שווי הארגון (שווי ארגוני) בין מכירות (מכירות) הוא יחס פיננסי המשמש בשווי חברות בכפולות.
הנקודה הקודמת חשובה. מכיוון שלעתים ניתן למצוא את ערך החברה / המכירה בביטוי EV / Sales או EV / Sales. אנו מציינים זאת באופן אינפורמטיבי, מכיוון שהוא אינו משנה את המושג.
בהערכה זו מומלץ לבצע כמה צעדים פשוטים שיעזרו לנו להיות קפדניים יותר בהערכה:
- ראשית, עלינו להגדיר חברת מטרה אותה אנו רוצים לנתח (יעד).
- חשוב לזהות חברות בורסאיות דומות (אותה ענף), כלומר מאותו מגזר וגודל, בקיצור, עם אותם מאפיינים.
- אנו נחשב את המכפילים, כלומר את יחסי הערכת השווי תמיד ביחס לשווי החברה ולפרמטר פיננסי או תפעולי כלשהו.
- אנו מעריכים את התוצאות שהתקבלו על ידי השוואה בין שאר החברות וקבלת טווח הערכה, כלומר אם הוא מוערך יתר על המידה או אינו מוערך.
חישוב שווי החברה / מכירות מרובים
באופן ספציפי, אנו מדברים על מכפילי ערך ארגוני, המסייעים לנו להשיג את שווי השוק של נכסיה ללא קשר למימוןם.
נוסחת החישוב שלה היא הבאה:
איפה:
- CB: שווי שוק
- D: חוֹב
- AP: מלאי מועדף
- T: אוצר ושווי ערך
- מכירות: מכירות רשת
ניתן לחשב את החלק העליון של החלוקה (EV) כ: שווי שוק + חוב פיננסי נטו. למידע נוסף, מומלץ לקרוא ערך ארגוני
פירוש יחס EV / מכירות
באופן כללי, ככל שהיחס נמוך יותר, החברה אטרקטיבית יותר מכיוון שהיא מוערכת פחות (בהשוואה לעמיתיה), כלומר דרך יחס זה אנו חושבים שהחברה שווה פחות ממה שהיא אמורה להיות שווה בעתיד ואז אנחנו היה קונה מניות בשוק המניות כדי להשיג רווח הון על ידי מכירתן יקרות יותר.
כפי שניתן לראות בנוסחה, מדובר במכפיל מכירות. לכן פרשנותה היא: 'כמה פעמים שווי החברה עולה על המכירות השנתיות'
זהו יחס שיש להשתמש בו בהשוואה לאלו של הענף (ניתן להשוות).
- EV / מכירות גבוהים: מציין כי המכירות נמוכות מהמחיר. זה עשוי להצביע על כך שהחברה יקרה (מוערכת יתר). עם זאת, זה לא תמיד רע, שכן זה יכול להיות סימן לכך שמשקיעים מאמינים בעתיד החברה וכי המכירות הולכות לגדול.
- EV / מכירות נמוכים: זה אומר לנו שהמכירות גבוהות מהמחיר. לכן, החברה זולה (לא מוערכת) ונוטה להעלות את המחיר שלך. כמו במקרה הקודם, עלינו להיות קשובים לכפולות אחרות כדי לראות אם הוא אכן מוערך פחות.
יחס זה שימושי להערכת חברות עם מרווחים דומים. כתוצאה מכך השימוש בו אינו הולם כאשר לחברות דומות יש תשואות שונות מאוד.
מכפיל EV / Sales הוא אבולוציה, ולכן הוא מדויק יותר מהמחיר / מכירות (מחיר / מכירות). בעת שילוב החובות נטו, מינוף של החברה. לכן, זה לוקח בחשבון את המבנה הפיננסי של החברה.
מכירות או EBITDA בהשוואה לשווי החברה, הם שניים מהיחסים המשמשים ביותר בעת הערכת חברות.
דוגמא לחישוב יחס EV / Sales
בואו נדמיין שלחברה יש את הנתונים הבאים:
שווי שוק: 10.000.000 €
חוב פיננסי נטו: 1.000.000 €
מכירות: 5.000.000 €
EV מחושב כסכום שווי השוק והחוב הפיננסי נטו. לכן, יש לנו EV של 11,000,000 €.
EV / מכירות יהיו כדלקמן:
EV / מכירות = 11.000.000/5.000.000= 2,2
הפרשנות לתוצאה הקודמת תהיה:
שווי החברה הוא פי 2.2 מנפח המכירות.
ערך ארגוני / EBITDA - EV / EBITDA