נראה כי המצב הסבוך שעובר DIA נותר עם אפשרות אחת בלבד: לקבל את הצעת הרכש של מיכאיל פרידמן. עמדת החברה כה נואשת שהאלטרנטיבה האחרת תהיה טראגית, מכיוון שהיא כרוכה בפשיטת רגל.
הגישה הנמהרת של DIA אינה דבר חדש, שכן בשנה שעברה היה צפוי המצב הנוכחי ובאוקטובר שווי מניותיה צנח. במאמרנו "המפתחות לקריסת ה- DIA בשוק המניות" אנו חושפים כי כל אלה נבעו מירידה ניכרת בהכנסות ממכירות מכיוון שחלק ניכר מעסקיה פותחו במדינות כמו ארגנטינה וברזיל, אשר יצאו לדרך. בתקופות כלכליות מאוד לפעמים.
לפיכך, לנוכח תרחיש לא מעודד במיוחד, DIA פרסמה "אזהרת רווח", לפיה היא הודיעה על ירידת רווחים והשעיית דיבידנדים.
כל אלה השאירו את קבוצת LetterOne, בראשות המגדול הרוסי מיכאיל פרידמן, כמועמדת להשתלט על החברה. כבר בחודש פברואר העלתה LetterOne את הצעת המכרז שלה, אשר דרושה אישור של בעלי מניות DIA. בואו נזכור את שני התנאים שיש לעמוד בהם: אסור לבצע הגדלות הון לפני סיום ה- OPA ובעלי המניות המייצגים לפחות 35.5% מהון המניות חייבים לתת את אישורם.
בלי חלופות
נראה ש- DIA נמצא בין סלע למקום קשה. יש לך רק שתי אפשרויות, או לקבל את הצעת הרכישה שהציע מיכאיל פרידמן או להתמודד עם הליך פשיטת רגל. עם כיוון השעון מתמודד נגד DIA וההצעה של פרידמן תהיה תקפה רק עד 30 באפריל.
המצב הכלכלי של החברה הוא עדין להחריד והיא לא תוכל להתמודד עם בעיות נזילות בכוחות עצמה. ההוכחה למצב הכספי הקריטי של החברה היא שהיא פושטת רגל, בהתחשב בכך ששוויה הנקי רושם 166 מיליון יורו שלילי. כדי להקשות על החברה, תקופת הפדיון של אגרות חוב וחובות פיננסיים הולכת ומתקרבת ו- DIA זקוקה למשאבים איתם יתמודדו חובותיה בזמן.
מימון מחדש של חובות של 1,400 מיליון יורו הוא כמעט בלתי אפשרי עבור ה- DIA. נראה כי רק לטייקון הרוסי יש את המשאבים הדרושים כדי לבצע את גידול ההון החיוני של 500 מיליון יורו שהוא מתכנן ל- DIA. והעובדה היא שגידול ההון נחוץ בכדי לספק לחברה כרית של המשאבים שלה בעזרתה היא יכולה לשרת את חובותיה.
במקרה שבעלי המניות יסרבו לקבל את הצעתו של פרידמן, ייתכן שחברת ההפצה הספרדית לא תגיע בזמן לעמוד בהתחייבויות החוב שלה. זה יהיה התרחיש הגרוע ביותר, שכן ל- DIA לא יהיה את הזמן הדרוש או את הנזילות הנדרשת, מה שיוביל לפשיטת רגל. סיום החברה יהווה אירוע קשה מאוד עבור בעלי המניות שלה, כמו גם עבור עובדי החברה.
בעלי המניות חייבים להחליט
כפי שאמרנו קודם, ההצעה של פרידמן היא האופציה היחידה שיש ל- DIA על הפרק. דירקטוריון ה- DIA, שממלא את תפקידי הניהול, הייצוג והמינהל של החברה, חסר כוח קבלת החלטות. עם זאת, כגוף טכני של החברה, אנשי מקצוע אלה בניהול כבר הביעו את דעתם באמצעות דו"ח, והמליצו להם לקבל את הצעתם של 67 סנט למניה מפרידמן.
נהפוך הוא, עמדתם של בעלי המניות שכבעלים הם בעלי כוח ההחלטה האמיתי, שונה מאוד. לפיכך, רק 3.3% מההון מסכים להצעת המכרז שהשיקה LetterOne. הסיבה לכך היא שבעלי המניות רואים את ה -0.67 אירו למניה שהציע פרידמן לא מספיק. ככל הנראה, הטייקון הרוסי השתמש בתקנה שבאמצעותה יוכל להציע הצעת רכש במחיר נמוך יותר מזה ששילם עבור המניות שקנה ב -12 החודשים הקודמים.
הזמן אוזל, נראה כי ההצעה של פרידמן היא האופציה היחידה שמבטיחה את הישרדות ה- DIA ובשלות החוב מתקרבת. האם זה יהיה סוף ה- DIA? האם פרידמן ישתלט על החברה? רק לבעלי המניות יש את התשובה.
