רוסיה רכשה 56 טון זהב ברבעון הראשון של 2019. האינטרס של רוסיה להרחיב את מאגרי הזהב שלה הפך אותה למדינה עתודת הזהב החמישית בגודלה בעולם. אך מה עומד מאחורי התנועות הללו של רוסיה?
לאורך ההיסטוריה, בעולם המאופיין בנסיבות חברתיות וכלכליות, זהב היה תמיד ערך בטוח. למרות תקופות של התרחבות ומיתונים כלכליים גדולים, הזהב שמר על ערכו, ומכאן הדיבורים על מתכת יקרה זו כמקלט בטוח.
בתקופות של משבר כלכלי וכאשר כסף נייר אינו מייצר אמון רב בשווקים, אנשים רבים פונים למתכות יקרות. אמנם ערך הכסף תלוי במידת הפירעון של מי שמנפיק אותו, אך ההיסטוריה הראתה כי הזהב אינו מאבד ערך.
צמצום התלות בדולר
לפיכך, סין ובמידה רבה יותר רוסיה פתחו ברכישת זהב בכמויות גדולות. מסיבה זו, הבנק המרכזי של רוסיה בחר באסטרטגיית פיזור סיכונים, המפחיתה את עתודות הדולרים האמריקניים.
כפי שציינו בעבר, הרכישות המסיביות של זהב על ידי רוסיה אינן תנועה חדשה. בעשר השנים האחרונות רוסיה הגדילה פי ארבעה את מטילי הזהב שלה. אמנם נכון שתנועות אלה התגברו בעיקר בשנת 2018, כאשר רוסיה רכשה 274 טון זהב על פי נתוני מועצת הזהב העולמית.
התנועות שביצעה רוסיה מבקשות לדולר-דולר על כלכלתה. במילים אחרות, מה שרוסיה רוצה זה להפחית את התלות בדולר האמריקני. עובדה המשקפת מגמה זו היא שכרגע הדולרים מהווים 22% מהרזרבות הרוסיות לעומת 46% שייצגו באמצע 2017.
יש לציין כי רוסיה אינה המדינה היחידה שמגדילה את עתודות הזהב שלה תוך צמצום תלותה בדולר. כבר הנשיא הצרפתי עצמו, עמנואל מקרון, הזהיר מפני התלות המוגזמת בדולר מצד גורמים מסוימים באירופה, ובשנה האחרונה פולין והונגריה כבר ביצעו רכישות זהב משמעותיות ראשונות.
הגן על עצמך מפני משבר אפשרי ומתחים גיאופוליטיים
אם נחזור לשאלה הרוסית, אנו מגלים שהמדינה בראשות ולדימיר פוטין נפטרת מדולרים אמריקאים. לכן, הדולרים האלה יוחלפו ישירות בכמויות גדולות של זהב.
במובן זה, יש הסבורים שרוסיה יכולה להמר על זהב כערך מקלט בטוח לנוכח תרחיש עתידי של קשיים כלכליים. לפיכך, רוסיה תנסה להגן על עצמה מפני משבר כלכלי. וזה, שמעולם לא השקיעה רוסיה בצורה כה מסיבית בזהב ואף פחות מכך בזמן שהשילה את עמדות הדולר האמריקאי שלה.
סיבה משכנעת נוספת שיכולה להסביר את תנועותיה של רוסיה היא המתיחות הבינלאומית עם ארצות הברית. ההוכחה לכך היא ששתי המדינות בעלות אינטרסים מנוגדים בפוליטיקה הבינלאומית. יתר על כן, במידה ויימשכו סיכונים גיאופוליטיים, סביר מאוד להניח כי המגמה הרוסית של רכישות זהב גדולות תימשך.
נהפוך הוא, גורם שיכול לסייע לרוסיה לשמור על עתודות דולריות משמעותיות יהיה התלות שלה בייצוא הנפט שלה, שלוקח את הדולר כמטבע הייחוס שלו. לחיזוק טיעון זה, יש להוסיף כי לדולר חשיבות רבה בסחר של מדינה כמו רוסיה, מכיוון ששלושת רבעי המסחר השנתי הזה מתבצע בדולרים אמריקאים.