שלושת המושגים הללו הם מאפיינים של נכסים פיננסיים שיש ביניהם קשר מבוסס והגיוני.
בדרך כלל קיים קשר חיובי בין סיכון לתשואה. מכיוון שאם האפשרות לסבול הפסדים גדולה יותר, החייב יצטרך להציע יתרונות גדולים יותר לנושים. אחרת, יהיה קשה מאוד להשיג מימון.
זו הסיבה שהחוב של מדינות לא מפותחות, למשל, מציע תשואות גבוהות מזה של מדינות מפותחות. נהפוך הוא, חייב המציע ביטחון רב יותר לא יצטרך להבטיח כמה שיותר הטבות למימון עצמו. יהיה לך קל יותר למצוא משקיעים בעלי פרופיל שמרני שיהיו מוכנים להקריב יתרונות עתידיים בתמורה לאבטחת השקעותיהם.
רווחיות, סיכון ונזילות
כאשר יש פחות נזילות בנכס פיננסי, הרווחיות הצפויה גבוהה יותר, מכיוון שיהיה קשה יותר למכור את הנכס כשאנחנו רוצים להיפטר ממנו. בואו נחשוף בקצרה ונבהיר מושגים אלה:
עלות תועלת
רווחיות מתייחסת לרווח שהשיג נכס ביחס לעלות הרכישה שלו, (יכולתו של הנכס לייצר ריבית או תשואות אחרות לרוכש או למשקיע)
רווחיות = עלות רווח / רכישה
דוגמא: אנו קונים איגרת חוב בשווי 1,000 ועם הפדיון אנו מסכימים לקבל 1,030 היינו משיגים רווח של 30, כך שהרווחיות שהושגה הייתה 30/1000 = 0.03, כלומר 3%.
לְהִסְתָכֵּן
הסיכון של נכס תלוי בהסתברות שבמועד הפדיון, המנפיק יעמוד בסעיפי הרווחיות וההפחתות הכספיות המוסכמות. כלומר, בעקבות הדוגמה הקודמת שלנו, זה יתייחס להסתברות שבתום חוזה האג"ח, ממנו קנינו אותו, הוא למעשה ישלם לנו את 1,030. ככל שהסיכוי לאי תשלום או להפרת התנאים, הסיכון יהיה גדול יותר.
מקובל למדוד את הסיכון באמצעות שונות מתמטית. בנוסף, בשווקים הפיננסיים בדרך כלל סוכנויות הדירוג מציבות "הערות" על יכולתן של חברות לברירת מחדל או ברירת מחדל.
הסיכון תלוי בכושר הפירעון של המנפיק ובערבויות שהוא משלב בכותרת.
נְזִילוּת
הנזילות של נכס נמדדת על ידי הקלות והוודאות של המרתו לכסף בטווח הקצר מבלי לסבול הפסדים. לכן, הכסף הוא הנכס הנזיל ביותר שקיים לעומת הנזילות הכי פחות שהם נכסים אמיתיים. דוגמה לנכס אמיתי יכולה להיות בית.
חיסכון והפקדות לטווח זמן במוסדות אשראי הם נכסים פיננסיים נזילים מאוד.
הקשר בין רווחיות, סיכון ונזילות
לאחר שהוסברו מושגים אלה, אנו חושפים את הקשר ביניהם:
- סיכון גבוה יותר ורווחיות גבוהה יותר: מי שהולך להשקיע בנכס יעריך את ההסתברות שלו למחדל או לא לקבל את התנאים עליהם סוכם בהתחלה. ככל שסביר יותר שהמנפיק לא יוכל לעמוד בתנאים, כך התשואה תידרש על ידי המשקיע כתשלום בגין נטילת סיכון.
- נזילות נמוכה יותר ורווחיות גבוהה יותר: ככל שקשה יותר למשקיע להמיר את הנכס שבבעלותו לכסף, כך התשואה שהם דורשים מהנכס גבוהה יותר. זה מוצדק מכך שהמשקיע מקריב את כוח הקנייה שלו כיום. בכך שאינך מסוגל להיפטר מהכסף המושקע שלך בזמן שאתה רוצה, זה יובן כתשלום עבור הקרבת כוח הקנייה שנעשה.
- נזילות גבוהה יותר וסיכון נמוך יותר: ככל שלמשקיע קל יותר להמיר נכס לכסף, כך הוא נחשף פחות. בואו נדמיין שמשקיע רוצה להמיר נכס לכסף שלא ניתן לעשותו בטווח הקצר. על מנת למכור אותו, יהיה עליכם למכור במחיר, לרוב מתחת למחיר בפועל. בחלק מהמקרים ניתן להמיר את הנכס לכסף לפני שהוא מסתיים, אך עם עמלה שתקטין את רווחיותו.
האמור לעיל מסוכם במשולש הבא. משולש זה משקף היטב את הקשר בין רווחיות, סיכון ונזילות:
מהמשולש שלמעלה, ההוראה נובעת מכך שלא נוכל לקבל הכל. במילים אחרות, אין שום סוג של השקעה ללא סיכון, עם רווחיות גבוהה ונזילות גבוהה.
