היתרה של פרויקט השקעה ברגע מסוים היא הסכום המהוון של תזרימי המזומנים נטו הנגזרים מאותו פרויקט עד לאותו הרגע, תוך שימוש ב- IRR של הפרויקט כשיעור היוון.
מושג האיזון יאפשר לנו לדעת אם השקעה טהורה או מעורבת.
בזכות האיזון אנו יודעים שבכל ההשקעות הטהורות ה- IRR הוא עקבי. כלומר, זה הגיוני כלכלית. מצד שני, בהשקעות מעורבות, הביטוי של ה- IRR אינו עקבי. כלומר, הרווחיות תלויה בעלות ההון של החברה.
פירוש היתרה של פרויקט השקעה בזמן t (St)
- St (r) <0: הפרויקט חייב את המשקיע. עד כה נוצרה רווחיות נמוכה מהצפוי. היא עדיין צפויה לקבל כסף מההשקעה.
- רחוב (r)> 0: המשקיע חוב לפרויקט מכיוון שעד כה לא ייצר רווחיות רבה מהצפוי בתחילת הדרך.
- St (r) = 0: באותו זמן, החשבון בין הפרויקט למשקיע מוסדר. בהשקעות פשוטות זה תמיד קורה בסוף הפרויקט.
דוגמה ליתרה של פרויקט השקעה
כדי להקל על הבנת האיזון אנו הולכים לתת דוגמא להשקעה פשוטה.
אם תזרימי המזומנים הם:
-1000/200/200/800
ה- IRR של הפרויקט הוא 8%.
יתרת הפרויקט בשנה 0 היא -1000.
יתרת הפרויקט בשנה 1 היא -876.35. זהו -1000 (1 + 0.08) +200.
יתרת הפרויקט בשנה 2 היא -743.25. זהו -876.35 (1 + 0.08) +200.
יתרת הפרויקט בשנה 3 היא אפס.
זהו -743.25 (1 + 0.08) +800.
כל היתרות בפרויקט שליליות או אפסות, ולכן ההשקעה היא טהורה.