הפדרל ריזרב (FED) מכריז על העלאת ריבית של 0.25 נקודות, ומעמיד את ריבית הייחוס הרשמית בארצות הברית על 0.75%. הידיעה המיוחלת מאשרת את המגמה שהחלה ג'נט ילן בשנה שעברה. כיצד העלאת שיעורי זה תשפיע על הכלכלה והשווקים?
קונצנזוס השוק ציפה לעליית ריבית זו זמן רב, ולכן זה לא הפתיע אף אחד. עם זאת, ההשפעות על הכלכלה יהיו מדהימות. ה- FED מאשר בעלייה זו שהגיע הזמן לעצור את המדיניות המוניטרית הרחבה. הדולר מגיב כלפי מעלה מספר שניות לאחר היוודע הידיעה, והעריך 0.5% מול האירו, ל -1,058 דולר. זאת מכיוון שריבית גבוהה יותר פירושה תשואות גבוהות יותר, שיעודדו את המשקיעים לקנות דולרים בחיפוש אחר אותה תשואה גבוהה יותר, מה שגורם למחיר הדולר לעלות.
בהצהרה שלאחר מכן, ילן צפתה כי הם ימשיכו להעלות את השיעורים בהדרגה במהלך השנה הבאה, עד שלוש פעמים במהלך 2017. אבל אנחנו גם לא יכולים לסמוך על כך הרבה, שכן בשנה שעברה הם ציינו שהם יעלו את הריבית שלוש פעמים במהלך 2016, ורק בדצמבר הם הועלו לראשונה.
כלכלנים רבים מאמינים שעם הניצחון של דונלד טראמפ, העלאת הריבית המתקדמת תהיה איטית מהצפוי. אך מצד שני, על פי הכלל של טיילור, השיעורים צריכים להיות כעת על 3%, מה שאמור להדאיג את ילן בגלל החשש ממשבר פיננסי חדש.
העלאת הריבית תשפיע על כלכלת העולם כולה, אך באופן אחר. לכן, אנו הולכים לנתח מה הםהשלכות העלייה בריבית על בסיס שלוש סוגיות אלה; אמון בכלכלה, עושר האוכלוסייה וההשפעה על השווקים הפיננסיים.
השפעת עליית הריבית על האמון במשק
הכלכלה והשווקים נעים על פי הציפיות ולכן תפקוד טוב יותר של המשק וצמיחת מקומות עבודה תלוי במידה רבה בביטחון שיש לאזרחים ומשקיעים בו.
השלכות חיוביות:עליית שיעורי הריבית מתפרשת לרוב כסימן לביטחון בכלכלה ויכולה לעורר הוצאות וצריכה. יתר על כן, כאשר בנק מרכזי מתחיל להעלות את הריבית, הוא לא צפוי לעשות זאת באופן שרירותי, אלא להתחיל להעלות אותם בהדרגה (כמו במקרה זה). זה יעודד עסקים ומשפחות ללוות לפני שהריבית תמשיך לעלות.
השלכות שליליות: מצד שני, אם הפד היה מעלה את הריבית כדי להימנע מנפיחת בועה פיננסית חדשה, זה היה מייצר אובדן אמון ופחד בכלכלה.
השפעת עליית הריבית על עושר האוכלוסייה
הכנסות האזרחים והחברות משפיעות באופן ישיר על יציבותה וצמיחתה של כלכלה, בנוסף להיותן טובות לרווחה החברתית עצמה.
השלכות חיוביות:העלאת הריבית מייצרת אפקט הכנסה בכיסם של החוסכים מכיוון שהריבית על הפיקדונות תהיה גבוהה יותר. נוצרת אינפלציה ובאופן תיאורטי השכר עולה.
השלכות שליליות: עליית ריבית כרוכה בעלויות מימון גבוהות יותר לביצוע השקעות חדשות, הן למשפחות והן לחברות (הלוואות מתייקרות יותר). לכן העלאת שיעורי תעודד משפחות ועסקים להגדיל את החיסכון ולהפחית את הצריכה, ותאט את צמיחת המשק. משפחות יחשבו על כך יותר בבקשה למשכנתא וחברות ישליכו פרויקטים של השקעה שאינם מייצרים מספיק רווחיות לתשלום הוצאות כספיות.
מצד שני, גם אם הצריכה תפחת כתוצאה מהעלייה, עלייה בחסכון יכולה להניע השקעות חדשות ויצירת חברות יצרניות.
השפעת העלאת הריבית על השווקים הפיננסיים
השווקים הפיננסיים הם מדחום למה שקורה במשק. הם משפיעים על אמון המשקיעים והאזרחים ועל עושר האוכלוסייה, כלומר על שני הגורמים הקודמים.
השלכות חיוביות:למרות שיכולתי להדגיש כמה השלכות חיוביות בשווקים של העלאת ריבית, שכן העלאת הריבית משמעותה פחות כסף בשוק ופחות כסף מוביל לירידות מחירים בשווקים. התוצאה החיובית העיקרית היא שהחשש של המשקיעים מפני משבר פיננסי חדש יפחת. הזרקת הנזילות תפחת והאינפלציה של הבועה הפיננסית תהיה לפחות איטית יותר.
השלכות שליליות: עליית הריבית תשפיע לרעה על השווקים הפיננסיים, הן על הכנסות קבועות, על מניות ועל חומרי גלם:
- עליות הריבית מתורגמות ישירות לנופל במחירי איגרות החוב הקבועות.
- בנוסף, הגדלת התשואה להכנסה קבועה תהפוך את הנטייה להשקיע במניות פחות אטרקטיבית,פוגעת במיוחד במניות השוק המתפתח.
- היחס ההפוך בין הדולר למחיר חומרי הגלם, זה יחמיר את נפילות חומרי הגלם, במיוחד נפט, שעשוי להפחית את מחירו למרות הכוונות להפחית את הייצור על ידי המדינות המפיקות, בעיקר אופ"ק ורוסיה.
משימת המדיניות הרחבה הייתה למלא את השוק בנזילות להפעלת הכלכלה. מה שמבקרים רבים רואים כדי להניע את בעיית החוב קדימה. העלאת הריבית היום אחר הצהריים תאשר את מגמת הצעדים המרחיבים פחות ובטווח הקצר עשויה גם להפעיל מחדש את המצב הכלכלי העולמי, ולעודד ביקוש למוצרים ושירותים. עם זאת, בטווח הארוך היא תחשוף שוב את בעיית החוב ברמה העולמית ותשאיר לממשלות מעט מרחב תמרון מכיוון שהריביות הן ברמות כה נמוכות מבחינה היסטורית.
באירופה, חרף העובדה שהבנק המרכזי באירופה ממשיך להחיל מדיניות מוניטרית מרחיבה, בשבועות האחרונים כבר החלו להרגיש את השפעות העלייה בריבית האמריקאית. פרמיות הסיכון של מדינות פריפריה עלו ואפילו כמה בנקים, כמו בנקו פופולאר ו- BBVA בספרד, העלו את הריבית הנדרשת למשכנתאות בריבית קבועה.