מלכודת ערך, או מלכודת ערך, מקורן כאשר חברה רשומה היא ככל הנראה מוערכת אך למעשה מוערכת נכון, או אפילו מוערכת יתר.
המושג מלכודת ערכים הוא מונח שנמצא בשימוש נרחב בקרב חסידי בית הספר להשקעות ערך. משקיעים מסוג זה מנסים לקנות חברות שהמחיר שלהן נמוך בהרבה ממה שהם חושבים שהוא אמור להיות שווה. במחיר זה, שעליו יש לרשום אותו, הוא נקרא מחיר היעד או הערך הפנימי.
משקיעים בבית הספר להשקעות ערך מנסים לרכוש חברות 'זולות' (מתחת לערכן הפנימי), שיכולות לייצר רווחים גבוהים (עם פוטנציאל להערכה מחדש), ובסיכון מקובל (מרווח בטיחות סביר).
מלכודת הערך היא טעות שנעשתה בחשיבה שלאחר ניתוח חברה, יש לה ערך מהותי הרבה מעל מחיר השוק. עם זאת, גורם לא שכיח כל כך לא נלקח בחשבון. ואם גורם זה היה נלקח בחשבון, זה יגרום למחיר היעד לרדת מספיק כדי שההשקעה לא תהיה אטרקטיבית.
מוכנים להשקיע בשווקים?
אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.
ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com
אני רוצה להשקיע עם אטורומלכודת הערך בהשקעות ערך
המשקיעים מנתחים מדדים כגון תזרימי מזומנים, הערך בספרים הבסיסיים או מכפילי הערכה שונים. מדדים אלו נותנים מידע רב ערך אודות החברה ומחירה. אם הניתוח שלהם מצביע על כך שהחברה 'זולה', הם קונים. עם זאת, הנוסחאות המספריות והיחסים הכספיים הם רק חלק קטן מהניתוח.
יש חלק נוסף בניתוח שללא ספק טעון סובייקטיבי. חשוב גם דיווחים, תכניות הרחבה או הסכמים עם חברות אחרות. ולמרות שתאורטית ניתן להעריך אותם באופן מספרי, לא קל לעשות זאת.
זה עיקר העניין. הערכות שווי דיבידנד מתבצעות, יחסים ותזרימי מזומנים מחושבים. למרות שבניתוח הכל מצביע על כך שהוא 'זול', אם אנו מנככים גורמים שאינם נלקחים בחשבון, החברה למעשה מעל לערכה הפנימי. בדרך כלל, זה מסיבות שלא ניתן לראות בעין בלתי מזוינת.
לדוגמא, דמיין שיש בעיה בין מנהלים ושכל שנה מחמירה את תוצאות החברה. לא ניתן לראות זאת בחשבונות השנתיים של חברה. אלא אם כן קיים מידע נוסף, לא ניתן לדעת זאת. בידיעה זו, אנליסטים רבים היו מורידים את מחירי היעד שלהם.
הגורמים למלכודת הערכים
כעת אנו יודעים שמלכודת הערך היא מלכודת במובן הרחב של המילה. זה נראה דבר אחד, אבל במציאות זה דבר אחר. אבל, מה גורם למלכודת זו? מדוע היא לא נראית בעין בלתי מזוינת? סיבות אפשריות הן:
- בעיות חברה פנימיות: זה תופעה תכופה במלכודות ערך. זה לא בא לידי ביטוי בנתונים הכספיים ולא נוח לו להתגלות. זה בדרך כלל מידע נסתר.
- הונאת חשבון: זה בדרך כלל נדיר. למרות זאת, כשזה קורה החברה הופכת להיות שווה לאפס ובעלי המניות מאבדים את כל כספם.
- חברה בתחום הצמיחה:סיבה אפשרית נוספת מבוססת על חברות המשתייכות למגזרים בעלי צמיחה גבוהה. חברה עשויה להיראות זולה יחסית לחברות במגזר שלה, שצומחות מאוד ונראות יקרות. אולם המציאות היא שהחברה הזו בפיגור מאחור.
- שגיאת אנליסטים: זהו המקרה השכיח ביותר על פי הטהרנים בעניין. לדברי אנליסטים בבית הספר להשקעות ערך, אם החברה נבדקת היטב, הסבירות לטעות היא זניחה.
כמובן שהכל נאמר, הנקודה האחרונה הזו לפחות מוטלת בספק. אפילו המשקיעים הטובים בהיסטוריה טוענים שנפלו במלכודות ערך. לטענתם, אי אפשר שלא ליפול לעולם במלכודת ערכית. אלפי חברות מנותחות ולא תמיד אתה יכול להיות צודק. אולם הדבר החשוב הוא כיול הסיכון היטב.