ברזיל, ענקית עם רגלי חרס

ברזיל משאירה את המיתון מאחור ויכולה לצמוח השנה ל -3%, אך עד כמה ההתאוששות חזקה? אנו מנתחים את המאפיינים של שלב חדש זה לכלכלת ברזיל.

בשנים הראשונות הללו של המאה ה -21 ברזיל מאחדת את עצמה כמעצמה מתפתחת, והפכה לכלכלה התשיעית בגודלה בעולם ומהווה חלק מקבוצות נבחרות של מדינות כמו ה- BRICS או ה- G20. ההבטחה למעמדה ההגמוני בדרום אמריקה, ההתקדמות בעניינים חברתיים וכלכליים שיפרה במיוחד את תדמיתה של המדינה בחו"ל, אשר חיזקה גם על ידי התחזית הבינלאומית שקידמה את אירועי הספורט הגדולים שאורגנו על אדמת ברזיל (עולם הכדורגל בשנת 2014, האולימפיאדה. בשנת 2016).

עם זאת, המיתון העמוק של תקופת 2015-2016, כמו גם הקשיים הנלווים להתאוששות הנוכחית, מביאים אותנו לתהות כמה הייתה המציאות בשלב הצמיחה הקודם. בסופו של דבר, מדובר בניתוח האם ברזיל היא מעצמה כלכלית בתהליך איחוד, או סתם א ענק עם רגלי חרס.

איך הגענו לכאן?

הדרך שעשתה ברזיל בתקופה 2003-2015 ידועה מאוד וכבר הגיבו עליה במאמרים קודמים. באופן כללי, התוכנית הכלכלית של הנשיאה שזה עתה נבחרה לולה דה סילבה עברה התחדשות של כלכלת המדינה באמצעות מדיניות פרגמטית ששילבה גידול בהתערבות מדינתית ישירה עם קידום השקעות זרות. ניצול מטבע מופחת, עלויות עבודה מינימליות ושיעורי אינפלציה נמוכים יחסית, במשך שנים הייתה ברזיל היעד המועדף על המשקיעים בדרום אמריקה, במיוחד בפעילות ערך מוסף נמוך כמו חומרי גלם או סחורות תעשייתיות ביניים. בתורו, הזרמת הון אדירה זו העניקה לממשלה מרחב להגדיל את ההוצאות החברתיות (מה שגרם לפופולריות של הנשיא לרמת שיאים תוך הגברת הצריכה המקומית) ולממן חברות שהולאמו שעדיין לא רווחיות.

המדינה נראה שמצא את הנוסחה להצלחה: היצוא גדל, מה שהפך את ההשקעות לרווחיות יותר ומשך הון מרחבי העולם, מה שהגביר את הייצור והגדיל את המכירות בחו"ל. בינתיים, הממשלה יישמה מדיניות חברתית התערבותית גרידא שכללה תוספות שכר, שיפורים במערכת הפנסיה, כיסוי בריאותי גדול יותר וחינוך ציבורי נגיש יותר. כל זה, יחד עם הסבסוד למחירי האנרגיה והשקעה חזקה בתשתיות, לא רק שהסתיימו ליצור מיליוני מקומות עבודה, אלא שפר את רמת החיים של חלק גדול מהאוכלוסייה. תוך קצת יותר מעשר שנים ברזיל הפסיקה להיות "האיש החולה" של דרום אמריקה והפכה למנוע הכלכלי של היבשת.

עם זאת, הרוח הצונחת שנראתה כאילו דוחפת את כלכלת מדינת ריו דה ז'ניירו לא הצליחה להסתיר כמה סימני חולשה אשר יתבררו קטלניים בטווח הארוך. מלכתחילה, כי הגעת ההון דחפה את האינפלציה וחיזקה את הריאלי, אשר הפחית בהדרגה את תחרותיות הייצוא במקביל שחובות זרים גברו. יתכן ותופעה זו לא הייתה מתרחשת אם הכלכלה הייתה מנצלת את המצב הנוח למודרניזציה ופיתוח פעילויות בעלות ערך מוסף גדול יותר, אך למרבה הצער לא כך הדבר: ברזיל המשיכה להיות בעיקר יצרנית של חומרי גלם וההשקעה במו"פ נשמרה אין מספיק רמות כדי לייצר שינויים בעניין זה. במקביל, מדיניות ההתרחבות הפיסקלית (הלאמת חברות, הגדלת המינהל הציבורי, עליית שכר מעל נקודת שיווי המשקל בשוק העבודה) הפסיקה לאט להגביר את הצריכה והפכה לגרור אמיתי בצמיחת המשק.

שנית, ככל שהתאחדה הצלחת הייצוא, כך גם תלות בחומרי גלם וכמה מוצרי תעשייה ביניים. באופן זה, מוצרי הכוכבים של ברזיל בחו"ל נותרו כמו בתקופה הקולוניאלית (סוכר, קפה, ברזל וכו '), למעט נפט. כפי שהערנו בעבר, היתרונות שהושגו לא הושקעו מחדש במודרניזציה של תהליכי ייצור או הוספת ערך להם. הטכניקה, מצדה, לא הייתה מועדפת במיוחד מכיוון שעלות העבודה הנמוכה לא הניבה תמריצים להחליף את עבודת האדם במכונות, תופעה דומה לזו שאנו יכולים להבחין בהודו.

שלישית, השליטה הממלכתית בכלכלה גם הדגישה את תלות של מיליוני אנשים במדיניות חברתית, במקום לתת להם הזדמנויות לעזור לעצמם. מצד שני, מאמץ פיסקלי זה לא הוכיח את עצמו כמי שמאפשר להילחם בעוני הנרחב המאפיין את המדינה מאז הקמתה, וגם כיום ברזיל ממשיכה לתפוס את המקומות הנמוכים ביותר בסטנדרטים שונים של איכות חיים.

סוף - סוף, ה הופעתן של פרשיות שחיתות מרובות שיתוף פקידי ציבור ומנהלים של חברות שהולאמו ברמה הגבוהה ביותר (כמו במקרה של פטרובראס) פגע באמינותה של המדינה בחו"ל. החל משנת 2016, כאשר הבעיה הובילה לתהליך של הדחה שבסופו של דבר הוא יפטר את הנשיא דילמה רוסף, לקשיים שהכלכלה כבר סובלת מתווספה חוסר יציבות פוליטית.

מברנט להאטה של ​​סין: מניע המשבר

כפי שכבר הזכרנו, ישנם גורמים רבים שהפכו את ברזיל לענקית עם רגלי חרס, אם כי עדיין קיימת מחלוקת בין הכלכלנים לגבי הסיבה שבסופו של דבר שחררה את המיתון. במאמר זה ננתח את חמש הסיבות המצוטטות ביותר: ירידת מחירי חומרי הגלם, מקרה פטרובראס, ההידרדרות בכספי הציבור, פיחות הריאלי וההאטה בביקוש הסיני.

הגרף העליון יכול לעזור לנו לנתח לעומק יותר את התפתחות המשתנים הללו. בהחלט שולל את מקרה פטרובראס (שמסקנותיו הראשונות לא הוכרזו עד 2016, שנה לאחר תחילת המיתון), אנו רואים כי המשתנה שיש ללא ספק המתאם הגדול ביותר לצמיחה הוא מחיר חומרי גלם. הביקוש הסיני מציג כמה צירופי מקרים זמניים, אך לא במידה מספקת כדי להבטיח קשר ישיר בין שני המשתנים. מצדם נראה כי פיחות הריאלי והגידול בגירעון הציבורי הם השלכות די (ולא גורמים) להידרדרות מאזן הסחר הנגרמת כתוצאה מהפחתת מחירי היצוא הברזילאי והתמתנות בעקבות הגעתו של הון חדש. .

חומרי גלם הם שמסמנים את המחזורים הכלכליים בברזיל

לכן אנו יכולים לאשר שברזיל הוכיחה שהיא שוב כלכלה שתלויה מאוד בחומרי גלם. כפי שניתן לראות בגרף השני, יש עלייה משמעותית במחירים בתקופת 2003-2013, עם ירידה חדה בשנים 2014-2016 והתאוששות קלה לאחר מכן: בדיוק אותם מחזורים שכלכלת ברזיל עצמה מציגה.

הראיות מביאות אותנו להתבונן בצורה יותר סקפטית בתהליך המודרניזציה שהיה כביכול בעשרות השנים האחרונות, מכיוון שהטכנולוגיה והתעשייה עדיין תופסים מקום שולי יחסית בייצוא. במובן זה, אולי נוכל לעשות חריג בכל הקשור למוצרי תעשייה ביניים (המדגישים את אלה הקשורים לתעשיית הרכב) אך המסקנה נותרה זהה: חומרי גלם הם שמסמנים את המחזורים הכלכליים בברזיל. וזה עדיין גורם חשוב לחוסר יציבות עבור המדינה כולה, מכיוון שמחיריהם בשווקים בינלאומיים נוטים להיות תנודיים במיוחד.

ההתמחות של כלכלה כמייצרת חומרי גלם, בייבוא ​​מוצרים מיוצרים, מעוררת בעיות שכבר ידועות בהרחבה. ה חוסר ערך מוסף בתהליכי ייצור לא זו בלבד שהיא מגבילה בפועל את צמיחת השכר הריאלי, אלא גם מאלצת את המדינה להתחרות רק בתחום העלויות, שתמיד שומרת בחיים את הסכנה של כניסה למעגל הקסמים של "פיחות תחרותי". בנוסף, הסימן הלא טוב בתנאי הסחר (כלומר העובדה שמחיר הסחורות המיובאות גבוה בהרבה מזה של הסחורה המיוצאת) מחייב חיוני לשמור תמיד על מאזן סחר חיובי כדי להבטיח יציבות מקרו-כלכלית מינימלית. במקרה של ברזיל, בעיה זו מתורגמת גם לשיעורי חיסכון לאומיים נמוכים במיוחד, מה שמרמז על תלות חזקה בהון זר כדי שההשקעה תמשיך להניע צמיחה.

אור בקצה המנהרה?

כלכלת ברזיל אולי לא מתגברת על המשבר אלא פשוט נכנסת לשלב מעלה נוסף של אותו מחזור

בהתריס נגד הצטברות החדשות הרעות, החודשים האחרונים היו טובים יחסית לכלכלת ברזיל: היא הצליחה לחזור לצמיחה בשנת 2017 (1%) ושר האוצר שלה הנריקה מאירלס מעריך כי השיעור ישולש השנה (3% ), אם כי כרגע תחזיות קרן המטבע שמרנית יותר (1.5%). בשלב זה, ישנם לא מעט אנליסטים הנרגשים מהסיכויים שמציעה מדינה שכבר נותרה מאחוריה.

למרבה הצער, גם לא חסרות סיבות לספקנות: למרות שלא ניתן להכחיש כי חל שיפור בתמונה המקרו-כלכלית (כפי שניתן לראות במגוון רחב של משתנים, מהאצת התוצר ועד איחוד פיסקאלי), אסור לנו תשכחו שמאז 2017 חומרי הגלם עם המשקל הגדול ביותר בייצוא הברזילאי הם רשמו שוב עליית מחירים מתונה. במילים אחרות, ייתכן שהכלכלה הברזילאית לא תתגבר על המשבר אלא פשוט נכנסת לשלב אחר באותו מחזור (שורי במקרה זה). אם זה היה המקרה, היינו יכולים לצפות למיתון חדש ברגע שמחיר חומרי הגלם ייפול שוב בשווקים הבינלאומיים, ויחזור לנקודת ההתחלה.

ההיסטוריה מראה שאף מדינה לא הצליחה להתעשר בטווח הארוך אם הצמיחה לא תלווה בא עליית ערך הדרגתית בתהליכי הייצורכלומר אם הוא יישאר ללא הגבלת זמן כמייצר חומרי גלם בלבד. ברזיל לא תהיה יוצאת הדופן: היא עשויה לחוות שלבי אופוריה כלכלית ואחריה מיתונים קשים, כאשר התוצר משתנה בהתאם למחירים התנודיים של סחורות. אולי הזמן יראה אם ​​עם ההתאוששות החדשה הזו הכלכלה הברזילאית, היום ענקית עם רגליים מחימר, מסוגלת למצוא מסלול פיתוח בר-קיימא יותר, או שהוא פשוט יהיה פרק נוסף באותו סיפור שכתב כבר מזמן של המושבה הפורטוגזית.