רפיטליזציה היא אסטרטגיה פיננסית לפיה חברה מבנה מחדש את הונה ואת חובותיה, ומחליפה חוב בהון או להיפך.
אחת המטרות העיקריות של רפיטליזציה היא להיות בעל מבנה הון יציב יותר או לצאת ממצב פיננסי קשה. אבל, כפי שנראה בהמשך, ישנן יעדים מרובים לביצוע הכנסה מחדש.
אחת הצורות הנפוצות ביותר של רפיטליזציה מורכבת משינוי מבנה ההון של החברה על ידי העברת התחייבויות להון. כלומר החלפת חוב או אגרות חוב למניות. זה נעשה גם באמצעות הנפקת מניות חדשות או הנפקות חוב נוספות. דוגמה להיפך יכולה להיות ביטול מניות מועדפות ממניות ההון והפיכתן להתחייבות על ידי הנפקת אג"ח.
מטרות של רפיטליזציה
המטרות העיקריות של רפיטליזציה:
- השג מבנה הון יציב יותר.
- להשיג כושר פירעון פיננסי גדול יותר המאפשר לך לשלם חובות וכך לצאת ממצב כלכלי מסובך.
- הגן מפני ניסיון השתלטות עוין של חברה חיצונית.
- מזער את תשלום המסים. ברוב המדינות ניתן לנכות תשלומי ריבית על החזר המס ואילו דיבידנדים אינם יכולים. אם העסק מחליף הון עצמי בחובות, הוא יכול להוריד את חשבון המס שלך.
- הַלאָמָה. המדינה בה מתגוררת החברה נכנסת להונה על ידי הנפקת מניות חדשות.
- להשיג את השילוב האופטימלי של חוב להשגת נזילות.
- קבע אסטרטגיית יציאה מבעלי מניות (נפוצה מאוד בהזרמות וביציאות של קרנות סיכון).
- השג נזילות אישית או עסקית. הבעלים יכולים להנפיק מניות חדשות כדי להשיג נזילות אישית או נזילות לעסקים שלהם. לדוגמא, לאחר פתיחת עסק הבעלים השיג ערך עסקי גבוה מאוד אך אין לו הון אישי. אתה יכול להנפיק מניות חדשות כדי להשיג את הנזילות האישית. באופן זה אתה מעביר חלק מערך העסק שלך לעושר האישי שלך.
- בחברה עם מספר בעלים, שיש להם מועדים ויעדים שונים. ניתן להחזיר את החברה להתאמה אליהן.
צורות אחרות של השקעה מחדש
בנוסף לצורה הנפוצה, ישנן צורות אחרות של רפיטליזציה. צורות אלה של רקפיטליזציה הן:
- ריפיטליזציה ממונפת: החברה מנפיקה אג"ח במטרה לגייס כסף לרכישת מניות משלה. זה מאפשר לבעלי המניות לשמור על השליטה בחברה. זה עשוי להיות הרצון של בעלי המניות הנוכחיים לצאת חלקית מההשקעה, להימנע מירידה במחיר המניה, להגן על עצמם מהצעת רכש עוינת, או ממצב איזון מחדש בתוך חברת אחזקות, בין היתר.
- קנייה ממונפת:זהו רפיטליזציה ממונפת שיזם צד שלישי. במקרה זה, בעלי המניות המכהנים מוסרים את השליטה לצד השלישי, באופן ידידותי או עוין.
דוגמה לריפיטליזציה
כדי לתת דוגמה אנו הולכים לפשט את החברה ואת מבנה המקסימום.
- חברת ASA הוקמה עם הון מניות של 100,000 אירו המחולק ל -10,000 מניות. כלומר, לכל מניה שווי נומינלי של 10 אירו
- בחודש שלאחר מכן הוא קונה מחסן תעשייתי בשווי של 200,000 יורו. הוא משלם עבורו 100,000 אירו במזומן ומניח חוב מול המוכר תמורת 100,000 האירו הנותרים.
| פָּעִיל | 200.000 | שווי נקי | 100.000 |
|---|---|---|---|
| אוניה תעשייתית | 200.000 | הון חברתי | 100.000 |
| מִשׂרַד הַאוֹצָר | 0 | פַּסִיבִי | 100.000 |
| חוב מסחרי | 100.000 |
בואו נדמיין כי לאחר זמן מה חברת ASA אינה יכולה לפתוח את העסק ולכן אינה יכולה לשלם את כל מה שהיא חייבת. עם זאת, הוא מאמין שבעתיד העסק יכול לעבוד טוב מאוד. הוא משכנע את מוכר הספינה כי עסקיו יהיו משגשגים מאוד והמוכר מסכים להחליף את החוב במניות החברה.
לצורך ביצוע ההשקעה מחדש, החברה מבצעת הנפקה חדשה של 10,000 מניות, גם בשווי סמלי של 10 אירו. באותה עת חוב החברה מוסדר ומבנה החברה מגיע להסדר שבאמצעותו מכרה את הספינה, לפיה היא מספקת 2,000 מניות מהנפקה חדשה, בשווי 10 אירו.
לאחר השקעה מחדש, מבנה ההון של החברה הוא כדלקמן:
| פָּעִיל | 200.000 | שווי נקי | 200.000 |
|---|---|---|---|
| אוניה תעשייתית | 200.000 | הון חברתי | 200.000 |
| מִשׂרַד הַאוֹצָר | 0 | פַּסִיבִי | 0 |
אנו רואים כיצד לאחר ההשקעה מחדש השתנה הון החברה, הגדיל את מלאי ההון וצמצם את ההתחייבויות. עם זאת, לנכס עדיין יש אותו הרכב.
