נראה כי הכלכלה האירופית מראה סימני היחלשות וכולם חוששים ליפול למיתון. עם זאת, מריו דראגי, נשיא הבנק המרכזי האירופי (ECB), לאחר הערכת הסיכונים, סבור כי האפשרות ליפול חזרה למיתון נמוכה למדי. למרות הכל, הירידה בנתוני הצמיחה וקריסת הסחר העולמי ממשיכות להיות מדאיגות. האם דראגי צודק או שיש באמת איום ממשי של מיתון?
כולם חוששים מההשלכות של מיתון, במיוחד לאחר ההשפעות ההרסניות של המשבר הכלכלי הגדול האחרון. כלכלת העולם מתחילה להראות סימנים להחלשת הצמיחה ועליית הפרוטקציוניזם גרמה לירידה משמעותית בסחר הבינלאומי. למרות הכל, מריו דראגי מתעקש לראות במיתון תרחיש לא סביר.
צפייה במיתון אינה קלה ועמיתנו חוסה פרנסיסקו לופז כבר הזהיר זאת במאמרו "האם ניתן לחזות משברים ומיתונים?" חיזוי אינו משימה קלה, שכן כלכלה היא מדע חברתי ואינה מביאה לאמיתות בלתי הפיכות. יתר על כן, רבות מהתחזיות מבוססות על חישובים סטטיסטיים שלא תמיד מתקיימים. אנחנו גם לא צריכים לשכוח את ההשפעה של הגורם האנושי בכלכלה, שיכולה לסכן כל מיני תחזיות כלכליות. אפילו הארגונים המכובדים ביותר טועים בתחזיותיהם, ולכן יש להעריך את התחזיות של מריו דראגי במידה הוגנת.
סביבה כלכלית מאטה
כאמור, אחד הגורמים שנראים כגורמים לדאגה הוא הירידה בנתוני הצמיחה הכלכלית. במאמרו "ההתרחבות הכלכלית נחלשת, הצמיחה מאטה", פרנסיסקו קול המחיש כיצד מחזור ההרחבה נחלש, מכיוון שארצות הברית תעבור מגידול מ -3.5% הרשומים בשנת 2018 ל -2.5% בשנת 2019 ו -2% בשנת 2020. עוד כלכלה גדולה כוח כמו סין, שנתוני הצמיחה שלה היו אסטרונומיים, יראה את התוצר שלה גדל בפחות מ- 6% בשנת 2019, ויורד מתחת לנתוני 2018. גם הכלכלה האירופית לא תיפטר מכך. מגמה, שכן היא תקדם לנתונים שלמטה 1.5%. אסור לשכוח שלאחרונה גרמניה, המעצמה הכלכלית הגדולה באירופה, נמנעה במעט מהמיתון הטכני.
לפיכך, יש הסוברים כי הירידה במעגל ההתרחבות הכלכלית עשויה להיות הקדמה למיתון. עם זאת, באירופה ישנם נתונים על הביקוש המקומי שנראה כי הם מעכבים את ספקטרום המיתון. התנאים הנוחים להשיג מימון, עליית השכר או שיעור האבטלה בגוש האירו של 7.8% (הנמוך ביותר מאז 2008) הם הגורמים השומרים על המשיכה בביקוש המקומי.
קשוב למדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי
לאור התחזית הנוכחית, עם התמתנות בנתוני הצמיחה, מריו דראגי מחויב להמשיך במדיניות המוניטרית הנוכחית של ה- ECB, ממתין לאביב 2020 להעלאת הריבית. הסיבה לכך היא שעליית הריבית בתרחיש האטה עשויה להפוך אותה לבולטת עוד יותר.
אמצעי נוסף שמטרתו לשמור על זרימת הפעילות הכלכלית הוא החלטת ה- ECB לספק נזילות לבנקים המעניקים אשראי לחברות ואנשים פרטיים. הזרקות נזילות אלה יימשכו עד מרץ 2021.
התכווצות הסחר העולמי
גורם שני שהשפיע באופן משמעותי על ההאטה הכלכלית היה ירידת הסחר הבינלאומי. כבר ב- Economy-Wiki.com הסברנו את הגורמים לירידת הסחר במאמרו "הסחר העולמי גדל בקצב הגרוע ביותר מאז המשבר הגדול." עליית הפרוטקציוניזם ומלחמות הסחר בין ארצות הברית וסין הכבידו בסופו של דבר על חילופי הסחר, בלי לשכוח אירועים כמו הברקזיט, אשר מן הסתם ישפיעו לרעה על הסחר באיחוד האירופי.
ההשלכות של הברקזיט
למרות ההשפעות המזיקות של הברקזיט, דראגי טוען כי הבנקים המרכזיים והמוסדות האירופיים כבר ערוכים לשלום בבריטניה. לדברי דראגי, מי שחייב להתכונן לברקזיט הן חברות פרטיות. ברור שההשפעה של הברקזיט תהיה עמוקה יותר ככל שמערכת היחסים המסחרית של מדינה באיחוד האירופי עם בריטניה תהיה גבוהה יותר.
ההשלכות של הברקזיט יכולות להיות קשות במיוחד לא רק עבור בריטניה, אלא גם עבור האיחוד האירופי. פירוש הדבר הוא אובדן השוק הבריטי החשוב, ובמיוחד משפיע על מדינות כמו גרמניה. יש לציין כי בריטניה היא אחת השותפות המסחריות העיקריות בגרמניה, מה שיש לה השלכות חשובות על כלכלת גרמניה, שכבר צנחה ב -0.2% ברבעון השלישי של השנה שעברה ונקפעה ברבעון האחרון של 2018.
עם זאת, הניתוח של מריו דראגי שונה מאוד מכיוון שהוא טוען שלמרות ההאטה בסחר הבינלאומי, ההשפעות על הצריכה הפרטית וההשקעות עדיין לא מדאיגות.
לסיכום, דראגי ו- ECB רואים סיכונים שבאים לידי ביטוי בירידה בנתוני הצמיחה הכלכלית, אך עדיין מוקדם לפתוח בהתראה על איום של מיתון. השאלה היא האם הביקוש המקומי יספיק בכדי להכיל את הירידה בסחר הבינלאומי ואת האטה.