שיטות הערכת שווי בכפולות

שיטות הערכת שווי מרובות הן שיטות הערכת שווי חברות המשתמשות במידע מדוח רווח והפסד כדי להעריך חברה. מסיבה זו, הם ידועים גם כשיטות הערכת שווי מבוססות רווח והפסד.

זה נקרא שיטת הערכת שווי מרובה מכיוון שכפי שנראה בהמשך משתמשים בכפולות בסדרי גודל שונים המופיעים בדוח רווח והפסד.

סוגי שיטות הערכה בכפולות

שיטות הערכת השווי העיקריות המבוססות על דוח רווח והפסד הן:

יחס PER

היחס PER הוא מנה המחושבת כ:

PER = מחיר מניה / רווח למניה (EPS)

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

אני רוצה להשקיע עם אטורו

יחס ה- PER הוא בערך כמו מספר השנים שיידרש להחזרת ההשקעה. לדוגמא, אם המחיר הוא $ 10 ו- EPS הוא $ 1. PER = 10 / 0.5 = 20. ייקח 20 שנה להחזיר את ההשקעה. למה? כי אם אנחנו משלמים 10 דולר ובכל שנה הם נותנים לנו דולר אחד, בעוד עשר שנים יהיו לנו 10 דולר. כלומר, אותו הדבר כמו שהשקענו בתחילה. באמצעות ה- PER, ערך המניות מחושב לפי שיטה זו:

ערך שיתוף = PER x BPA

זו למעשה אותה נוסחה כמו ה- PER הרגיל. ההבדל הוא שהוא נוקה, כדי להשיג את המחיר התיאורטי.

דיבידנדים

הדיבידנד אינו עולה על חלק הרווח המתאים לבעל המניות. השיטה המפורסמת ביותר לחישוב שווי חברה על בסיס דיבידנדים ידועה כמודל הצמיחה של גורדון.

כאשר Vo הוא הערך הרעיוני של המניה, Div 1 הוא הדיבידנד הנוכחי או השנה 1, r הוא התשואה הנדרשת עבור המניה, ו- g הצמיחה בה צפוי הדיבידנד לגדול.

מכירות

בחלק זה, היחס המשמש בדרך כלל ידוע כערך החברה / המכירות או EV / מכירות. אשר, בא לידי ביטוי מתמטית כ:

איפה:

• CB: שווי שוק
• D: חוֹב
• AP: מלאי מועדף
• T: אוצר ושווי ערך
• מכירות: מכירות רשת

איך מפרשים את זה? ובכן, באופן כללי, ככל שהיחס נמוך יותר, החברה תהיה זולה יותר (אטרקטיבית). אם לתחתית החלוקה היה ערך מאוד מאוד גדול, ערך היחס היה מתקרב לאפס. לכן, ככל שהמכירות גבוהות יותר ביחס לשווי החברה, העסק יהיה טוב יותר לפי יחס זה. הסבר מפורט יותר בערך החברה / מכירות

EBIT

EBIT הוא אינדיקטור לרווחיות החברה (רווח לפני ריבית ומסים). הנוסחה עבור המכפיל המבוססת על EBIT היא:

ככל שהיחס נמוך יותר, כך תיאורטית שווה החברה.

EBITDA

EBITDA הוא אינדיקטור לרווחיות החברה (רווח לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות). בהערכת השווי בכפולות משתמשים בדרך כלל ביחס הנקרא ערך חברה / EBITDA או EV / EBITDA. הנוסחה שלה היא:

הטיפול ביחס זה זהה למכירות ו- EBIT. ככל שערך ה- EBITDA גבוה יותר, כלומר רווחיות החברה גבוהה יותר ביחס לערכה הזול יותר, אנו נגיד שהוא על פי הערכת השווי.

שיטות המשמשות להערכת חברות אינטרנט

המקרה של חברות האינטרנט מסובך. סיבוכו טמון בעובדה שלא ניתן לראות או לגעת בנכסיו החשובים ביותר … במילים אחרות, אין להם תשתיות גדולות והם מבוססים בעיקר על נכסים בלתי מוחשיים. איתו יש סדרת יחסים שיכולה לעזור לנו במשימה זו, כגון: מחיר המניה / מספר המנויים, מחיר המניה / עמודים שביקרנו או מחיר המניה / מכירות.

איזה מכפיל עדיף להעריך חברה?

אין מכפיל טוב יותר מאחר. כולם תקפים ובהתחשב בפשטותם, מומלץ לחשב את כולם. כמו כן, מומלץ גם לשלב שיטות הערכה אלה עם שיטות אחרות חזקות יותר.

הביקורות העיקריות על שיטות הערכת שווי מרובות נעות סביב פשטותן הקיצונית. מומחים רבים מציינים כי לא ניתן לומר מהו המחיר התיאורטי של חברה בהתבסס על כמה גודל של מכירות, רווחים או עמודים שביקרו בהם.

בקיצור, מדובר בשיטות בסיסיות מאוד שיכולות לאפשר לנו בפשטות לקבל מושג כמה חברה יכולה להיות יקרה או זולה. מה שחלק מהאנליסטים עושים זה לסנן חברות על בסיס יחסים אלה. לדוגמא, חפש חברות עם יחס PER נמוך מאוד (זול) ונתח אותן לעומק. וזה הניתוח העמוק והמפורט הזה שעליו הם מתבססים כדי לקבל החלטות קנייה ומכירה.