החזר פרמיום - מה זה, הגדרה ומושג

פרמיית הפדיון קשורה להכנסה קבועה ומייצגת את הפרמיה המתרחשת כאשר הערך הנומינלי שיוחזר למשקיע בעת פדיון האג"ח גבוה מהערך הנקוב של נייר הערך.

הוא בא לידי ביטוי באחוזים והוא מוחל על הערך הנקוב של האג"ח לקבלת ערך הפדיון. שווי הפדיון הוא הסכום הכספי שהמשקיע יקבל בעת הפדיון:

פרמיית פדיון (%) * ערך נקוב של האג"ח (€) = ערך פדיון (€)

הערך הנקוב של איגרות חוב הוא הסכום שמשקיע מקבל בפדיון.

פרמיית ההחזר מכונה גם פרמיית הפחתות.

פרמיית הפדיון של איגרת חוב

האומר כי לאג"ח יש פרמיית פדיון פירוש הדבר לומר כי האג"ח נפדה מעל השווי, כלומר מעל 100% מערכו הנקוב.

החזר שווי מרמז כי: ערך פדיון = ערך נקוב.

החזר בתשלום פרמיה או מעל לשווי מרמז על כך: ערך החזר> ערך נקוב.

במילים אחרות, יישום פרמיית הפדיון גורם לכך ששווי הפדיון שיקבל המשקיע בפדיון יהיה גבוה מהערך הנקוב של האג"ח:

ערך פדיון (€) - הערך הנומינלי של האג"ח = היטל שקיבל המשקיע.

מנפיקי חובות משתמשים בפרמיית ההחזר ככלי להעצמת האטרקטיביות של ההנפקה במטרה למשוך עניין רב יותר מצד המשקיעים.

דוגמה לפרמיה להחזר

משקיע מנוי על איגרות חוב שהונפקו למשך 5 שנים ששוויו הנקוב הוא 1,000 יורו. פרמיית ההחזר היא 15% והקופון הוא 6% לשנה. המשקיע אמור לכתוב את האג"ח כדי להחזיק אותו עד לפדיון. כמה כסף יקבל המשקיע בזמן הפדיון?

בפדיון האג"ח, כעבור 5 שנים, המשקיע יקבל: 1,000+ (1,000 * 0,15) = 1,150 אירו

הפרמיה שקיבל המשקיע שווה לחיסור בין ערך הפדיון עם הפרמיה פחות הערך הנקוב של האג"ח:

1.150 € - 1.000 € = 150 €

בנוסף, מדי שנה ובמשך 5 שנים גובה המשקיע קופון של 6%. זה שווה ערך לסכום של: 1,000 * 0.06 = € 60 לשנה.

אלטרנטיבה לפרמיית הפדיון, ישנה גם פרמיית ההנפקה. זה מורכב מהנפקת אג"ח בהנחה לערך הנקוב שלהם ויכול גם להפוך את ההנפקה לאטרקטיבית יותר עבור המשקיעים.