תיאוריה מוניטרית מודרנית (MMT)

תיאוריה מוניטרית מודרנית (הידועה גם בראשי התיבות שלה באנגלית, MMT) היא תיאוריה כלכלית, שפותחה במאה התשע עשרה, על ידי הכלכלן הגרמני גאורג פרידריך קנאפ.

תיאוריה מוניטרית מודרנית, או MMT, היא תיאוריה כלכלית שפיתח במאה ה -19 על ידי הכלכלן הגרמני גאורג פרידריך קנאפ, בנוסף לתרומות מסוימות של מחברים אחרים כמו אלפרד מיטשל-אינס. תיאוריה זו מתמקדת בחקר כלכלות מודרניות, בהן מטבען מבוסס על מערכת נאמנות - מטבע פיאט - שבו למדינה יש את הריבונות והמונופול, להנפיק מטבע כאמור, וכן לעשות זאת ללא הגבלת זמן.

באופן זה, ה- MMT סבור כי בהתחשב בריבונותה של המדינה להנפיק מטבע, היא יכולה להנפיק את כל הדרוש לעמידה בתשלומים הנדרשים. לפיכך, בהתחשב בפשיטת הרגל של המדינה כטעות, מכיוון שיש לה יכולת בלתי מוגבלת זו לשלם עבור המשאבים הנחוצים לה.

ה- MMT מבוסס על התיאוריות שקודם על ידי שרטליזם. לכן הכלכלנים, קנאפ ומיטשל-אינס, תורמים ליצירת תיאוריה זו.

יש כלכלנים הסבורים כי המערכת המוניטרית הנוכחית, מאז ביטול תקן הזהב, היא מערכת המבוססת על ה- MMT.

עקרונות התיאוריה המוניטרית המודרנית

כתיאוריה כלכלית, התיאוריה המוניטרית המודרנית (MMT), כמו גם עקרונותיה, היו נותנים לכתוב יצירות שלמות המנסות להוכיח את תקפותה. עם זאת, לאור המגבלה הקיימת, אנו מציגים כמה מהרעיונות העיקריים שלהם.

בין הרעיונות הידועים ביותר שלו בולטים:

• אמונה בעסקאות אנכיות: כל עסקה בין המגזר הציבורי למגזר הפרטי היא עסקה אנכית. עבור ה- MMT, הגירעון התקציבי של מדינה מייצר עושר באמצעות העברת הון ציבורי לחיסכון פרטי.
• מיסים ו- MMT: ה- MMT סבור שמדינה לא יכולה להיכשל, ולכן היא יכולה להדפיס את כל הכסף הדרוש לה. לטענת מגניה, מיסים אינם ממלאים תפקיד חיוני במימון המדינה, אלא בביקוש הון מצד גורמים סוציו-אקונומיים.
• חוב וגירעון: עבור מגיני ה- MMT, החוב והגירעון הם כלים, ולא מזיקים, שעל המדינה לייצר תעסוקה. אם מדינה לעולם לא תיכשל, אין שום סיבה להגביל את עצמה להוצאות הכנסות המס המקבילות.
• חִסָכוֹן: עבור MMT, חיסכון הוא תוצר של עסקאות אנכיות שיזמה המדינה. לכן, גירעון גדול יותר של המדינה, עבור חסידי ה- MMT, הוא חסכון גדול יותר בחשבונות פרטיים.
• מימון חוב: חסידי ה- MMT, באותה צורה, אינם מאמינים כי יש לממן את החוב בקונים פרטיים, ובריבית מסוימת. לאחר ריבונות, ואין אפשרות לפשיטת רגל, אין צורך לממן את עצמה מול הקונים הללו.
• שיעורי ריבית: על פי ה- MMT, הריבית מבוססת על יעד מוגדר. מטרה זו מושגת באמצעות התערבות הבנק המרכזי בבנקאות מסחרית.
• מגזר זר: עבור ה- MMT, המשק הוא מערכת סגורה, ולכן היא אינה מבחינה בין המגזר הזר למקומי. מלבד זאת, עסקאות אלה עם חוץ לארץ, בעיני מגיני ה- MMT, הן, במקרה של יצוא, עלות למדינה; ששולח משאבים לחו"ל. כמו כן, במקרה של יבוא, השגת עושר; על ידי השגת משאבים מחו"ל.

מגיני ה- MMT

כלכלנים רבים, לאורך ההיסטוריה, סמכו על תיאוריה זו כדי לטעון בתיאוריות שלהם. מסיבה זו רבים היו הכלכלנים שהגנו עליו, לפני אחרים שהפך, הטילו ספק וביקרו זאת.

בין הכלכלנים המובילים המגנים על התיאוריה המוניטרית המודרנית:

• רנדל ריי.
• סטפני קלטון.
• וויליאם בלאק.
• מייקל הדסון.
• ג'יימס קנת גלבריית '(לא להתבלבל עם אביו ג'ון קנת גלבריית').
• היימן מינסקי.
• רוהאן גריי.

ביקורת על ה- MMT

כמו שיש לה מגנים, לתיאוריה המוניטרית המודרנית יש גורמים רבים שאינם מאמינים ביישומה.

בין המלעיזים הללו כלכלנים בולטים כמו חתן פרס נובל פול קרוגמן, רוברט פ. מרפי, תומאס פאללי, בין כלכלנים רבים אחרים.

מבחינת קרוגמן, למשל, תיאוריה מוניטרית מודרנית מחזיקה ברעיון שגוי, כשהיא רואה את הגירעון והחוב ככלי של המדינה, ולא כבעיה אפשרית.

מרפי מצדו סבור כי אנו מדברים על ניתוח ניואנסי ביותר. ובכן, הוא משאיר היבטים מפוקפקים מאוד, כגון שהחוב שוחק חלק מהחיסכון הפרטי, בעוד שה- MMT אינו רואה זאת.

במקרה של פאללי, הוא רואה את MMT כניתוח פשטני, הנובע מתיאוריות קיינסיות, אך שממעיט בערך הסיכונים הכרוכים במדיניות כזו.