מיזוג דויטשה בנק וקומרזבנק: בעיה או פיתרון?

נראה שהכל מעיד על כך ששני בנקים גרמנים גדולים כמו דויטשה בנק וקומרצבנק ישלבו כוחות באמצעות מיזוג. מטרות הפעולה הן: ליצור בנק חזק יותר בהון, להשיג תשואות טובות יותר ולהוזיל עלויות. עם זאת, לכל מיזוג יש חסרונות מכיוון שהוא עלול להוביל להרס מקומות עבודה. מצד שני, אסור לשכוח שאם יש צורך להציל בנק גדול, הוא ידרוש מאמצים גדולים הרבה יותר מהמדינה.

ידוע שלבנקים גרמניים אין יעילות ורווחיות של גופים אירופיים אחרים. השערוריות והתביעות בהן שקועים בנקים גרמנים מסוימים הכבידו על רווחיותם. במובן זה, נוח להעיף מבט על ההחזר על ההשקעה, שהוא המדד לרווחיות פיננסית. ובכן, לבנקים גרמניים יש רווחיות של 5% על המשאבים שלהם לעומת 7% מהבנקים הספרדים.

ביחס לשווי השוק שלהם, הבנקים הגדולים בגרמניה נמצאים גם מתחת לקולוסים כמו BBVA או Banco Santander, בשווי של 35,000 מיליון יורו ו- 70,000 מיליון יורו בהתאמה. כנגדם, שווי דויטשה בנק הוא 17,000 מיליון וקומרזבנק מוערך ב -9,000 מיליון. כך, באמצעות המיזוג בין שתי הגופים הגרמניים, היא מבקשת, בין היתר, להשיג ערך גבוה יותר בנכסים, ולכן, ערך גבוה יותר בשוק המניות.

הפחתת עלויות, חסכונות בקנה מידה ובנק גדול יותר

כמקובל במיזוגים בין שתי חברות, אחת המטרות היא להשיג הפחתת עלויות. יש מי שחושב כי איחוד כוחות זה יכול להפחית עלויות מעל 2,000 מיליון ואפילו האופטימיים ביותר, כמו בלומברג, מדברים על 3,000 מיליון.

בנוסף להפחתת עלויות, המיזוג יאפשר לשני הגופים לבטל כפילויות, להקים רשת משרדים המתאימה לגודלם האמיתי ולוותר על שירותים מרכזיים מסוימים.

האפשרות להשיג חסכונות בקנה מידה היא אחד הטיעונים האטרקטיביים ביותר למיזוג. הדיגיטציה של המגזר הפיננסי היא אתגר חדש שדויטשה בנק וקומרזבנק יוכלו להתמודד ביתר קלות על ידי איחוד כוחות. עם זאת, יש לזכור שבמגזר הבנקאי, המשאבים שנחסכו על ידי צמצום הצוות בסופו של דבר משמשים להשקעה בדיגיטציה.

אנחנו גם לא צריכים לשכוח שהגודל עוזר בכל מה שקשור למציאת מימון. אם בנקים קטנים יותר נתקלו בבעיות בהנפקת איגרות חוב, גוף גדול יכול להרשות לעצמו להשיג מימון בעלויות נמוכות יותר.

לבסוף, יתרון נוסף יהיה הקמתו של בנק חזק יותר. תוצר של פעולה זו יוליד ישות חדשה בשווי של 27,000 מיליון יורו. מה גם שתומכי פעולה כה מורכבת טוענים כי בזכות המיזוג הם יכולים למנוע מהבנק ליפול לידיים זרות.

הסיכונים של בנק גדול מדי

הבנק המרכזי האירופי קידם את המיזוג בין הבנקים להשגת גופים רווחיים יותר וחזקים בהון. עם זאת, המיזוג בין דויטשה בנק לקומרצבנק הדאיג את המוסדות האירופיים מכיוון שהם מאמינים שהוא יכול להוביל לבנק גדול מדי.

קריסת בנק כה גדולה כזו שעלולה לנבוע ממיזוג של שתי הגופים עשויה להוות מאמץ והוצאה ענקית עבור משלמי המסים. לכן ועדה של מומחים כלכליים גרמנים המכונה "חמשת החכמים" התנגדה למיזוג זה.

הצטרפות לבנקים בעייתיים אינה הפיתרון הטוב ביותר

הניסיון הספרדי הראה כי מיזוג גופים עם בעיות בסופו של דבר מהווה פיתרון רע, מכיוון שהבעיה מחמירה, כפי שקרה במקרה של בנקיה. זו הסיבה שיש חשש למיזוג של שני בנקים גרמניים גדולים שעברו בעיות. המשבר הפיננסי אילץ את ממשלת גרמניה לרכוש 15% ממניות Commerzbank כדי להכניס אותה מחדש, בעוד שדויטשה בנק נאלץ לעמוד לקנסות כבדים על מעורבותו בשערוריות כמו "ניירות פנמה" והלבנת הון המכונה "מכבסת טרויקה".

השלכות על העסקה

אחת ההשפעות הדרמטיות ביותר של מיזוגים היא הרס אפשרי של מקומות עבודה. התהליך לסילוק כפילויות ומחיקת שירותים מרכזיים גורם בסופו של דבר לקיצוצים בכוח העבודה. המיזוג האפשרי עלול לגרום לאובדן של יותר מ- 30,000 משרות. מכאן, שהמיזוג זכה להתנגדות חזקה מאוד מצד האיגודים.

ישנן שאלות רבות הנובעות מהמיזוג של בנקים חשובים כל כך. לכן יש להעריך כראוי את ההשפעה שיש למיזוג לא רק על התעסוקה, אלא גם על המשק בכללותו. והאם, במקרה של פשיטת רגל, הצלה של בנק גדול תמיד כרוכה במאמצים כואבים עבור האזרחים.