סיכון העברה הוא סוג של סיכון פוליטי המתרחש כאשר ממשלת מדינה מטילה בקרות חליפין המגבילות באופן משמעותי את היכולת להמיר מטבע מקומי למטבע חוץ על ידי חברות שאינן ריבוניות, ולכן חברות מסתכנות בכך שלא יוכלו להעביר כספים לנושים זרים.
הסיבה להעברה יכולה להיות מגוונת. למשל, תשלום יבוא, החזרת דיבידנדים או הון או תשלום חוב הנקוב במטבע חוץ.
גורם לסיכון העברה
באופן כללי, ממשלות נוטות לנקוט בצעד זה כאשר ישנם מצבים של לחץ חברתי או כלכלי במדינתם. למרות שהסיכון יכול להיגרם גם מחוסר מטבעות זרים בעתודות המדינה.
מטרת הגבלת החליפין היא להגן על עתודות בינלאומיות, תוך הימנעות מעוף הון. לשם כך, ריבונים יכולים להגביל את הייבוא, לחייב את תושבי המדינה (הן חברות והן אנשים פרטיים) להודיע על פרק זמן מסוים מראש על המרת המטבע, או לחייב אותם, בין היתר, לבקש אישורים לשלם שירות חוב זר. אַחֵר עם זאת, ההסתברות למדד אחרון זה נמוכה בהרבה מהקודמות ברוב המקרים.
דירוג מדינה
בנוסף לאיכות האשראי שלהם, חברות הדירוג מעריכות גם את סיכון ההעברה של המדינות.
המדידה שלה מורכבת מחישוב ההסתברות שריבון מגביל את הגישה של גופים שאינם ריבוניים למטבעות שהם זקוקים להם כדי לעמוד בהתחייבויות החוב הלא-ריבוניות שלהם.
ברוב המדינות, סיכון ההעברה הוא בדרך כלל פחות מהסיכון שעומדת בפני מדינה במחדלי חובותיה הנקובים במטבע חוץ.
עם זאת, ישנם מקרים שונים בהתאם למצב במדינה:
- מדינות המשתייכות לאיגודים מוניטריים, ובמקרה זה לא מעריכים את הסיכון של המדינות הבודדות, אלא של הסמכות הכספית של האיחוד.. ניתן להבין זאת בהתחשב בכך שמדינות אלה העבירו את סמכות מדיניותן הכספית והחליפית לבנק מרכזי אשר לכל מדינה לבדה אין השפעה מועטה עליה. לכן הדירוג יהיה גבוה יותר אם הוא מציע גמישות בשער החליפין בהווה, כמו גם בשנים האחרונות, מכיוון שהדבר נותן דימוי של יציבות לאורך זמן. במקרה של אזור האירו, הדירוג היסטורי היה גבוה. עם זאת, זה לא היה זהה עבור איגודים אחרים כמו האיחוד הכלכלי והמוניטרי במערב אפריקה או האיחוד המזרח קריבי.
- מדינות שהמדיניות המוניטרית שלה קשורה למטבע של מדינה אחרת, הם בדרך כלל בעלי ההסמכה זהה למדינה אליה הם קשורים.
- מדינות עם מדיניות מוניטרית עצמאית משלהן הנשלטת על ידי עצמן. במקרה זה, הדירוג לוקח בחשבון מגבלות פוטנציאליות על גישה למטבעות זרים עבור. לשם כך הוא מבוסס על קריטריונים כמו משטר שער החליפין של המדינה, כיוון מדיניותה הכלכלית וגמישות מדיניות החוץ שלה.
דירוג חברות
לכן, חברות פרטיות רגישות להערכה על פי סיכון זה. הדירוג יהיה נוח יותר, תלוי אם מתקיימים מספר גורמים או לא. ביניהם, המאפיינים התפעוליים והפיננסיים שלה אם המדינה מחדלת, התמיכה של הורה שנמצא בחו"ל או אם החברה מפעילה את פעילותה מבחינה גיאוגרפית.
במובן זה, חברות אלה השייכות לאיגודים מוניטריים עשויות להיות בעלות דירוג זהה למדינתן, אשר, בתורן, תהיה זהה לסמכותן הכספית.
במדינות מסוימות כמו ארגנטינה היה סיכון העברה גבוה מאוד.
סיכון זה מכונה גם סיכון העברה והמרה.
