מדוע הבנק מציע לך פיקדונות כה נמוכים? האם זה משהו שבא להישאר או להפך, זה משהו זמני?
למרות שישנם גורמים רבים המשפיעים על הריבית המוצעת על ידי פיקדונות בבנקים, השחקן הראשי נקרא הבנק המרכזי האירופי (ECB).
ה- ECB היא הסמכות המוניטרית של מדינות אזור האירו. מי שקובע את שיעורי הריבית הרשמיים, מתקן ההפקדה ומתקן האשראי השולי. זה גם מבטא את כל מה שקשור לפעולות הדרושות להשגת יציבות מוניטרית ויעד האינפלציה. יעד אינפלציה שבמקרה של ה- ECB הוא 2%.
במילים אחרות, ה- ECB פועל כמווסת המשק. אם הכלכלה צומחת בקצב גבוה בהרבה והאינפלציה צומחת מעל 2%, ה- ECB מושך כסף מהמשק על ידי העלאת הריבית. מצד שני, אם הפעילות הכלכלית תרד והאינפלציה לא תגיע ל -2%, אז זה יוריד את הריבית כדי להזרים כסף למשק.
באופן רחב יותר, היינו מדברים על מדיניות מוניטרית מרחיבה כאשר מה שרוצים להשיג הוא לקדם צמיחה כלכלית ועל מדיניות מוניטרית מגבילה כאשר מה שרוצים להשיג הוא להפחית את קצב הצמיחה הכלכלית. בשפה יומיומית, כאשר המנוע מתנדף ונאלץ, ה- ECB מעלה את השיעורים וכאשר הוא לא מפעיל את ה- ECB מוריד את השיעורים.
ה- ECB מיישמת כעת מדיניות מוניטרית לא שגרתית עם כוונה מרחיבה במידה ניכרת. כדי שתבין, כשראה שהמכונית לא יכולה להגיע ליותר מהירות, הוא לחץ על הכפתור לתחמוצת החנקן. זה, כפי שנראה בהמשך, הביא את הרווחיות של הפיקדונות בבנקים לשפל היסטורי.
איך הגענו לכאן?
כדי להבין כיצד הגענו למצב זה יהיה צורך ללמוד ולסקור שנים רבות של היסטוריה כלכלית. למד לפני, אפילו, את התיאוריות של אדם סמית ', דיוויד ריקרדו או קרל מרקס. הנבט של מה שאנו חיים כיום הוא הרבה לפני 2007. מנקודת מבטי, הזרע הושקה באינטנסיביות במהלך המאה ה -20 והיום אנו חיים בתוצאות.
ראשית, ראוי לציין שהמיצוב כאן אינו קיים. אנחנו מדברים על אירועים היסטוריים והשפעות שמובילות אותנו לפיקדונות בבנקים הם בעלי רווחיות מגוחכת. ולפיכך איננו נוטים להתנשאות של להכתיב האם זה באופן זמני או קבוע, טוב או רע לכלכלת היבשת.
במובן זה, נישאר עם האירועים האחרונים. באלה שקרו לאחרונה ודרך סיכום, יכולים לעזור לנו להתקרב לעמדות על מה שקרה בעשור האחרון.
פשיטת הרגל של האחים ליהמן והצלת AIG
ב- 15 בספטמבר 2008, עם ההחלטה לכאורה שרירותית לחלץ את בנק ברן סטירן, ולא את ליהמן ברדרס, שימש הפדרל ריזרב (FED) כזרז למשבר הפיננסי העמוק ביותר מאז 1929.
כעבור יומיים, ב -17 בספטמבר 2008, לאחר שהפיל את האחים ליהמן, וכדי להימנע מפגיעות נוספות, FED החליצה את המבטח מ- AIG. ראשי הרשות המוניטרית האמריקנית מצדיקים את החלטתם להציל את AIG, לאחר שלא עשו זאת עם האחים ליהמן, וטענו כי הנזק הפוטנציאלי של הענקת AIG להיכשל גדול בהרבה מזה של לתת לבנק ההשקעות להיכשל.
ב- 20 בנובמבר 2008, 66 יום לאחר פשיטת רגל של האחים ליהמן, ספגה S & P500 ירידה המקבילה ל- 40%. הכלכלה התפוררה.
הפדרל ריזרב פועל, ה- ECB לא
ב- 17 בדצמבר 2008 הוריד הפדרל ריזרב של ארצות הברית את השיעורים לטווח של 0-0.25%. הפד מעולם לא הוריד את הריבית לשיעור כל כך נמוך. הזריקה כה חזקה, בפיקודו של בן ברננקי, שהשיעורים ירדו מ -5.25% באוגוסט 2008 ל -0% בדצמבר אותה שנה.
מתוך הכרה בכך שזה לא מספיק, טען ברק אובמה, נשיא ארצות הברית דאז, כי נשיא הפד יהיה יצירתי. מכאן ואילך, בן ברננקי יתחיל ליישם את ה- QE המפורסם (הקלה כמותית), שבספרדית יהיה משהו כמו הקלה כמותית. אם נחזור לשפה הראשונית, תחמוצת החנקן כדי להגביר את הכלכלה.
אולם לאירופה לוקח הרבה יותר זמן להגיב. גרמניה, בראשותה של אנג'לה מרקל, עם השפעה רבה יותר על ההחלטה מנשיאים אחרים, לוחצת על אי הורדת הריבית והחלת מדיניות מוניטרית מרחיבה. בשל הרקע ההיסטורי הם חוששים מאינפלציה. באופן ספציפי לתוצאות שלדעת חלק מההיסטוריונים הביאו לתקופה הרסנית כלכלית שהובילה לעלייתו לשלטון של הטוטליטריות הנאצית. התרשים הבא מראה את התפתחות הריבית של ה- FED (כחול) ושל ה- ECB (אדום).
המשבר הכלכלי פוגע בתחתית בארצות הברית
ביוני 2009, במבט לאחור, נוכל לשים קץ למשבר הכלכלי בארצות הברית. משבר שהיה מאז מלחמת העולם השנייה הארוך ביותר.
לעומת זאת, אירופה ממשיכה בקצב שלה. מנהיגים פוליטיים אירופיים רבים מכחישים את המצב. מדברים על יורה ירוקה, התאוששות והכלכלה ממשיכה במהלך.
משבר חוב ריבוני וחילוצים ראשונים
ב- 9 במאי 2010, כמעט שנה לאחר שהכלכלה האמריקאית החלה להתאושש, אירופה מבינה שהיא לא יכולה להמשיך כך. עלות החוב הריבוני ממשיכה לעלות והביטחון נחלש. לאחר הפגישה, הם מאשרים חילוץ של 750,000,000 יורו כדי להבטיח יציבות כספית. הסיוע הכספי למדינות הנפגעות ביותר הוא: מדינות פריפריה.
מדינות הפריפריה, שנקראות בדרך ללעג על ידי הבריטים בשם PIIGS: פורטוגל, איטליה, אירלנד, יוון וספרד, מנסות להפנות את המצב עם חבילת האמצעים, יחד עם זו הפיננסית, שמבטיחה להציל אותן מאסון מצב כלכלי וחברתי.
בתחילת 2012 חוב ריבוני מעל שנה, כלומר מה שה- ECB מתאר כריביות ארוכות טווח, מגיע למקסימום. אגרות החוב של יוון מגיעות לריבית שנתית של 40% והיא על סף פשיטת רגל.
ה- ECB מיישם ריביות שליליות
לראשונה בתולדות הבנק המרכזי האירופי (ECB) מוחלים ריביות שליליות. באופן ספציפי, מתקן הפיקדון נקבע על -0.10%. שיעורי ריבית שליליים מוחלים גם על עתודות שאינן המינימום החובה. במילים אחרות, על מנת להגביר את האשראי, עודף הנזילות נענש.
לפיכך, בתחילת 2015 ה- ECB מחליט לקבל החלטה. לאחר שראה כיצד ההשפעה של ההעברה הכספית מתדרדרת, הוא החליט ליישם הקלה כמותית (QE) שמפעילה מחדש את המשק. במרץ 2015 החלה ה- ECB לרכוש נכסים מבנקים מסחריים ולהכין תוכנית רכישה לניירות ערך במגזר הציבורי.
במילים אחרות, למרות שהכלכלה כבר התאוששה מאז 2012, היא עשתה זאת עם הרבה הפסקה וקשיים. קשיים לא רק במגזר הפיננסי, אלא גם במגזר הציבורי. בשנת 2015, עם ההאטה הסמויה, הם מחליטים לשים את כל הבשר על הגריל.
מה עם הבנקים?
לאחר סיכום המצב הזה, אנו מגיעים לנקודה המכריעה: פיקדונות בנק. ה- ECB יישם מדיניות מוניטרית מאוד רחבה, שיעורי הריבית ירדו והבנקים נמצאים בתרחיש הבא:
- הם נאלצו לבצע התאמה מחדש ענקית. הם ניסו לנקות את חשבונותיהם, להתאים את עצמם לתקנות החדשות ורבים בסופו של דבר התמזגו.
- הריבית הרשמית נמוכה מאוד. מבחינת הבנק, ההלוואות מה- ECB הן כמעט בחינם, אם לא בחינם.
- בנקים מרוויחים כסף בעיקר מהלוואות. זה מה שאנחנו מכירים כשולי תיווך. כלומר, במקרה של בנק, אי הלוואות זה כאילו חברה לא מוכרת מוצרים.
כתוצאה מכך, הבנקים מביאים את ההנמקה הבאה:
- כדי לשרוד אני צריך לשלם.
- אם אני רוצה להלוות אני צריך ללוות ממישהו.
- ממי אני לווה? מי יכול להציע לי את זה בזול יותר.
- מי שמציע את זה הכי זול הוא ה- ECB, שקובע גם שאני מלווה יותר כסף.
- מכיוון שאינני זקוק לחוסכים פרטיים בכדי להשיג כסף שאשאיל אחר כך, אני מציע להם תשואה זניחה.
ובאלה, הפיקדונות בבנק הם מינימום מכיוון שהם לא יציעו לחוסך יותר תמורת כסף שהם יכולים לקבל תמורת פחות. ומה עושה החוסך? או שאתה לא עושה כלום בכסף שלך כי אפילו הפיקדונות לא נותנים לך להילחם באינפלציה, אתה שם אותו בשוק החוב או משקיע אותו. תוֹצָאָה? חוב ריבוני ממומן אפילו יותר זול ושוק המניות עולה. מונעים, כמובן, גם מגורמים אחרים, אבל הכל נחשב.