יעילות שוק - מה זה, הגדרה ומושג

יעילות בכל סוג של שוק פיננסי נחוצה להיווצרות מחירים נכונה. השווקים הפיננסיים רחבים מאוד ולכן הם משתרעים על פני סוגים רבים של נכסים פיננסיים.

כדי שהשוק יעיל, יש לעמוד בשני הנחות:

• מידע על השוק חייב להיות זמין ללא עלות למשקיע.
• המידע הרלוונטי בא לידי ביטוי במחיר המניה, באג"ח, במטבע או בריבית.

השערת שווקים יעילה

ישנם שלושה סוגים של יעילות בשווקים על פי השערת השווקים היעילים:

1. יעילות חלשה: הוא מבוסס על מחירים היסטוריים, המשקפים את כל המידע הכלול במחירי העבר. כך שלמידע העבר (נפח ומחירים) אין כוח ניבוי למחיר ניירות הערך העתידי, מכיוון שהמחירים אינם תלויים מתקופה לתקופה אחת. בהקשר של יעילות שוק חלשה, לא ניתן להשיג תשואות מותאמות לסיכון באמצעות ניתוח טכני.
2. יעילות חצי חזקה: הוא משלב גם מידע ציבורי. הערכים מותאמים במהירות כאשר המידע מתפרסם. אז המחירים משקפים את כל המידע הציבורי הקיים. זה מרמז על כך שלא ניתן היה להשיג תשואות מותאמות סיכונים באמצעות ניתוח יסודי.
3. יעילות חזקה: היעילות היא שמשלבת את שני הקודמים והמידע הפרטי (הפנימי). המחירים לא רק משקפים את ההיסטוריה והמידע הציבורי, אלא גם את כל המידע שניתן להשיג באמצעות ניתוח החברה והכלכלה. זה מרמז על כך שאף סוג משקיע לא יכול לגשת למידע רלוונטי למחירים, כך שאף אחד לא יכול להשיג תשואות מוגזמות כל הזמן בשוק.

בהתחשב באיסור שקיים ברוב השווקים השקעה על בסיס מידע פנים, זה לא יהיה מציאותי לחשוב שהשווקים חזקים ביעילות.

במחקרים רבים הוכח כי קיימת צורה חלשה של יעילות. למחירי העבר אין קשר עם המחירים העתידיים. המחירים מתגלים כאקראיים. עם זאת, הם אינם תומכים בעובדה שהמחירים נכונים ולכן הם תמיד משקפים נכון ערך פנימי. לכן, ישנן חריגות המפחיתות את האמינות לפיה השווקים יעילים באופן חלש.

מימון התנהגותי טוען להשערת שוק אדפטיבית.

6 השיעורים בנושא יעילות השוק

1. לשווקים אין זיכרון. שינויים במחירים קודמים אינם משקפים ואין להם מידע על מה שיקרה בעתיד. כולנו שמענו פעמים רבות על הביטוי המפורסם, «תשואות העבר אינן מבטיחות תשואות עתידיות«.
2. סמכו על מחירי השוק. כאשר השוק יעיל, המשמעות היא שהמחיר אוסף את כל המידע הקיים אודות שוויו של כל נכס.
3. למד לקרוא את השוק לפני ההשקעה. ישנן שאלות רבות שיש לפתור כדי לדעת באיזה מצב השוק, וניתוח טוב יכול להסיק מסקנות עתידיות. מה המשמעות של תשואה גבוהה יותר? איזו תחזית יש לאותה חברה? איך עקומת הריבית? אילו איתותים השוק שולח לנו?
4. ללא אשליות פיננסיות (חשבונאות). יכול להיות מקרה של חשבונאות יצירתית (שאולי משקפת שינויים במחיר או לא) או במקרה של פיצול או פיצול מניות של מניות, במקרה כזה, אין אובדן כוח או עלייה בו.
5. סמכו רק על עצמכם. משקיע טוב לא ישלם אחר עבור משהו שהוא יכול לעשות.
6. גמישות גבוהה מאוד של הביקוש. השינויים הקטנים בשינויים במחיר הנכס, מניחים שתנועות גדולות בביקוש של אותו נכס.

יְעִילוּת