שרשרת החלפה - מה זה, הגדרה ומושג

החלפת הצווארון היא אסטרטגיה להפחתת סיכון הריבית, קביעת מקסימום ומינימום של הריבית שיש לשלם. זה מורכב מרכישת שתי אפשרויות המאפשרות לשמור על הוצאות כספיות בטווח.

החייב חוזה את האפשרות הכספית הראשונה לקביעת ריבית מקסימלית, בתמורה לתשלום פרמיה לנושה. במקביל, משא ומתן על אפשרות שנייה להסכמה על ריבית מינימום. בתמורה, הלווה הוא שמקבל פרמיה.

פעולה דו-מסלולית זו מבטיחה כי החייב לא ישלם מעל רמת הריבית. עם זאת, המלווה מובטח גם לתמורה מינימלית בגין המימון שניתן.

החלפת הצווארון אופיינית להלוואות בריבית משתנה, כאשר מוחל עליה ריבית התלויה במדד התייחסות, למשל, Euribor או Libor. לכך מתווסף פרמיה או דיפרנציאל.

החלף אלמנטים משרשרת

האלמנטים של צווארון ההחלפה הם:

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

• בחור: זהו חוזה אופציות פיננסי שבאמצעותו החייב משלם פרמיה לנושה כדי לקבוע ריבית מקסימאלית. כלומר, אופציה לרכישה נקנית בריבית, שבה אם הריבית עולה, בעל האופציה מקבל תשלום. כל אפשרות ידועה כקפלטה.
• קוֹמָה: החייב מוכר אופציה כספית עליה הוא מקבל פרמיה מהמלווה כדי להבטיח תשלום ריבית מינימלית. כלומר, אופציית מכירה (פוט) נמכרת על שיעורי ריבית, שבהם אם הריבית יורדת, בעל האופציה מקבל תשלום (והמוכר צריך לשלם). במקרה זה, המוכר הוא זה שמייצר את שרשרת ההחלפה. התשלום שאתה משלם על האופציה הוא מהנקודה בה ברצונך להגביל את הריבית מתחת (הקרקע). כל אפשרות ידועה בשם רצפה.
• נומינלי תיאורטי: עיקר ההלוואה שתכוסה. זהו הסכום עליו מחושבים הריבית המשתלמת
• ריבית התייחסות: זהו המדד ממנו מחושבים ריבית האשראי.

כאשר שווי הפרמיה של הכובע והרצפה אנו ניצבים מול שרשרת פרמיה אפסית. במצב זה, החייב אינו משלם שום דבר מראש עבור הכיסוי.

כמו כן יש לציין כי משקיע יכול להשתמש באסטרטגיה מסוג זה על ידי רכישת רצפה ומכירת מכסה. באופן זה, היא תוכל להגן על עצמה מפני ירידה בסופו של דבר בריבית השוק.

יתרונות וחסרונות של צווארון ההחלפה

בין היתרונות של צווארון ההחלפה הם:

• היא מאפשרת קביעת תקרה להוצאות הריבית בפעולת מימון.
• הנושה מבטיח הכנסה מינימלית מריבית שנוצרה על ההלוואה שניתנה.
• זהו מוצר גמיש הניתן להתאמה לצרכי הלקוח, בעיקר לגבי טווח הריבית שהם מוכנים לשלם.

עם זאת, ישנם גם חסרונות בצווארון ההחלפה:

• החייב לא יוכל ליהנות מירידה חדה בריבית.
• מבחינת הנושה הנושה לא יוכל לזכות בגלל עלייה משמעותית בעלות ההלוואה.

דוגמא להחלפת שרשרת

כדי להבין טוב יותר כיצד עובדת החלפת הצווארון, הבה נבחן דוגמה מעשית עם הנתונים הבאים למימון המשולם בארבע תשלומים רבעוניים.

• ריבית מקסימאלית: 3% לשנה
• ריבית מינימלית: 2% בשנה
• סכום נומינלי: 200,000 יורו
• ריבית התייחסות: ליבור למשך 90 יום + 300 נקודות בסיס
• פרמיית מכסה: 500 יורו
• פרמיה בקומה: 300 יורו

עלות הכיסוי שמשולמת בתקופה אפס היא 200 יורו. זה נובע מההפרש בין הפרמיה ששולמה בגין רכישת הכובע לבין זו שהתקבלה בגין מכירת הרצפה.

לאחר מכן, נניח כי שיעור הליבור הראשוני ל 90 יום (במונחים שנתיים) הוא 2.5%, וכי הוא עומד על:

• 90 יום -> 3.1%
• 180 יום -> 2.7%
• 270 יום -> 1.9%

ואז, בכל תום, יקרה הדברים הבאים:

90 יום:

תשלום ריבית: 200,000 * (0.025 + 0.03) * (90/360) = 2,750 אירו

הריבית היא בטווח הצפוי וצווארון ההחלפה אינו מופעל.

180 יום:

תשלום ריבית: 200,000 * (0.031 + 0.03) * (90/360) = 3,050 אירו

מדד הייחוס (3.1%) חרג מהמקסימום המכוסה על ידי המכסה (3%), עליו מקבל החייב את הפיצוי הבא: 200,000 * (0.031-0.03) * (90/360) = 50 אירו

לכן ההוצאה נטו של הלווה היא: 3,050-50 = 3,000 יורו.

270 יום:

תשלום ריבית: 200,000 * (0.027 + 0.03) * (90/360) = 2,850 אירו

הריבית היא בטווח הצפוי וצווארון ההחלפה אינו מופעל.

360 יום:

תשלום ריבית: 200.00 * (0.019 + 0.03) * (90/360) = 2,450 אירו

מדד המדד (1.9%) נמוך מהמינימום המכוסה על ידי הרצפה, ולכן על החייב לבצע את התשלומים הנוספים הבאים: 200,000 * (0.02-0.019) * (90/360) = 50

לפיכך, התשלום הכולל של הלווה יהיה: 2,450 + 50 = 2,500 אירו.