במפגש בסוף 2013, המפלגה הקומוניסטית הכריזה כי תאפשר לכוחות השוק למלא "תפקיד מכריע" בהקצאת משאבים. נראה כי משחק ההתערבות שממנו נראה כי סין לא הרפתה הובא לפני מדד סין המורכבשליש מערכו בחודש האחרון.
במובן זה, סין השיקה א תוכנית רפורמה כלכלית וחברתית מעולם לא נראה לפני ששברתי עם העבר. רפורמות אלה כללו ליברליזציה בשווקים:
- תן תפקיד גדול יותר לחברות פרטיות.
- לרכך את מדיניות הילד האחד. לאותם זוגות שהאב או האם הם בת יחידה עשויים להיות להם שני ילדים.
- מחירי הדלק, החשמל ושירותים אחרים ייקבעו על ידי השוק.
- פתיחות רבה יותר למגזר הבנקאי, המאפשר להון פרטי להקים בנקים קטנים ובינוניים.
- צמצם פשעים שהם עונש מוות.
לאחר שנתיים נראה שהתקווה לרפורמה כלכלית בסין מתפוררת, תגובה פאניקה במניות מבשרת כי נוצרה בועה מלאה. תקוות אלה היוו מכה קשה בשוק המניות הסיני. למעשה, 90% מסך 2,774 מניות הושעו או הופסקו בשבועות האחרונים כאשר מניה או מדד בשוק חווים עליות ונפילות חדות מאוד, היא מושעה במהלך רישומה לתקופה מסוימת.
המניות איבדו שליש מערכן בחודש האחרון, והפחיתו באופן דרמטי את עושר המדינה - אומד כ -3.5 טריליון דולר, יותר משוויו המלא של שוק המניות ההודי. זכור שבסין חוסכים קטנים קנו מניות אפילו מבקשים הלוואות, כלומר רוב האנשים בבעלות מניות וזה היה נורמלי מכיוון שהם ראו שבשוק שוורים הם תמיד יכולים לקבל תשואות הרבה יותר ממה שאנחנו רגילים.
ממשלת סין מודאגת ממש לא מהירידות הללו במחירי המניות, אלא איך לעצור את המכירה הזו. הכאוס הזה בשוק הוא הפגם הכלכלי הראשון של המנהיגים הסיניים, שי ג'ינפינג ולי קיאנג.
הטעות הראשונה היא לחשוב שההתרסקות בשוק מבשרת קריסה כלכלית, זה נראה מאוד לא סביר. נכון ששוק המניות הצטמצם בשליש בתוך כמה שבועות, אך הוא חזר רק לרמות חודש מרץ; זה עדיין עולה ב -75% בשנה האחרונה.
סין נותרה אבודה בדרמה ששוק המניות ממשיך למלא תפקיד קטן בסין. הערך של ציפה חופשית של השוק הסיני - מספר המניות שיש לחברות בשוק שייסחרו - הוא רק שליש מכך תוצר מקומי גולמי - תוצרבהשוואה ליותר מ 100% בכלכלות מפותחות.
כפי שהזכרנו כמה שורות לעיל, מניות רבות נקנו בחובות, כ -1.5% מסך נכסי המערכת הבנקאית נרכשו באשראיאז נוכל לומר שלמימון זה אין משקל גדול בסיכון המערכתי.
הכלכלה איתנה. עם הצמיחה, למרות ההאטה, התייצבה. שוק הנדל"ן מואץ. ריביות שוק הכסף נמוכות ויציבות, מה שמרמז שגם הבנקים.
הבעיה אז נוכל לומר כי שני גורמים מהותיים לאי יציבות זו נובעים ממבנה השווקים ומהרפורמות השבריריות שבוצעו לפני שנתיים בסין.
עם זאת, מאמצע 2014 ועד תחילת יוני יצירת העסקים שולשה בזכות המומנטום שפיתחה צ'ינקסט. יש עוד דרך ארוכה מבחינת הנפקות מוסדרות אולטרה, יש התערבות גדולה מבחינת ההנפקות הראשוניות, ההחלטה על רגע היציאה ומחירה. בשל העיכוב של הממשלה באישור הנפקות חדשות, רבים מהם לא יכלו להפוך למטרה של משקיעים רבים שהזרימו מניות עם חסכונותיהם. בתוך זמן קצר, יחס המחיר-רווח (יחס מחיר לרווח - פר-) ב- ChiNext הגיע ל- 147, והכניס אותה לאותה ליגה כמו NASDAQ בעידן הדוט-קום.
מצד שני, המערכת הפיננסית של סין גם עזרה לנפח את הבועה על ידי הזרמת כסף לשוק המניות.
לא רק המניע אינו אמין; אופי ההתערבות הוא גם פזיז:
- הרגולטורים תקעו מכירה קצרה.
- הבנק המרכזי הוריד את הריבית כדי לעודד רכישת מניות
- קרנות הפנסיה התחייבו לרכוש מניות נוספות.
- הממשלה השעתה את ההנפקות הראשוניות.
- נוצרה קרן לרכישת מניות, המגובה במזומן מהבנק המרכזי.
