ההנפקה בהנחה היא אמצעי להציע ניירות ערך חוב פיננסיים לשוק. היא מאופיינת באי תשלום תשלומים תקופתיים, אך מתוכנן נקבע לתשלום אחד עבור הנושה.
במתודולוגיה זו, האשראי מונפק לפי סעיף. במילים אחרות, מחיר מכשיר ההכנסה הקבועה נמוך מהערכת השווי שהוקצתה על ידי החברה (ערך נומינלי).
בתאריך התפוגה, המלווה יקבל פיצוי הגבוה מהמחיר ששילם (באופן כללי זה עולה בקנה אחד עם הערך הנקוב). למשל, אתה קונה את זה תמורת 80 ומקבל 100.
הליך זה משמש בעיקר בשטרות האוצר, שהם מכשירי חוב במגזר הציבורי, ושטרות חוב של חברות. למשל, למדינת ספרד יש סוג זה של מימון.
נוסחת הנפקת הנחות
הנוסחה להנפקת הנחות היא:
איפה:
- וגם: הסכום שהושתל והושקע.
- N: ערך נומינלי.
- אני: ריבית היוון שנתי מבוטאת באחוזים
- n: מספר הימים שבין הרכישה לתאריך התפוגה
לחלופין נוכל לבטא את הנוסחה באופן הבא:
דרך נוספת להבין הנפקה מוזלת
דרך נוספת להבין את ההנפקה בהנחה היא שמדובר בסוג מימון שבו תשלום הריבית נצבר בתשלום יחיד.
לפיכך, המנפיק אינו מבצע הפחתות כמו זו המוצעת בדרך כלל על ידי איגרות חוב. במילים אחרות, הוצאות כספיות אינן משולמות לאורך זמן, וגם קרן ההלוואה אינה מוחזרת בתום תקופת החבות.
כדאי גם להסביר מה הרווחיות של המלווה בנושא ההנחות. זה מתקבל מההפרש בין מחיר הרכישה לבין מה שהתקבל בפדיון.
אז, כפי שאנו רואים, אחד היתרונות העיקריים של מימון מסוג זה הוא הפשטות בחישובים. זאת, בשונה משולמים קופונים.
דוגמה להנפקה בהנחה
נניח שממשלה מנפיקה הצעות חוק אוצר בהנחה בשווי סמלי של 10,000 דולר ארה"ב. הריבית השנתית היא 5% ותקופת החבות היא 90 יום.
יישום הנוסחה נוכל למצוא את כמות הנושא:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
כלומר נשלם 9,876.71 $ והם יחזירו לנו 10,000 $. הרווח שלנו היה 123.29 דולר. כלומר כ- 1.25%. אך האם הרווחיות לא הייתה 5%? אכן, אבל כשמדובר ב 90 יום זה בערך רבע. זה 5% בין ארבעה חלקים שווים הוא 1.25%.