ארסנל הפדרל ריזרב

מאז מרץ שינה הפדרל ריזרב של ארצות הברית ללא הרף את מדיניותה המוניטרית כדי להתמודד עם ההשפעות הכלכליות של מגפת קוביד 19.

הבנק המרכזי של ארצות הברית בחר לבצע שינויים מתמידים במדיניות המוניטרית שלו כדי להתמודד עם ההשפעות הכלכליות שמביאה מגפת קוביד 19, כדי להשיג זאת הוא הוריד מאוד את הריבית במדינה והגדיל את תוכנית ההרחבה שלה.

מדיניות מוניטרית כיום

הצעדים האמורים הם מה שמכונה ארסנל הכלים המוניטריים של הפדרל ריזרב, שבאמצעותו מצליחה ועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) למנוע דפלציה ולחפש התאוששות מהירה בפעילות הכלכלית.

מה שהמוסד עשה עד כה הוא המתאים ביותר להכות את ההשפעות של קוביד 19 על הכלכלה. הריבית ירדה ל -0%, אך היו פעולות גידור המרמזות על ריביות שליליות על איגרות חוב ממשלתיות, וסכום הדולרים שנוצר תוך קצת יותר מחודשיים עולה על 3 טריליון דולר ארה"ב, שווה ערך ל -15% מהברוטו של ארצות הברית. תוצר מקומי (תוצר) וגודל פי 4 מתוכנית הרכישה הכמותית של הנכסים.

המוסד הרחיב את תנאי תוכנית ההלוואות לעסקים קטנים ובינוניים "רחוב ראשי", והפחית את סכום ההלוואה המינימלי מ -500,000 דולר ל -250,000 דולר והארך את התקופה מארבע לחמש שנים כדי לעודד יותר עסקים ובנקים להשתתף, הודיע ​​גם כי יעדכן את מסגרת האשראי התאגידית לשוק המשני כדי לעמוד בדירוג מסגרת האשראי המינימלית.

כלי נוסף שאומץ לאחרונה על ידי המוסד הוא קו הרכישה של מניות קרנות הנסחרות בבורסה כדי להבטיח תפקוד מסודר של השוק לאחר מגפת קוביד -19, ולנטרל את השפעת הפעולות שנוצרו על ידי אלגוריתמים ומערכות מחשב, אך זה הכלי גרם לתנודתיות ניכרת בשווקים.

הסיבה העיקרית ליוזמות אלה בפוליטיקה היא הדרישה הכספית הנובעת מתוכניות הגירוי הפיסקאלי שהופעל על ידי ממשל הנשיא טראמפ. הדבר המפתיע ביותר הוא שלא רואים במדיניות זו כדי להקל על ההשפעות של קוביד 19 על הכלכלה וההערכה היא שעדיין לא הגיעה לגבול שלה.

אסטרטגיות שהוחלו במהלך מלחמת העולם השנייה

חברי ועדת השוק הפדרלי הפתוחים הביעו את דחייתם להביא את הריבית מתחת לאפס אחוזים, בגלל ההשפעה השלילית שיכולה להיות לה על המערכת הפיננסית במדינה. לפיכך נחקרת יישום שליטה בשיעור התשואה של איגרות חוב לאוצר לאורך כל עקומת התשואה. כלי המיושם במהלך מלחמת העולם השנייה וקובע במפורש שיעור תשואה לכל תקופת העקומה.

בתחילת שנות הארבעים קבע הפדרל ריזרב תשואה של 0.38% לפדיון הקצר של איגרות החוב של האוצר, ורמה של 2.50% לטווח הארוך יותר, אז 10 שנים או פחות. כוונת צעד זה הייתה להבטיח כי עלות הכסף תישמר ברמות המינימום לאורך כל עקום התשואה, כך שעלות המימון של חברות, פרויקטים ומשכנתאות תישאר נמוכה.

במבט ראשון נראה כי מדד זה לשליטה בעקום התשואה יכול להיות מיותר לחלוטין לשוק האמריקאי כיום, אך תוכנית רכישת אגרות החוב הממשלתיות שהוחלה מאז משבר המשכנתא ב -2008 משפיעה בדיוק על כך. עקומת התשואה של אגרות החוב הממשלתיות כרגע שטוחה מאוד ובשיעורים נמוכים בהגזמה לטווחים ארוכים לעומת העקומה שנצפתה בשנת 2010, כפי שניתן לראות בגרף הבא "עקומת תשואת האג"ח מטעם האוצר האמריקני".

השלכות חיוביות

ההשלכות של צעד זה הן:

• לא יהיה צורך ביצירת דולרים רבים כפי שקרה בחודשים האחרונים בכדי לשמור על קצב האינפלציה ברמות יציבות.
• אם הבנקים המרכזיים האחרים יאיצו את תוכניות יצירת הכסף שלהם, הדולר יחזק מול רוב המטבעות.
• עודף נזילות רציף בשווקים הפיננסיים יישמר ללא התערבות הפדרל ריזרב, מה שבתורו מרמז על רתיעה נמוכה יותר מהסיכון.

מצד שני, ועם חזון לעתיד, היתרונות לא יהיו רק עבור ארצות הברית אלא עבור כלכלות העולם האחרות, שכן עם התאוששות מתקרבת של שוק המניות באירופה ובאסיה, ותמורה ההשקעה מזרימה את השווקים הפיננסיים לעבר השווקים המתעוררים, יופחתו המרווחים בין תשואות החוב של מדינות אלה ביחס לחוב הממשלתי של ארצות הברית, ויקטינו את רמות הסיכון במדינה וייצרו שוק פיננסי עולמי יציב יותר למשקיעים. .