ארגנטינה מהמרת על מניות הבורסה כדי למנוע יצוא מסיבי של הון

בניסיון להימנע מזרימה אדירה של הון, בחרה ממשלת ארגנטינה להקים מניות מטבע חוץ.

המשקיעים מסתכלים על ארגנטינה בדאגה ובחוסר אמון. המצב הכלכלי שעוברת על המדינה הופך אותה לא למקום האטרקטיבי ביותר להשקעה. לפיכך, נראה כי המדינה פונה לפשיטת רגל. הפסו מאבד מערכו מול הדולר האמריקני במידה כזו שהבנק המרכזי בארגנטינה נאלץ להתערב באמצעות הזרקת כספים גדולה.

סיכון מוגבר במדינה

ארגנטינה, שניסתה להשיג חמצן בעיצומו של מצב צפוף, ניסתה לנהל מחדש משא ומתן על חובותיה עם הנושים. לשם כך, ממשלת ארגנטינה מבקשת דחייה להחזר ההלוואה בסך 55,000 מיליון דולר שקיבלה מקרן המטבע הבינלאומית. לא זו בלבד שהם חיפשו תנאי תשלום ארוכים יותר עם קרן המטבע, אלא שגם תקופת האיגרות החוב בארגנטינה הוארכה.

כל הצעדים הללו לא התקבלו היטב על ידי משקיעים שרואים בארגנטינה מקום לא בטוח להשקעותיהם. במובן זה יש לציין שקרנות ההשקעה עזבו את הארץ בהמוניהן. והעניין הוא, שמשקיעים תמיד שמים לב לסיכון במדינה, שמתבטא בפרמיית הסיכון כביכול. סיכון מדינה קשור לפעילות הפיננסית הבינלאומית שלו ולכן משפיע על השקעות שהתקבלו מחו"ל. לפיכך, ככל שהסיכון במדינה גבוה יותר, כך פרמיית הסיכון גבוהה יותר. ההוכחה לכך היא שמאז 2005 ארגנטינה לא נאלצה להתמודד עם סיכון מדינה כה גבוה.

מניות מטבע חוץ כדי למנוע תזרים הון מסיבי

התוצאה של הנסיבות הכלכליות הקשות בהן סובלת ארגנטינה היא זרימת ההון המסיבית. אנחנו מדברים על נפילת עתודות ארגנטינה בהיקף של 10 מיליארד דולר תוך קצת יותר משלושה שבועות. מסיבה זו, הרשויות בארגנטינה קבעו שורה של מגבלות מטבע.

תקדימים: מניות הבורסה

זו לא הפעם הראשונה שמוטלים בקרות על רכישת מטבע חוץ בארגנטינה. למעשה, ישנם כבר תקדימים, כפי שקרה בשנת 2011 עם מה שמכונה מניות החליפין. על ידי הטלת מגבלות על רכישת דולרים אמריקאים, המטרה הייתה למנוע פיחות של הפסו הארגנטינאי.

עם זאת, מדד זה יכול לייצר סדרה של חסרונות. הבעיה של הקמת מניות מט"ח גוררת יצירת שערי חליפין שונים: אחד הפקידים והשני בשווקים חלופיים (הרחוב). באותה תקופה, ארגנטינאים סבלו מבקרות מטבע משמעותיות, ונאלצו לבקש אישורים לרכישת מטבע חוץ ונאלצו לשלם תשלום נוסף בגין ביצוע רכישות כרטיסים במדינות זרות.

היקף מגבלות החליפין

אך מהן סוגים אלה של מגבלות מטבע?

• חברות יצוא אינן מורשות לצבור דולרים אמריקאים. לשם כך יהיו להם חמישה ימים מרגע האיסוף להחליף אותם בפזו ארגנטינאי. תקופה זו תהיה 180 יום אם תילקח בקשר לאישור העלייה למטוס.

• אין גבולות מטבע ליבוא.

• חברות ארגנטינאיות לא יוכלו לרכוש דולרים אמריקאים כדי לשלם את חובותיהם מוקדם.

• אזרחי ארגנטינה יכולים למשוך את הדולרים שהפקידו בחשבונותיהם. עם זאת, ישנן מגבלות על רכישות והעברות מעל $ 10,000 לחודש. במקרה של רכישות מעל 10,000 דולר, יהיה צורך לקבל את האישור המתאים.

עם זאת, למרות שיש מגבלות מטבע, לא נקבע שום סוג של מחסום לסחר חוץ או לזרם אנשים. בינתיים יש כמה שאלות שמרחפות מעל כלכלת ארגנטינה. האם יצוא הון ייפסק? האם ישובו על ההשלכות הקשות של שער החליפין של 2011? האם ארגנטינה תחזיר לעצמן את אמון המשקיעים?