מבצע לבן - מה זה, הגדרה ומושג

עסקה לבנה ידועה ככזו בה בעל המניות משתתף בהגדלת הון המממש רק חלק מזכויותיהם ומכירת השאר כדי להשיג את ההון הדרוש לרכישת המניות הרצויות.

לבעלי מניות בחברות יש בדרך כלל זכויות מקדימות לתוספות הון. משקיעים יכולים לבחור מספר דרכים בהרחבות אלה. הם יכולים למכור את זכויותיהם ובכך להשיג תשלום עבורם או לממש אותם למנוי מניות חדשות. הפעולה הלבנה תהיה שילוב של שניהם, מכיוון שמצד אחד היא מממשת חלק מהזכויות לרכישת מניות ומצד שני היא מוכרת את הזכויות שנותרו בשוק כדי להשיג הון את יתרת ההון הדרושה לרכישת המניות. לכן, בעסקה לבנה, המשקיע הולך לעליית ההון כדי לרכוש מספר מסוים של מניות מבלי לבצע הוצאה כספית כלשהי.

חישוב מבצע לבן

כדי לחשב את מספר הזכויות הדרושות שהמשקיע יצטרך למכור כדי לבצע פעולה לבנה אנו משתמשים בנוסחה הבאה:

X = מספר הזכויות למכור

O = מספר הזכויות הישנות שבבעלות בעל המניות

P = מחיר הנפקה בהרחבה

n = מספר המניות הוותיקות חלקי מספר המניות החדשות (הפרופורציה בה מתבצעת ההרחבה)

v = ערך של כל זכות

דוגמה למבצע לבן

נניח שהעלון שנשלח ל- SEC של חברת אמפליה קפיטל קורא את הדברים הבאים:

מחיר המנוי הוא 2 דולר למניה. זהו הסכום של 1 דולר ששווה כל מניה בתוספת 1 דולר למניה. הבורסה תהיה 2 מניות חדשות לכל מניה ישנה. לכל מניה יש זכות מנוי מקדימה ולזכות מחיר של 0.1 $.
בואו נדמיין שלמשקיע יש 1,000 זכויות קדימה.

אם נחליף בנוסחה היינו הבאים:

אם המשקיע היה מוכר 975.61 זכויות, הוא היה משיג 97.561 דולר שיקצה למימון הרכישה. עם הזכויות שנותרו, יכול המשקיע להשיג 48 מניות (24.39 * 2/1) על ידי עיגול כלפי מטה. עלות רכישת מניות אלה תהיה 96 (48 מניות במחיר של 2 דולר כל אחת) וניתן לממן אותן על ידי מכירת זכויות המינוי שחושבו בעבר.

באופן זה, המשקיע יכול היה להירשם כמנוי על חלק מהרחבה מבלי שיצטרך להוציא תשלום כלשהו.