סיכון אשראי הוא האפשרות לסבול מהפסד כתוצאה מאי תשלום הצד שכנגד שלנו בעסקה פיננסית, כלומר הסיכון שהם לא ישלמו לנו.
סיכון אשראי כרוך בשינוי בתוצאות הכספיות של נכס פיננסי או תיק השקעות לאחר פשיטת רגל או מחדל של חברה. לכן, זוהי דרך למדוד את ההסתברות שחייב (זכות תשלום) השווה לנושה (זכות גבייה) לעמוד בהתחייבויות התשלום שלו, במהלך חיי הנכס הפיננסי או בפדיון.
סוג זה של סיכון קשור ישירות לבעיות שהחברה עשויה להציג, באופן אינדיבידואלי. מאידך, לסיכון שוק (הכולל סיכון מטבע, מחיר, תנודתיות וכו ') יש מרכיב סיכון שיטתי (זה שמקורו באי וודאות בשוק העולמי שמשפיע פחות או יותר על כל הנכסים הקיימים במשק).
מאפיין אחד שיש לקחת בחשבון הוא צורת חלוקת סיכוני האשראי. בעוד שסיכון השוק לוקח התפלגות נורמלית, כלומר סימטרי זה נותן את אותן ההסתברויות משני צידי החלוקה, סיכון האשראי הוא אסימטרי שלילי. בהטיה שלילית, יש יותר ערכים משמאל להתפלגות, כלומר הממוצע. יתר על כן, ממוצע ההתפלגות נמוך מממוצע ההתפלגות הנורמלית.
סוגי סיכון אשראי
ישנן שתי קבוצות גדולות של סיכון אשראי בבנק שתלויים ישירות בצד הנגדי.
- סיכון אשראי קמעונאי: הסיכון הוא שמקורו בעיקר בפעילות המימון של אנשים פרטיים וחברות קטנות ובינוניות. במובן זה, כל סוג של מימון ייכנס למגזר זה, בין אם מדובר בהלוואות (משכנתאות), זיכויים (צרכן, כרטיסים) או כל פעילות מימון הקשורה אליהם.
- סיכון אשראי סיטונאי: זהו סיכון מורכב מעט יותר. עלינו לקחת בחשבון כי סיכון האשראי הסיטונאי כולל סיכון של צד נגדי. סיכון זה יכול לנבוע ממימון פעילויות, כגון רפו, או גם מפעילויות ללא מרשם (OTC) כנגזרים כמו החלפות ריבית (החלפות ריבית -IRS-),החלפות אשראי ברירת מחדל (החלפות ברירת מחדל אשראי -CDS-) או צווי. בקיצור, זה יכול לנבוע מפעילות הישות עצמה שעושה מכירות, או ממיזוגים ורכישות (M&A).
שלוש צורות של סיכון אשראי
קיימות שלוש צורות של סיכון אשראי: סיכון ברירת מחדל (פשיטת רגל), סיכון הורדת אשראי וסיכון לפריסת אשראי.
- סיכון ברירת מחדל: זהו אותו סיכון שבאמצעותו מנפיק איגרת חוב (או חייב בהלוואה) שמתרחש כאשר הוא אינו עומד בהתחייבויותיו החוזיות. סוג ברירת מחדל זה יכול להיות חלקי או מלא. כאשר ברירת המחדל היא חלקית, חלק מהחוב המונפק מושבה על ידי המלווה של הכספים. בעוד שכאשר מתרחש מחדל מוחלט, החייב לא משלם שום דבר מהסכום החייב.
- סיכון הורדת אשראי: האפשרות שסוכנות דירוג מבצעת שדרוג לאיכות האשראי של אותו נכס או אותו מנפיק.
- סיכון פריסת אשראי: הסיכון הוא שמודד עלייה ברווחיות של נכס הייחוס בהשוואה לרווחיות של נכס ללא סיכון עם תקופת בגרות דומה. באירופה נהוג להשתמש במדד bund גרמני ובארצות הברית הקשר האמריקאי. עלייה בפער מעידה על כך שנכס הייחוס עושה זאת בהשוואה לנכס הגרוע ביותר ללא סיכון. לדוגמא, אם לנכס נטול הסיכון תשואה של 6%, ונכס הייחוס (לדוגמא אג"ח מחברה א ') מניב 8%, הפער יהיה 2%. בתרחיש כביכול שהמרווח עובר מ -2% ל -2.5%, מחירו של אותו נכס ייחוס יירד ביחס לנכס נטול הסיכון (זכרו כי באג"ח הרווחיות נעה בכיוון ההפוך).
חישוב סיכון אשראי
סיכון האשראי נמדד לפי הפסד צפוי (PE) ומחושב זהה לסיכון אשראי קמעונאי וסיטונאי בנוסחה הבאה:
