שיטות הערכת השווי של חברות הן מסגרות ניתוח שממנו מנסים לחשב מה השווי האמיתי או המחיר התיאורטי של חברה.
איך נדע שחברה מורכבת ממשתנים רבים. לדוגמא מכונות, פטנטים, בניינים, חובות, דוחות הכנסה וכו '. משתנים אלה משתנים לאורך זמן ובהתאם למגזר אליו החברה מוקדשת, יהיה להם ערך כזה או אחר. כך, לחברה תעשייתית יכולות להיות מחסנים ומכונות רבות, בעוד שלחברת טכנולוגיה יכול להיות ערך רב לפטנטים או לתוכנות המחשב שלה.
מנקודת מבט זו, קשה לקבוע את שווי החברה האמיתי. אנו יודעים כי לחברה יש מניות ולמניות אלו מחיר. כלומר, אם נרצה לקנות חברה נצטרך לשלם על כך מחיר. אך האם מחיר זה הוא ערכו האמיתי? אנחנו לא יודעים. וכדי לנסות לדעת מהו אותו ערך אמיתי, עלינו לבצע מחקר על כל המשתנים המשפיעים על ערכו. לדוגמא, כושר הפירעון של החברה, צמיחת רווחיה, מצב המגזר אליו היא שייכת, פרויקטים שהיא מתחילה או ערך הפטנטים שלה.
מוכנים להשקיע בשווקים?
אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.
ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com
אני רוצה להשקיע עם אטורומה השימוש בהערכת חברה?
הדבר הראשון שעולה בראשנו כאשר אנו מדברים על הערכת שווי חברה הוא קנייתו. כלומר, אנחנו רוצים לקנות חברה והבעלים קובע מחיר. כמובן, מחיר זה יכול להיות מעל (יקר), מתחת (זול) או בנקודה בה הוא מוערך למדי.
עם זאת, אתה לא רק מנסה להעריך חברה לקנות אותה. ישנן סיבות רבות מדוע אנליסט עשוי לרצות לנתח חברה לעומק. בין הסיבות הללו:
קנו או מכרו עסק
כשמדובר בקנייה או במכירה של חברה, הן הקונה והן המוכר ירצו לדעת מה השווי התיאורטי של החברה. הערך הרעיוני הוא המחיר המקסימלי עליו הקונה צריך לקנות. זה מצידו, המחיר המינימלי בו המוכר חייב להיות מוכן למכור.
סחר במניות
חלק זה אופייני לניתוח יסודי. ניתוח יסודי מנסה לברר מה המחיר שבו חברות צריכות להיות רשומות בשוק המניות. כתוצאה מניתוח זה, הפעולות מתבצעות בבורסת הרכישה והמכירה.
הנפקות
כאשר חברה הולכת לציבור היא צריכה לשים מחיר על מניותיה. משם הם מתחילים לסחור בשוק המשני. אבל כמובן, איזה מחיר התחלתי אתה שם? מחיר זה נקבע על ידי שיטת הערכה אחת או יותר.
ירושות
כשאנחנו מקבלים ירושה ייתכן שנצטרך לשלם מיסים. סכום המס שנשלם (שהוא פרופורציונלי לשווי העיזבון) נקבע ככל הנראה בשיטות אלה.
מערכות תגמול המבוססות על יצירת ערך
לעיתים, חלק מתגמול הדירקטורים בחברה תלוי בעליית ערך החברה. עם זאת, קביעת זה אינה תמיד קלה מכיוון שהיא אינה תלויה רק ברווחים שהחברה מפיקה. אם חברה צומחת בהלוואות יתר, היא לא יוצרת ערך.
החלטות אסטרטגיות של החברה
לחברות יש מה שמכונה יוצרים או משמידים ערך. לדעת שיש חשיבות חיונית להנחות את האסטרטגיה של החברה בכיוון אחד ואחר. למשל, החלטה אילו מוצרים מוסיפים ערך רב יותר לחברה או אם משתלם להתמזג עם חברות אחרות.
הליכי בוררות והליכי פשיטת רגל
כאשר חברה ברירת מחדל או שיש לה בעיות משפטיות, עליה להיות מוערכת למדי, למשל, לשלם את הפיצוי המקביל.
שיטות עיקריות להערכת שווי חברות
עכשיו, כשאנחנו יודעים לשם מה שווי יכול לשמש אותנו, בואו נראה מהן שיטות הערכת השווי העיקריות בצורה מסוכמת. לשם כך הם יסווגו על פי מושא המחקר:
מבוסס על האיזון
שיטות מסוג זה מנתחות את מאזן החברה כדי לקבוע את ערכה:
- ערך הספר
- ערך ספר מותאם
- נכסים נטו אמיתיים
- ערך חיסול
- ערך מהותי
מבוסס על דוח רווח והפסד
באמצעות דוח רווח והפסד, כלומר רווחיה והפסדיה, נעשה ניסיון לקבוע את השווי התיאורטי של החברה. מה שמכונה מכפילים משמש לעתים קרובות:
- לְכָל
- מכירות
- EBITDA
- פְּתָיוֹן
מבוסס על רצון טוב
הם מבוססים על ערך המוניטין של החברה. ניתן לחשב מוניטין בשיטות שונות. ראה רצון טוב
- קלַאסִי
- איחוד מומחי חשבונאות אירופיים
- שכר דירה מקוצר
מבוסס על תזרים מוזל
זו השיטה המפורסמת ביותר ולוקחת בחשבון את הערך של תזרימי הכסף בעתיד. השיטות המפורסמות ביותר להנחת תזרים הן:
- תזרים מזומנים
- תזרים מזומנים למניה
- דיבידנדים
- תזרים מזומנים הוני
- ערך זרם מותאם
מבוסס על יצירת ערך
הם שיטות המבוססות על מניעי ערך. כמה דוגמאות לשיטות מסוג זה הן:
- EVA או ערך מוסף כלכלי
- תועלת כלכלית
- ערך מוסף CVA או תיבה
באיזו שיטה להשתמש? כל השיטות הללו אינן רק שאינן תואמות, אלא מומלצות לשימוש באופן משלים. כל אחת מהן מספקת מידע וחשוב להכיר את שווי החברה מנקודות מבט שונות.
אין ספק שמדובר בעבודה יקרה מאוד אשר לא רק ידע רב נדרש לה, אלא גם משאבי זמן גדולים.
רצון טוב
