המכירה הקצרה הינה פעולה בשוק הפיננסי בו ספסר מחליף מניות או ניירות ערך אחרים שאינם בבעלותו.
העסקה כוללת שהמשקיע לווה כמה יחידות של נייר ערך, מכר אותן ואז קונה אותן בחזרה, באופן אידיאלי במחיר נמוך יותר כדי להרוויח. לבסוף, המכשירים חוזרים לידי המלווה.
מכירה קצרה נקראת גם מיקום קצר.
תכונות מכירה קצרה
המאפיינים של המכירה הקצרה כוללים:
- לספקולנט יש ציפייה לירידת מחיר הנכס הפיננסי. רק אם זה יקרה, תקבל תמורה.
- הרווח בפעולה הוא ההפרש בין סכום המכירה לבין הרכישה החוזרת. בנוסף, יש להוזיל עלויות עסקה (דמי ניהול שגובה המתווך).
- בדרך כלל המתווך הוא שמלווה את ניירות הערך הפיננסיים.
- אם המניה תעלה, הספקולנט יכול להיאלץ לשלם מחיר גבוה מזה שקיבל עבור המכירה. אלטרנטיבה אחרת תהיה לחכות עד שהמחיר יירד כדי לרכוש את ניירות הערך ולהחזיר אותם לבעלים החוקי שלהם.
- אם לוקחים בחשבון כי אין תקרה למחיר המניה, לא ניתן לחשב את ההפסדים המקסימליים לפעולות מסוג זה. עם זאת, אירוע יוצא דופן ובלתי צפוי יצטרך להתרחש כדי שמחירו של נכס ירקיע לטווח קצר.
- התשואה המקסימלית על מכירה קצרה היא כ- 100%, אם מחיר המניה יורד קרוב לאפס. בתרחיש זה, המשקיע לא צריך לבזבז כמעט שום דבר כדי להחזיר את ניירות הערך.
- על ידי ביצוע פעולה זו, המשקיע בוחר במיקום קצר, כלומר הוא מחפש למכור גבוה ואז לקנות נמוך.
דוגמה למכירה קצרה
בואו נסתכל על דוגמה למכירה קצרה. נניח כי השוק צופה ירידה במניות מינרה XZ עקב ירידת מחיר המתכות ברמה הבינלאומית. עם מידע זה, לואיס גונזלס פונה למתווך שלו כדי להשאיל 100 כותרים מהחברה הנ"ל.
מחיר כל מניה הוא 50 דולר ארה"ב. גונזלס מבצע את המכירה הקצרה המתאימה בסכום כולל של 5,000 דולר ארה"ב (50 x 100).
למחרת, בואו נדמיין שמחיר המניה ירד ל -47 דולר. לכן, המשקיע יכול לרכוש בחזרה את ניירות הערך תמורת 4,700 דולר (47 x 100).
אם עלויות העסקה הן 30 דולר ארה"ב, הרווח מהפעולה יהיה הבא:
100 x (50-47) - 30 = 270 דולר ארה"ב
עכשיו בואו ננתח שני מצבים קיצוניים. מצד אחד, אם התרחש אירוע שלילי יוצא דופן והמניה תרד ל -1 דולר, הרווח של הספקולנט יהיה גבוה יותר מאשר בתרחיש הקודם:
100 x (50-1) - 30 = 4870 דולר ארה"ב
מצד שני, מחיר הנייר ערך יכול לעלות, למשל, ל -60 דולר. בהקשר זה, המשקיע עשוי להיות מפוחד ולהחליט לרכוש את ניירות הערך בחזרה לפני שמחירם ימשיך לעלות והוציא 6,000 דולר ארה"ב (60 x 100). לפיכך, הפעולה תרשום את ההפסד הבא:
100 x (50-60) - 30 = -1030 דולר ארה"ב