סוגיית אופציה קצרה היא נושא שבו המוכר אינו הבעלים של נכס הבסיס בהתאמה.
לדוגמא, נניח שהמשקיע מיגל מירנדה מנפיק אופציית רכש על מניות החברה AZ. הנגזרת האמורה, שתקופת הטווח שלה היא 60 יום, נרכשת על ידי כריסטינה סילוניז.
בואו נדמיין שאחרי התקופה המוסכמת הקונה מממש את זכותה. אם התגלה ההנפקה, על מר מירנדה ללכת לשוק המניות כדי לרכוש את התארים של חברת AZ ובכך להיות מסוגל להעביר אותם לגברת Cillóniz.
אחרת, אם הפעולה הייתה שיחה מקורה, למנפיק כבר היו מניותיה של חברת AZ בתיק שלה. זאת, אם כי אין וודאות שהיא תימכר לבעל אופציית הרכישה.
יש לציין כי סוג זה של נושאים שלא נחשפו ניתן על אופציות להתקשרות. במקרה של אופציות פוט, המנפיק אינו צריך לרכוש נכס בסיס כלשהו מראש. זאת, מכיוון שהוא לא יבצע מכירה כלשהי, אלא יבצע רכישה, במידה ובעל הנגזרת יממש את זכותו.
תרחישים של אפשרות שיחה קצרה
ישנם מספר תרחישים בעקבות הנפקת אפשרות התקשרות קצרה. המוכר מהמר כי מחיר נכס הבסיס בשוק יהיה נמוך מהמחיר עליו הוסכם בתום תקופת החוזה. אם כן, בעל הנגזרת לא יממש את זכות הרכישה שלה והמנפיק ירוויח את הפרמיה שהתקבלה.
נהפוך הוא, אם מחיר הנכס יעלה מעל המחיר המוסכם, הקונה יממש את זכותו. ואז, כדי למלא את התחייבותו, יצטרך המנפיק לרכוש את נכס הבסיס.
לסיכום, עבור המנפיק הרווח המקסימלי למכירת אופציית הרכישה הוא הפרמיה, בעוד שההפסדים יכולים להיות גבוהים מאוד. ככל שמחיר נכס הבסיס יעלה, התוצאה תהיה שלילית יותר.
אנו יכולים להסביר את האמור לעיל בדוגמה. נניח שמשקיע מנפיק אופציית רכש לשלושה חודשים על עשר מניות של חברת XY, ומסכים למחיר של 20 דולר למניה. הפרמיה שהתקבלה הינה 50 דולר ארה"ב.
לאחר תשעים יום, אם מחיר המניה הוא 18 דולר ארה"ב, הבעלים של הנגזרת הפיננסית לא יממש את זכותו מכיוון שהוא יכול לרכוש את נכס הבסיס במחיר נמוך יותר בשוק המניות. לפיכך, הרווח של המנפיק הוא הפרמיה של 50 דולר ארה"ב.
מצד שני, אם מחיר המניה של חברת XY יעלה ל -26 דולר ארה"ב, הרוכש יממש את זכותו. לכן, על המנפיק לרכוש את עשרת ניירות הערך תמורת 260 דולר ארה"ב (26 x 10). עלינו להפחית את הפרמיה שהתקבלה מהוצאה זו כדי לחשב את ההפסד הנקי:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = 210 דולר ארה"ב
כדי להיות ברור יותר כאשר קונה הנגזרת עושה שימוש בזכותו, אתה יכול לקרוא את המאמר שלנו בנושא מימוש אופציה.