יחד עם זאת - מה זה, הגדרה ומושג

הנפקה נקבית היא הנפקת ניירות ערך בערכם הנקוב, כאשר הערך הנקוב הוא המחיר ששולם עבור נייר הערך (שטר חליפין, מניה, התחייבות, ביטחון חוב ציבורי וכו ') כאשר נמכר בתחילה על ידי המנפיק..

אנו יכולים גם להגדיר זאת כסכום שיש למסור לצורך רכישת תואר מסוים, שכאשר המחיר ששולם יהיה שווה לערך הנומינלי, אנו אומרים כי הכותרת מתומחרת בשווי. לכן ההנפקה יכולה להיות מעל השווי, אם הסכום שיש לשלם גבוה מהערך הנומינלי של נייר הערך, בשווי, אם שני הסכומים חופפים ומתחת לשווי, אם יש צורך לספק סכום נמוך מהערך הנקוב.

הנפקת ניירות ערך פיננסיים היא אחת הדרכים שיש לחברות להשיג מימון בשווקים הפיננסיים. ניירות ערך אלה יכולים להיות מניות (מניות) והתחייבויות או אג"ח (הכנסה קבועה).

הנפקת הון בנקודה

בגידול הוני, הנפקה נקבית נחשבת כהנפקה משוחררת, המחויבת ברזרבות שיש לחברה, ולכן אינה מצריכה כל תשלום עבור בעל המניות, אך היא יכולה להיות גם הנפקה משוחררת באחוזים כאשר היא משולם על ידי המשקיע והשני על ידי החברה, מכיוון שהוא מעביר חלק מהיתרות מרצון להון. מחיר המניה ייקבע על ידי החברה באישור מראש של אסיפת בעלי המניות.

הנפקת ניירות ערך הינה חלק מגידולי ההון של חברה במטרה לגייס מימון לכיסוי הוצאותיה, השקעותיה ופרויקטים שיש לחברה לבצע את פעילותה.

כאשר חברה מבצעת עלייה מתחת לשווי, התשלום הוא פחות משווי הנקוב של המניה, ולכן בעלי המניות עשויים להיות מעוניינים לרכוש את המניות החדשות שעומדות לצאת למחזור.

דוגמה לסעיף

לחברה יש 1,000,000 מניות בשווי נקוב של 10 אירו. בנוסף, יש לה עתודות בהיקף של 5,000,000 יורו. הון החברה הוא: 1,000,000 x 10 = 10,000,000 אירו.

ה ערך תיאורי של מניה יהיה שווה לסכום ההון בתוספת עתודות, חלקי מספר המניות:

VT = (10,000,000 + 5,000,000) / 1,000,000 = 15,000,000 / 1,000,000 = 15 אירו.

מנגד, החברה מחליטה להגדיל את הונה ב -2,000,000 יורו ו עושה את זה במקביל, ולכן מנפיקים 200,000 מניות חדשות (2,000,000 / 10). הערך התיאורטי החדש של מניה יהיה הבא:

VT * = (10,000,000 + 5,000,000 + 2,000,000) / (1,000,000 + 200,000) = 17,000,000 / 1,200,000 = 14.17 אירו.

לכן, אפקט הדילול הנ"ל יתרחש.

כדי למנוע השפעה זו יהיה צורך לדרוש מבעלי מניות חדשים א פרמיית הנפקה:

PE = (10,000,000 + 5,000,000 + 2,000,000 + פרמיית הנפקה) / 1,200,000 = 15 אירו.

מהאמור לעיל עולה כי פרמיית ההנפקה הכוללת צריכה להיות 1,000,000 יורו, מה שמשמעותו 5 יורו לכל אחת מהמניות החדשות שהונפקו.

הערך התיאורטי החדש של המניה יהיה:

VT ** = 18,000,000 / 1,200,000 = 15 אירו

במילים אחרות, זהה שהיה לפני גידול ההון.

הנפקה לפי ערך הכנסה קבועה

אגרות חוב והתחייבויות לפי ערך הן אלה ששווין הנקוב הוא זה המוחזר לבעל התואר בתאריך התפוגה. אנו יכולים לראות בתמונה כיצד השונה קשרים מונפק, קופון אפס (מונפק בהנחה או מונפק על ידי הנומינלי וההחזר עם פרמיה), קופון בשיעור 7%, קופון בשיעור 10% וקופון בשיעור 13% בפדיון, ערך ההפחתה שלו הוא 100% מערכו הנקוב, את עצמה "באותו זמן".

אגרות החוב של אפס הקופון (אין תשלומי ביניים) המונפקות בהנחה יונפקו, למשל, ב 85% מערכן הנומינלי ובתקופת הפדיון המשקיע יקבל 100%, ויקבל את ההפרש ברווחיות. מצד שני, הם יכולים גם להיות מונפקים לפי שווי נומינלי שלהם ובבגרותם מקבלים פרמיית פירעון, כלומר מונפקת ב 100% והפחתה ב 102%.

הקופון לאג"ח או התחייבות הוא תשלום למחזיקו באחוז מסוים מהערך הנקוב של נייר הערך, שיכול להיות שנתי, חצי שנתי, רבעוני, חודשי וכו '.

מקובל בהכנסה קבועה לבטא את מחירו כאחוז מהערך הנקוב או מהערך הנקוב של האג"ח / ההתחייבות. ב פליטה בשיעורהמחיר יהיה 100%, ב פליטה מעל שווי מחירו יתבטא מעל 100% (לדוגמא 102%), וב- פליטה מתחת לסףהמכונה גם ההנחה, מחירו יהיה נמוך מ -100% (לדוגמא 98%).

דוגמה להצעת מחיר נקוב

אם יש לנו נייר ערך שערכו הנקוב הוא 100%, והוא רשום בשוק המשני או המסחרי:

• היא נסחרת מתחת לשווי אם היא נסחרת ב 75%, במיוחד היינו אומרים שהיא נסחרת ב 75% מהשווי לפי נקוב.
• ציטוט בשווי, כאשר אחוז זה שווה ל 100, כלומר מחיר השוק והערך הנקוב זהים.
• היא נסחרת מעל השווי, אם היא נסחרת לפי 105.

לבסוף, עלינו להדגיש כי התיאוריה אומרת לנו זאת ניירות ערך קבועים לעולם אינם ניתנים להנפקה מעל השווימכיוון שלא יהיה הגיוני שניתן יהיה לדרוש מהמשקיע יותר מהערך הנקוב לרכישת איגרת חוב או התחייבות. עם זאת, במקרה של הרוב המכריע של ניירות הערך הקבועים, מחיר ההנפקה עולה בקנה אחד עם הערך הנקוב והניירות ערך מונפקים לפי שוויון, אם כי במקרים מסוימים המחיר עשוי להיות נמוך או גבוה יותר, תלוי באופן ההנפקה שלהם. הנחה או עם פרמיה.