הערך החיצוני של אופציה או המכונה גם ערך זמן, הוא ההפרש בין הפרמיה לערך הפנימי.
לכן הנוסחה שלה לחישוב תהיה:
ערך זמן = פרימיום - ערך פנימי
משמעות ערך הזמן
ערך הזמן מייצג את הציפיות לעלייה בערך הפנימי של האופציה. באופציה אירופית היא מכמתת את ההסתברות שאופציה תהיה ניתנת למימוש בתום התפוגה. באופציה אמריקאית היא מכמתת את ההסתברות שהאופציה תתממש לאורך כל חייה.
ערך הזמן עולה כאשר חוסר הוודאות גובר בנוגע לטווח התנודות של נכס הבסיס עד לפקיעת האופציה. לכן, הוא מגיע לערכו המקסימלי כאשר מחיר המימוש שווה למחיר נכס הבסיס.
מוכנים להשקיע בשווקים?
אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.
ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com
אני רוצה להשקיע עם אטורוככל שחולף הזמן, ערך הזמן של אפשרות פוחת. תאריך התפוגה שווה ל- 0, מכיוון שחוסר הוודאות לגבי מחיר הפשרה של נכס הבסיס נעלם.
ערך הזמן יגדל ככל שהטווח לפדיון ולתנודתיות יהיה ארוך יותר. בתורו, אם הפרמיה גבוהה יותר והערך הפנימי נמוך יותר, הערך החיצוני יהיה גבוה יותר.
בואו נראה דוגמה לפרמיה יקרה יותר:
נניח ששתי מניות A ו- B נסחרות ב -15 אירו.
- למניה A היה טווח תנודות של 30% בששת החודשים האחרונים, עם מינימום של 12.75 אירו ומקסימום של 17.25 אירו.
- למניה B היה טווח תנודות של 15% בששת החודשים האחרונים, עם מינימום של 13,875 אירו ומקסימום של 16,125 אירו.
בהתבסס על סדרות המחירים ההיסטוריות ובאופן אינטואיטיבי, ההסתברות למימוש אופציה של € 13 למניעת שביתה וקריאת שביתה בסך € 17, שתפוג תוך חצי שנה, גדולה יותר עבור מניה A מאשר למניה.
במקרה הראשון, שני מחירי המימוש נמצאים בטווח התנודות ההיסטורי של התקופה ובמקרה השני מחוץ לטווח האמור. לכן דמי האופציה למניה A יהיו יקרים יותר מפרמיות האופציה למניה B.
המחשה גרפית של אפשרות שיחה כפונקציה של ערך זמן וערך פנימי
המחשה גרפית של אופציית מכר כפונקציה של ערך זמן וערך פנימי
