קופוריד קורידו - מה זה, הגדרה ומושג

הרעיון של הפעלת קופון הוא הריבית שנצברה עד למועד מסוים בקופון של נייר ערך קבוע. ריבית זו מצטברת מעת לעת ממועד התשלום האחרון למשנהו.

כאשר אנו רוכשים נייר ערך של הכנסה קבועה (כל עוד הם אינם ניירות ערך המונפקים בהנחה, אגרות חוב אפסיות), אנו מלווים את כספנו בתמורה לקבלת הסכום הנקוב בפדיון בתוספת ריבית מעת לעת (בדרך כלל מדי שנה או חצי שנתית ). שקול אג"ח שמשלמת את הקופון שלו ב -3 בפברואר. החל מתאריך זה, הריבית שיש לשלם על הקופון הבא מתחילה להצטבר. לכן, הקופון הפועל הוא החלק של אותו ריבית שמצטברת יום אחר יום.

קל להסיק שככל שחלף זמן רב יותר ממועד תשלום הקופון האחרון, כך הריבית שנצברה גבוהה יותר וכתוצאה מכך הקופון הפועל גדול יותר.

כאשר אנו קונים אג"ח, יהיה צורך להוסיף את הריבית הצבורה למחיר הנקוב (מחיר הקופון לשעבר). הקופון הפועל בתוספת מחיר הקופון לשעבר של האג"ח ייתן לנו את המחיר הכולל או את המחיר הגולמי של האג"ח. זה יהיה הסכום שאנו משלמים עליו סוף סוף.

דוגמא לחישוב קופונים

בתאריך 19/2/2015 נרכש אג"ח עם תאריך תפוגה 30/7/2020. האג"ח משלמת קופון שנתי של 4.65%. מחיר הרישום שלה (מחיר הקופון לשעבר) הוא 94.992%. כמה מבצע הקופון? איזה מחיר עלינו לשלם עבורו?

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

אני רוצה להשקיע עם אטורו

קודם כל נצטרך לחשב את ריצת הקופונים. לשם כך אנו מיישמים את הנוסחה הבאה:

CC = הפעלת קופון

Dc = ימים שחלפו מאז תשלום הקופון האחרון

Dt = זמן שעובר בין תשלום הקופון

C = סכום הקופון

אם נספור את הימים שחלפו מאז תשלום הקופון האחרון, יהיו לנו סך של 204. הזמן שעובר בין תשלום הקופון הוא שנה (365 יום). בידיעה זו, לא יהיה לנו יותר תחליף בנוסחה.

CC = (204/365) * 4.65 = 2.599%

הקופון הפועל (או ריבית שנצברה) עד 19/2/2015 הוא 2.5989% והמחיר הכולל או המחיר הגולמי שאנו צריכים לשלם עבור האג"ח יהיו תוצאה של הוספת הקופון הפועל בתוספת מחיר הקופון לשעבר. הסכום הכולל לתשלום עבור האג"ח יעמוד על 97.591%.

מדוע מחושב קופון הריצה?

הקופון הפועל משמש לחישוב הריבית שנצברה. בואו נחשוב על שני בונוסים שונים. אג"ח א שילמה את הקופון לפני 3 חודשים ואג"ח ב שילמה את הקופון לפני 10 חודשים (כדי לפשט את הדוגמה, בואו נחשוב על חודשים של 30 יום). נניח ששתי האג"ח משלמות קופון של 5% ומחיר הקופון לשעבר הוא 95%. לאג"ח A יהיה קופון רץ של 1,233% (90/365 * 4.65) ומחירו הכולל יהיה 96.233% (95% + 1,233%). לאג"ח ב 'יהיה קופון רץ של 4.110% (300/365 * 5%) ומחירו הכולל יהיה 99.110% (95% + 4.110%)

אם החלק הנצבר בקופון של שתי האג"ח לא היה מחושב והוא הופחת מהמחיר הכולל כדי להשיג את מחיר הקופון לשעבר (המחיר הנקוב), נקבל מחיר גבוה יותר לאג"ח B. אך זה לא המקרה, מכיוון ששני האג"ח נסחרים ב -95% וקניית איגרת חוב כזו או אחרת תהיה אדישה, מכיוון שנשלם מחיר גבוה יותר עבור אג"ח B מאשר עבור אג"ח A, אך עבור אג"ח B היינו גובים חלק גדול יותר מהקופון מאשר עבור אג"ח A לכן, לשני האג"ח מחיר זהה.

השפעת הקופון הרץ

מחיר הקופון לשעבר (מחיר נקי) אינפורמטיבי יותר מהמחיר הכולל של האג"ח (מחיר מלוכלך) בעת קבלת החלטת רכישה. המחיר הכולל יכול לגרום לנו לחשוב בטעות שמשלמים יותר מדי עבור האג"ח (על אחת כמה וכמה, הרווח הגדול ביותר של הקופון).

בנוסף, אם מסתכלים על גרף של מחיר האג"ח לאורך זמן, אם ההשפעה של קופון הריצה לא תבוטל, יהיה לנו גרף בצורת שיני מסור (ראו תמונה למטה). הסיבה לכך היא שככל שהקופון נצבר, האג"ח תהיה שווה ככל שזה היה קרוב יותר למועד תשלום הקופון. לאחר תשלום זה, נראה ירידה אנכית למחיר הקופון לשעבר וזה יקרה שוב עד לתשלום הקופון הבא.