MIFID II (הוראת שוקי מכשירים פיננסיים II) הוראת האיחוד האירופי היא שמעדכנת את מסגרת השקיפות וההגנה על משקיעים בשוקי המכשירים הפיננסיים שכבר הוקמו עם MIFID. כניסתו לתוקף מתוכננת ל -3 בינואר 2018.
ראשית, יש לקחת בחשבון את ההרכב הרגולטורי של MIFID II:
- תקנה (האיחוד האירופי) מס '600/2014 MIFIR: מצד אחד אנו מוצאים את תקנת MIFIR ליישום ישיר במדינות החברות ללא צורך בהטמעה. בעיקר, הוא מתמקד במבנה השוק ובהקמת משטר השקיפות.
- הנחיה 2014/65 / UE MIFID II: מצד שני, אנו מקיימים את הוראת MIFID II כאשר למדינות החברות יש מועד אחרון לשלב אותה בתקנות הפנימיות שלהן.
התפתחויות מהירות בשוק מצדיקות את הצורך לחזק את הנוף הרגולטורי של שירותי השקעות. לכן, יש צורך לטפל בתחומים חדשים שאינם מוסדרים ולהגדיל את הסמכויות המיוחסות לגופי הפיקוח. במובן הרחב, מטרת MIFID II היא להבטיח הגנה על משקיעים באמצעות רגולציה שקופה.
MIFID II מבקש לבסס מסגרת ארגונית המיועדת לייעוץ עצמאי. במילים אחרות, על גופים להציע הצעות השקעה העדיפות את צרכיהם ויעדיהם של לקוחותיהם ולא לקבל חוזה במוצריהם. במובן זה ינותחו מגוון רחב של מכשירים פיננסיים ממנפיקים שונים. ולפיכך יומלץ על המוצר הנוח ביותר עבור הלקוח.
יעדי MIFID II
באופן כללי, אנו יכולים לסכם את היעדים העיקריים של MIFID II באופן הבא:
- תקינה של תקנות: להבטיח יחס הומוגני לכל המשתמשים המתערבים בשווקים הפיננסיים.
- שקיפות מוגברת: הגדל את דרישות שקיפות המידע לספקי שירותי השקעות.
- תיאום גופי הפיקוח המוסמכים: הגדל את פונקציות הבקרה שלו והגדר את אחריותו וסמכויותיו.
בקיצור, MIFID II מנסה לחזק את המסגרת הרגולטורית והפיקוחית של השווקים הפיננסיים. בנוסף, היא מנסה לענות על הליקויים במערכת הפיננסית שנחשפו לאחר המשבר הפיננסי בשנת 2008.
היבטים מרכזיים MIFID II
לבסוף, כדאי להדגיש כמה התפתחויות משמעותיות שיגרמו לשינויים חשובים במודל העסקי של נותני שירותי השקעות:
מודל ייעוץ חדש:
הייעוץ עדיין קשור למימוש המלצה אידיאלית בהתאמה אישית.עם זאת, על הגופים לציין במפורש את אופי המודל הייעוץ שלהם, המחולק לשלושה סוגים:
- עצמאי.
- לא עצמאי.
- מעורב.
איסור תמריץ:
בניהול שיקול הדעת של התיקים ובייעוץ העצמאי, אסור יהיה לבצע רטרואציית עמלות. במילים אחרות, המתווך הפיננסי לא יוכל לשלם עמלות לגוף שמסחר את המוצר הפיננסי הנדון. במובן זה, תפיסת התמריצים מותרת רק כאשר הוכח כי טיב השירות הניתן שופר.
לדוגמא: נניח שחברת ייעוץ פיננסי עצמאית (עפי) מייעצת ללקוחותיה על מגוון מסוים של קרנות השקעה. חברות ניהול קרנות עשויות לשלם תמריץ או עמלה לאפי בגין המלצה על כספיהן. באופן עקרוני, ייעוץ כזה צריך להתאים להמלצה אישית ואידיאלית עבור הלקוח. עם זאת, קיים סיכון שאפי ימליץ על אותן קרנות השקעה בהן הוא מקבל את התמריצים הגדולים ביותר במקום להמליץ על אלו המתאימים ביותר לפרופיל ההשקעה של הלקוח וליעדיו. MIFID II מווסת את כל ההיבטים הללו.
סיווג חדש של מוצרים פיננסיים מורכבים:
בין היתר, MIFID II משלבת פיקדונות מובנים וקרנות השקעה מובטחות כמוצרים מורכבים. בנוסף, חובות המידע מהודקות ביחס להערכת התאמתם ונוחותם של מוצרים מסוג זה.
דרישות חדשות ביחס להערכת התאמת הלקוח:
יהיה צורך לנתח גם את הידע, המצב והניסיון הכספי של הלקוח, כמו גם את יעדי ההשקעה שלהם. אך MIFID II מחמיר את הצורך להצדיק חקירות אלה. לדוגמא, תארים באוניברסיטה יידרשו עבור לקוחות שמוכיחים שיש להם ידע רב בשווקים פיננסיים, או הסמכות של קורסי הכשרה וכו '.אלה יהיו ההיבטים העיקריים המווסתים על ידי MIFID II. עם זאת, יהיה צורך להיות מודע לרפורמות המופקות בתקנות הפנימיות.