אג"ח להמרה מותנית (CoCo) היא נכס פיננסי בעל הכנסה קבועה שמאפיין שהוא עשוי להיאלץ להמיר למניות אם מנפיקו יפגע בסדרה של מגבלות שצוינו בעבר.
אגרות חוב תלויות להמרה (CoCos) שייכות למשפחת האג"ח להמרה. אלה מאופיינים בכך שיש להם זכות למשקיע להפוך את איגרות החוב להמרה בתיק שלו למניות.
ישנם שלושה סוגים של איגרות חוב ניתנות להמרה, הקלאסיות, להמרות החובה והתניות להמרה (CoCos). בקלאסיקות, זכות ההמרה היא מצד המשקיע. החברה המנפקת איגרות חוב להמרה מציעה למשקיעים מחיר המרה, אותו הם יקבלו או לא, בהתאם לפדיון שלהם, ציפיות הצמיחה, המחיר המוצע וכו '. לעומת זאת, במסלולי החובה, המשקיע מחויב להיות בעל מניות.
במקרה של איגרות חוב תלויות תלויות (CoCos), שני המקרים הקודמים מופיעים. הם מתנהגים כמו המירים קלאסיים, אך יכולים להפוך להמרה כפויה אם מתקיימים סדרת תנאים (מגבלות). אם קיימת סדרה של מגבלות שליליות לחברה (המפורט בתשקיף ההנפקה), אלה יאלצו להמיר למניות.
באיזו נקודה נקבעה החובה להמיר את איגרות החוב לפעולה ב- CoCos? החברה מחליטה אותה, שכן האג"ח להמרה כוללת זכות בדיוק להיות מסוגלת לבצע את ההמרה. הודות לכך, החברה יכולה לשפר את כושר הפירעון שלה.
מוכנים להשקיע בשווקים?
אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.
ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com
אני רוצה להשקיע עם אטורויתרונות אגרות חוב תלויות להמרה
היתרונות של איגרות חוב להמרה הם כדלקמן:
- בשל סכנת ההמרה בידי המנפיק, נקבעת בהנפקה ריבית קבועה אטרקטיבית.
- בסדר העדיפויות, CoCos ממשיכים להיות מעל המניות (לפני ההמרה), ולכן בפשיטת רגל היפותטית, משקיעי ה- CoCos יחויבו קודם מבעלי המניות של החברה עצמה.
חסרונות של אגרות חוב תלויות להמרה
עם זאת, לבונוסים אלה יש גם חסרונות:
- העובדה שהם מקבלים תשואה גבוהה יותר היא התוצאה ש- CoCos נושאים בסיכון גבוה יותר.
- CoCos יכול להיות מעניין בתקופות של התרחבות הכלכלה (ושל החברה עצמה), שכן בעוד שהיא מתקדמת היא לא תבצע את זכות ההמרה שלה למניות. מאידך, אם ההקשר הכלכלי אינו יציב, בעלות על אגרות חוב להמרה מותנות עשויה להוות סיכון עבור המשקיע, שכן אם החברה תיתקל בקשיים היא עלולה להכריח להמיר במחיר נמוך יותר ממה שבעל האג"ח יהיה מוכן להמיר, מקרה של איגרות חוב להמרה קלאסיות.
לאחר המרת האג"ח הם יורדים בסדר העדיפויות כשהם הופכים למניות נפוצות.
ככלל, כאשר ההמרות נכנסות לתוקף, מחיר המניה של החברה יורד.
למה זה קרה? מכיוון שמספר המניות במחזור גדל מאוד, מה שגורם להיצע עודף, וכתוצאה מכך לירידה במחיר המניה.
