לא מעט אנליסטים מאשרים כי ההאטה ב"ענק האסייתי ", שכלכלתה עד לפני מספר חודשים נראתה חסינה מפני משברים, היא כיום מציאות. לעומת זאת, אחרים תוהים, מה קורה בסין?
על פי הבנק לפיתוח אסיה (ADB) תוצר של סין תגדל השנה 6.8%, הרבה מתחת ל 7.2% שהוערכו בחודש מרץ. חדשות אלה מגיעות כתוצאה מה- שוק המניות בשנגחאי קורס וההאטה בייצור התעשייתי בחודשים האחרונים.
מתחילת המאה הזו סין הייתה ללא ספק הכלכלה שגדלה ביותר ברחבי העולם, שעברה מהתמ"ג הנומינלי של 1.198 טריליון דולר בשנת 2000 ל 9.24 טריליון בשנת 2013. מודל הייצור שלה התבסס על תעשייה משגשגת וכיוון לייצא לאירופה ולארצות הברית, עם כוח עבודה הולך וגדל והיה אחד היעדים המועדפים להשקעה זרה.
כמה גורמים העדיפו אסטרטגיה זו: עלויות העבודה שלה היו נמוכות, במדינה היו שפע של משאבי טבע, והמטבע שלה, היואן, היה חלש מאוד מול הדולר. הפעולה המשולבת של כל היתרונות הללו הפכה את המוצרים הסיניים לזולים מאוד בהשוואה למתחרים שלהם בשווקים בינלאומיים, שכן עלות הייצור שלהם בסין הייתה נמוכה משמעותית. זה בתורו העדיף את העברתם של מפעלים מאירופה וארצות הברית למדינה באסיה, מה שאיפשר ייבוא של טכנולוגיה מערבית ללא עלות (בנוסף ליצירת מקומות עבודה והבאת מטבע חוץ למדינה). למודל היה, כן, פגם: יתרונות הייצוא גדלו עד כדי כך שהיה קשה להשקיע אותם מחדש במדינה מבלי לייצר אינפלציה. במילים אחרות, היה סיכון ממשי "למות מהצלחה". לכן הרשויות הסיניות ניצלו את הבעיות הפיננסיות של האיחוד האירופי ובעיקר של ארצות הברית, כדי להשקיע חלק מרווחיהן ב קשרים חברות ציבוריות ופרטיות זרות, שהציעו תשואות גבוהות. חלק נוסף מהיתרונות הללו הושקע בפרויקטים לפיתוח המדינה, ולמרות שרבים לא הניבו את התוצאות הצפויות, הביצועים הלא אחידים שלהם לא היוו מכשול לכלכלה.
עם זאת, השינויים שעברו כלכלת העולם בשנים האחרונות מתחילים כעת לגרום לבעיות עבור הכלכלה הסינית, שמודל היצואן התעשייתי שלו (זה שנחשב בעיני רבים כ"תרופת פלא כלכלית ") מראה סימני חולשה ראשונים. ראשון, האינפלציה של המדינה (שאילצה שיפוץ כלפי מעלה של השכר), התדלדלות משאבי הטבע (המחייב כעת ייבוא מוצרים חיוניים לייצור במחירים גבוהים יותר) ופיחות הדולר והיורו מול היואן הופכים את הייצוא הסיני ליקר יותר ופחות תחרותי בשוק העולמי. לכך יש להוסיף, בתורם, ההתאוששות האיטית של אירופה וארצות הברית, ששווקה גדלה הרבה פחות מהייצור הסיני, ובכך מייצר עודף היצע על פני ביקוש אמיתי, כלומר סין מייצרת כיום הרבה יותר ממה שאתה יכול מכירה.
בעיות אלה מייצרות גם אחרות. האובדן היחסי של התחרות של כלכלת סין זה הפחית את העברת המפעלים והפנה את ההשקעות האירופיות והצפון אמריקאיות למדינות מתפתחות אחרות, כמו הודו. משולל ייבוא טכנולוגיה (לפחות בשיעור הקודם), חברות סיניות חייבות כעת לחדש בעצמן כדי שמוצריהן לא יתיישנו בסביבה גלובלית תחרותית ביותר. ואת הכנסות הייצוא שלה, ששימשו בעבר לרכישת אגרות חוב בתשואה גבוהה באיחוד האירופי ובארה"ב, כבר לא כל כך קל להשקיע מחדש משום שהמימון ממדינות אלה זול כעת בהרבה. במשך זמן מה נראה כי הרשויות הסיניות ניסו לחפש חלופות באמצעות הגדלת השקעותיהן בשווקים פחות מפותחים, כמו אפריקה ודרום אמריקה, אך היכולת של פרויקטים אלה לספק יתרונות ארוכי טווח עדיין בספק.
בהקשר כמו הנוכחי ההשקעה הפנימית נראית הדרך היחידה לצאת אם כי הרגולציה החזקה של השווקים הפיננסיים פירושה לעתים קרובות כי השקעות מוחלטות על סמך קריטריונים פוליטיים או חברתיים ולא על בסיס היתרונות שהם מייצרים. בכל מקרה, נראה כי ההאטה אצל הענק האסייתי אינה בעיה זמנית אלא בעיה מבנית, מודל הייצור שלה שנראה כאילו נגמר. במילים אחרות, כוחו של כלכלה נמדד בין היתר ביכולתו להסתגל לאתגרים החדשים העולים בסביבה הולכת וגוברת ותחרותית. בשנים האחרונות הכלכלה העולמית השתנתה. סין, אם היא לא רוצה להישאר מאחור, חייבת לעשות זאת גם כן.
