למרות ההאטה בכלכלת העולם, בחודשים האחרונים שוקי המניות בארה"ב חווים צמיחה דומה באופן מסוכן לזו של בועת הדוט-קום. העלייה המוגזמת במחירי ניירות ערך מסוימים ותנודתיות כבר מתחילה לדאוג למומחים.
שוקי המניות של ארצות הבריתשהיו הקורבנות הראשונים למשבר 2007, נראה שהם התאוששו לחלוטין. אם השנים הראשונות של הדיכאון הכלכלי התאפיינו בחוסר אמון ובבריחת משקיעים לעבר מקלטים בטוחים, בעוד המחירים צנחו ובעלי המניות צברו הפסדים, כיום התמונה שונה בתכלית. מהנקודה הנמוכה ביותר שלהם בחורף 2008-2009, מדדי שוק המניות העיקריים החלו בהתאוששות איטית וחזרו בשנת 2011 לרמות ההיוון שלהם לפני המשבר. עם זאת, מהשנה שלאחר מכן הצמיחה האיצה בצורה מדהימה עד שהפכה לאמיתית לְלַכֵּד בורסה.
לאור הנתונים, ברור כי ה- שוקי המניות בארצות הברית חווים מחזור שור ארוך, אם כי הניתוח של כל אינדקס מראה מגמה שונה. באופן זה, אנו מגלים כי ה- Nasdaq Composite (המקושר באופן מסורתי למגזר הטכנולוגי) עוקב אחר התפתחות המדדים האחרים עד שנת 2012, אז מתחיל תאוצה חזקה עד היום והוא מגיע להכפלת היוון של ערכיו לפני המשבר. לפיכך אנו רואים חברות כמו אפל מעריכות בשנים אלו 27%, שעברו בתורן מנועי חיפוש כמו גוגל (56%) ויאהו! (51%). ואם ההתפתחות של מיקרוסופט (שהשיגה 109%) הייתה השקעה אטרקטיבית עבור סוכני השוק, המקרה הבולט ביותר הוא ככל הנראה של פייסבוק, שההיוון שלה צמח ב -318% מאז ההנפקה שלה במאי 2012. באשר לשאר המגזרים, הם לא נראים נגועים במיוחד על ידי לְלַכֵּד הטכנולוגיה, אם כי גם המדדים הכלליים (S&P 500) וגם המדדים התעשייתיים (Dow Jones Industrial) ממשיכים להציג צמיחה של יותר מ- 50%.
ברמה העולמית, נראה כי התפתחותם של שוקי המניות בכלכלות העיקריות אינה שותפה לאופטימיות של המשקיעים בארצות הברית. שוקי המניות באירופה, למשל, עדיין לא הצליחו להגיע לרמות ההיוון שלהן לפני המשבר, שהשוו בבורסה לאסיה, למרות שעשו זאת עם עליות וירידות גדולות. מדד ה- 500 של S&P, לעומת זאת, צמח כמעט באותו קצב מאז 2008, ולמרות שהוא לא חמק מהנפילות הגדולות שנוצרו בעקבות ההאטה בסין (בקיץ 2015) ובמשאל העם על הברקזיט (ביוני). התחזית נותרה חיובית. לאור הנתונים הללו, ניתן לומר זאת ה לְלַכֵּד משווקי המניות יכול להיות יותר בגלל גורמים הכלליים בכלכלה בצפון אמריקה מאשר טרנד הקיים בכל רחבי העולם.
הסבר ראשון יהיה המדיניות שמבצעת הפדרל ריזרב, המבוססת על תוכניות התרחבות מוניטרית שתורגמה לתקופה ארוכה עם ריביות נמוכות במיוחד, אך בעיקר בתוכניות לרכישת נכסים פיננסיים בשוק המשני (QE). יוזמות אלה, אשר נועדו להרחיב את הבסיס הכספי להפעלת הכלכלה הריאלית מחדש, היו מגבירות את מחירי ניירות הערך הפיננסיים באמצעות הגדלת הביקוש שלהן. מנגד, ירידת הריבית (עם עליית מחירי האג"ח כתוצאה מכך) הביאה בסופו של דבר להרתיע רכישת ניירות ערך, והפנתה את תשומת לב הציבור למניות. במדינה כמו ארצות הברית, בה מעמד הביניים מושפע במיוחד מהשקעה בשוק המניות, נראה שתופעה זו משמעותית יותר מאשר באזורים אחרים בעולם ויכולה להסביר, לפחות באופן חלקי, את המגמה החיובית בשוק. היוון.
הסבר נוסף עשוי להיות השינויים המבניים בכלכלה בצפון אמריקה עצמה: עם צמיחה של 2.6% בשנת 2015 והאבטלה בירידה מתמדת, נראה כי ההתרחבות הכספית של הפד פחות ופחות נחוצה לאור הפעלת הצריכה והכלכלה מחדש. מטבע הדברים, כלכלה מתרחבת לא רק מגדילה את רווחי החברות, אלא גם משפרת את סיכויי הצמיחה שלהן, ושני הגורמים משפיעים לטובה על מחיר המניות. מצד שני, בעולם שדורש יותר ויותר מוצרי היי-טק (שעדיין מיוצרים על ידי מספר מצומצם של מדינות, כולל ארצות הברית) ומבטלים בהדרגה חסמי סחר, ברור שחברות טכנולוגיה גדולות אמריקאיות נהנו מאוד. . יתר על כן, המשך הצמיחה בהיוון יכול לגרום ל"אפקט החלפה "בשוק האשראי, מכיוון שהוא הופך את מימון המניות לרווחי יותר עבור חברות רבות מאשר בנקאות מסורתית.
בכל מקרה, מה שנראה ברור מאליו זה מניות בארצות הברית חוות אמת לְלַכֵּד בּוּרסָה, עם ערכים שעולים תמיד ובמקום שמעולם לא חסר קונים שמוכנים לשלם מחירים גבוהים יותר ויותר עם הסיכוי שהם ימשיכו לעלות. הסלמה זו בערכים בולטת במיוחד בתחום הטכנולוגיה. בינתיים הדינמיקה של השנתיים האחרונות (עם נפילות חדות ואחריה התאוששות מהירה) נשברה עם הצמיחה היציבה בתקופת 2009-2014 ומאיימת להגביר את התנודתיות בשוק. יש כלכלנים שכבר מזהירים מפני היווצרות בועה, בעוד שאחרים מצביעים על גורמים חיצוניים בלבד (כמו סין או הברקזיט) כאחראים לתקלות האחרונות. יחד עם זאת, נסיגה הדרגתית של הגירוי הכספי עלולה לאיים על שוקי המניות, אך היא עשויה לסייע גם בבירור המצב הקיים. אולי כך, ורק כך, נדע אם ה לְלַכֵּד זה באמת משקף את ההתפתחות של הכלכלה האמיתית, או אם זו רק צמיחה שמגרה באופן מלאכותי על ידי הפד.