נפילות היסטוריות לשוק המניות עקב משבר וירוס העטרה. למשבר הבריאות הצטרף משבר כלכלי. על הממשלות להחליט באיזו מהן הן מעדיפות להתמקד. והם בקושי מתכוונים לעצור את שניהם בו זמנית.
בואו נתמקד תחילה במדדי החום של הכלכלה העולמית. מדד S&P 500, המהווה כמעט שליש מהשווי הבורסאי בעולם, חלה השבוע בירידה החמישית בגודלה בשוק המניות (-11.5%) מאז מלחמת העולם השנייה. גם MSCI World ירד ב -11.12%. זה מבחינה כלכלית מייצג הפסדים של כמעט 10 טריליון דולר בחשבונות המשקיעים, כלומר סכום התוצר של גרמניה, בריטניה, צרפת וספרד. לא רע לשבוע אחד.
בשבוע הקודם שוק המניות הסיני סבל מנפילות ניכרות, אולם השפעתו כמעט ולא ניכרה בשוקי המניות במערב. זה היה בסוף השבוע הקודם שבו האזעקות התנהלו, לאחר שנודע כי נגיף הכורון התפשט בעוצמה בצפון איטליה, עם יותר מ -100 נגועים. בדרום קוריאה הנתון היה קרוב לאלף נגועים, מה שמאשר את קלות הצמיחה של נגיף זה.
בפתיחת השווקים ביום שני נרשמו ירידות של יותר מ -4% במדדים העולמיים. ואז הנפילות נערמות יום אחר יום לאורך השבוע.
מחלה זו לא נראית חמורה במיוחד, אך מתנהגת דומה מאוד לשפעת הנפוצה: רוב המקרים הם תסמינים קלים שאינם דורשים אשפוז.
ואז למה התיקים נופלים?
שוקי המניות הם אינדיקטור מוביל לכלכלה, המנסים לחזות את התנהגות הפעילות הכלכלית. אנו עומדים כעת בפני שני משברים, האחד בבריאות והשני במשק. ואף אחד לא יודע טוב מאוד איך יתפתחו השניים. זה מייצר את מה ששוק המניות הכי אוהב: חוסר וודאות. במילים אחרות, נפילות נגרמות מפחד מהלא נודע.
משבר הנגיף הכלילי הוא משבר כפול. הראשון, משבר הבריאות הוביל למשבר כלכלי. בהיותו וריאציה של שפעת, העולם ניסה להימנע ממה שכבר נראה בלתי נמנע; כדי שוירוס העטרה יהפוך למגיפה. יכולת ההידבקות הגבוהה שלה היא זו שמעבירה את הממשלות לחוד. כדי למנוע את התפשטותה, אירועים רבים הוסגרו בהסגר והוגבלו. חלק ניכר מאוכלוסיית סין עובדת בחצי דלק מזה שבועיים.
זה גרם לכלכלה הסינית לקיפאון חד. מבלי להמשיך הלאה, אתמול נתוני הייצור בייצור בסין התפרסמו על 35.7 והיו הנתון הנמוך בהיסטוריה. זה משקף את השיתוק העצום של המנוע העיקרי לצמיחה כלכלית עולמית.
שלא כמו משבר הבריאות הקודם בסין, המיוצר על ידי SARS. נכון לעכשיו לסין יש חשיבות כלכלית בעולם פי 4. לשם השוואה אנו רואים שלפני 25 שנה התוצר של אזור האירו היה גדול פי 10 מזה הסיני, ובשנה שעברה סין עלתה על אזור היורו בגודל הייצור.
שיתוק הכלכלה הסינית, מצד אחד, הדביק את כלכלת העולם בשל הרלוונטיות הגבוהה שלו בעולם, ובגלל אופיו כיצואן המוביל בעולם. מוצרי ביניים רבים המיוצרים בסין לייצור מוצרים אחרים באירופה ובאמריקה הפסיקו להגיע. מצד שני, משבר הבריאות מתחיל להשפיע על אירופה ומגיע לאמריקה.
מאחר שהמגפה מתפשטת באופן בלתי נמנע ברחבי העולם, עם יותר מ -1,000 מקרים באיטליה ו -3,000 מקרים בדרום קוריאה, בסין, ישנם מקרים של אנשים שהחלימו ונדבקו מחדש. מה שמוסיף עוד אי ודאות למשבר הבריאות.
התפשטות הנגיף גורמת לאמצעים נוספים לנסות לעצור את התפשטותו. ביטולי טיסה, הגבלות על תעבורה אווירית וביטול אירועים חשובים. בצרפת, למשל, כל האירועים בהשתתפות יותר מ -5,000 איש בוטלו. בשוויץ אירועים בהשתתפות יותר מ -1,000 איש.
כל כך הרבה מגבלות מעכבות את כלכלת אירופה, שכבר היו צרפת, גרמניה ואיטליה על סף מיתון. יש אפילו דיבורים שארצות הברית עלולה להיכנס למיתון או לפחות לצבור רבע של צמיחה שלילית כתוצאה מההאטה העולמית ושיתוק הכלכלה. זהו אחד הפחדים הגדולים ביותר בשוק המניות. תן לענק האמריקאי להיכנס למיתון.
בנקים מרכזיים וממשלות באים להצלת המשק
כמה בנקים מרכזיים בראשות הפד כבר רמזו על צעדי גירוי. השוק כבר מוזיל 3 הפחתות ריבית השנה בארצות הברית. מצידה, ממשלת הונג קונג ביצעה את מה שמכונה מסוק כסף, כלומר שליחת מעטפה עם כסף ישירות לכל משפחה בהונג קונג.
באיטליה נלקחה חבילת גירוי דחופה המתמקדת באזורי הצפון, אלה שנפגעו ביותר מוירוס העטרה.
מה שאנחנו לא יודעים הוא אם צעדים אלה ישפיעו על המשק הרצוי. המשבר הכלכלי הוא משבר של צמצום ההיצע, כלומר הוא מפסיק להתרחש מכיוון שפחות אנשים הולכים לעבוד כאמצעי מניעה נגד נגיף הכורון. לאמצעים לעידוד ההוצאות אין הרבה קשר לחוסר ההיצע. יתר על כן, אם ההיצע מצטמצם ומגרים את ההוצאות, התוצאה הישירה ביותר היא פשוט עליית רמת המחירים. זה לא אומר שזה לא הגיוני ליישם גירויים אלה, זה עשוי לשמש להקלת המתח הכלכלי. אבל כמובן שזה לא יעצור את המשבר הכלכלי.
לעומת זאת, שוק המניות נוטה לאהוב אמצעי גירוי מכיוון שמשמעותם זריקות נזילות בשוק. הנזילות בשוק המניות דוחפת את השווקים גבוה יותר, כפי שראינו בעשר השנים האחרונות. מסיבה זו, אנליסטים רבים מאמינים כי התאוששות שוק המניות תהיה בצורה של V. ברגע שמשבר הבריאות ישכך, או יהפוך למגפה שכבר קיבלנו, הגירויים הכלכליים ימשיכו לתמרץ את הכלכלה.
כמה מדענים הצהירו כי אם קצב התפשטות זה יימשך, נגיף העטרה יכול להשפיע על 70% מאוכלוסיית העולם. ממשלות במצב של עצירת המשבר הכלכלי או עצירת משבר הבריאות. לשם כך עליהם להעריך את המסוכנות של וריאציה זו של שפעת.
ללא ספק, משבר הבריאות הוא בראש סדר העדיפויות על פני המשבר הכלכלי בשל חוסר הידע כיצד באמת עובדת שפעת זו ומכיוון שאין עדיין חיסון בשבילה. אם כדי לעצור את זה, הממשלות צריכות להקריב פעילות כלכלית, באופן הגיוני הן הולכות לעשות זאת. זו הסיבה שה- FED ושאר הבנקים המרכזיים לא יוכלו לעשות מעט כדי לעצור את המשבר הכלכלי אם ימשיכו במגבלות הפעילות ברחבי העולם. הם אולי יוכלו לשמור על שוק המניות זקוף עם הזרקות נזילות, אך מה שבוודאי לא יוכלו לעשות הוא לעצור את משבר הבריאות.