה- RE. בואו נסתכל על שתי הדוגמאות הבאות:
יתר על כן, ככל שהחוב (D) שימש למימון השקעה גבוה יותר, כך המינוף הפיננסי גדול יותר ולכן ה- RF בהשוואה ל- RE. כמו כן, ככל שהרווחיות הפיננסית תהיה נמוכה יותר, אך הרווחיות עשויה להיות גבוהה יותר בגלל המינוף הפיננסי. אם חברה לא משתמשת בחובות, ה- RE יהיה שווה ל- RF.
רווחיות חברתית
אסור לשכוח גם את מושג הרווחיות החברתית. הכוונה היא להטבות שחברה יכולה להשיג מפרויקט או מהשקעה של חברה. זה לא תלוי במושג רווחיות כלכלית שכן פרויקט יכול להיות רווחי מבחינה חברתית אך לא רווחי מבחינה כלכלית עבור המשקיע. בדרך כלל זהו מושג המיושם בבניית תשתיות בחברה. לדוגמא, סלילת כביש תהיה רווחית מבחינה חברתית אם אזרחים יחסכו זמן, נוחות ומחיר באמצעות הכביש החדש ולא אחר.