איגרת החוב בריידי היא מכשיר שהונפקו על ידי מדינות מתפתחות לבנייה מחדש של חובותיהן מול בנקים מסחריים זרים. בדרך זו ממשלות מסוגלות להחזיר את ההלוואות שקיבלו ביתר קלות לאורך תקופות ארוכות, למשל, במשך שלושים שנה.
אגרות חוב אלה נולדו כחלק מתוכנית בריידי, שהוצעה בשנת 1989 על ידי ניקולס בריידי, שר האוצר האמריקני דאז. הפרויקט שלו ביקש להימנע מהפסקת תשלומים מאסיבית לגופים פיננסיים בצפון אמריקה.
יצירת הקשר של בריידי
יצירת אג"ח בריידי התרחשה בהקשר למשבר החוב באמריקה הלטינית. פרק זה, שהחל בראשית שנות השמונים, התאפיין בחוסר יכולתם של ממשלות מדינות כמו ברזיל, ארגנטינה ומקסיקו להתמודד עם האשראי החיצוני שלהן.
משבר החוב באמריקה הלטינית נגרם כתוצאה מירידה בחומרי הגלם. לפיכך, הכנסות המדינות המתפתחות שהיו תלויות בעיקר במכירת משאבי הטבע שלהן ירדו.
בסיכומו של דבר, הירידה בחומרי הגלם הכניסה צרות למדינות שהגיעו להלוואות גדולות בין השנים 1960 ל -1970. באותם עשורים רבים, כלכלות מתפתחות רבות רכשו מימון להשקעה, למשל, בפרויקטים של תשתיות.
תכונות בונוס של בריידי
בין המאפיינים של הקשר בריידי הם:
- היא זכתה לתמיכת קרן המטבע הבינלאומית (IMF) והבנק העולמי.
- כדי לקבל את איגרת החוב בריידי כאמצעי תשלום, מדינות חייבים נדרשו לעמוד בהנחיות הקונצנזוס בוושינגטון. זה כלל ייצוב מקרו-כלכלי, ליברליזציה בסחר, הקלת השקעות וצמצום גודל המדינה באמצעות הפרטה.
- מהאמור לעיל אנו יכולים להסיק כי אגרות החוב היו רק חלק מתוכנית שדרשה רפורמות כלכליות כדי להבטיח את תשלום החוב הזר בעתיד.
- ההבשלות ארוכות. הם יכולים להגיע עד לשלושים שנה.
מקסיקו הייתה המדינה הראשונה שהצטרפה לתוכנית בריידי. עם ההסכם הוא הצליח להאריך את התשלום בסך 42 מיליון דולר לכמעט שלושים שנה. כתנאי, הפקידה האומה האצטקית 3.5 מיליארד דולר כבטוחה במערכת הפדרל ריזרב (FED), שווה ערך ל 18 חודשי ריבית שהניב האג"ח. ניירות אלה שולמו בשנת 2003 מכיוון שההלוואה נפרעה מראש.
מלבד מקסיקו, מדינות אחרות שעקבו אחר תוכנית בריידי היו קוסטה ריקה, ונצואלה, אורוגוואי, ארגנטינה או פרו. הם אף הונפקו על ידי כמה מדינות מחוץ לאמריקה הלטינית, באסיה, אפריקה ומזרח אירופה.
סוגי אג"ח בריידי
בין סוגי איגרות החוב של בריידי בולטים הדברים הבאים:
- בונוס בשיעור: חובות הבנקים מוחלפים, בשווי הנומינלי המלא, באגרות חוב קבועות, תוך קביעת ריבית מתחת לשוק. בנוסף, על מדינת החייב להציע ערבות המקבילה לריבית שנצברה בין 12 ל -18 חודשים. ביטחונות כאלה מופקדים בדרך כלל לחשבון מזומן ב- FED שממנו הם מושקעים בדרך כלל באגרות חוב אמריקאיות.
- בונוס מתחת לשיווי: מחיר ההנפקה או הרישום של העיתון נמוך מערכו הנקוב. הערבויות זהות למקרה הקודם. עם זאת, בהזדמנות זו ההלוואה מוחלפת באג"ח עם קופונים צפים ולא עם תשואה קבועה.
- איגרות חוב חדשות: בדרך כלל מדובר בהכנסה משתנה, לטווח קצר וללא אבטחה.
- איגרות חוב ריביות מופחתות (FLIRB): החוב הבנקאי במדינה מוחלף באג"ח לטווח בינוני. מוסכם על ריבית שהיא בתחילה מתחת לשוק, אך לאחר מכן עולה במהלך תקופה מוסכמת. לאחר פרק זמן זה, ריבית משתנה עובדת.
- איגרות חוב ג 'או היוון בריבית ברירת מחדל: הריבית מחושבת לא רק על קרן ההלוואה, אלא על חלק מהריבית שנוצרה בתקופות קודמות. כלומר, נעשה שימוש בריבית מורכבת. אחרי מתודולוגיה זו עקבו ברזיל, ארגנטינה ואקוודור.