הציפה המלוכלכת היא מערכת בה שער החליפין משתנה בהתאם לחוק ההיצע והביקוש, אך הממשלה מתערבת מדי פעם באמצעות הרשות המוניטרית או הבנק המרכזי.
על ידי השתתפות בשוק החליפין, המדינה מבקשת לכוון את מחיר המטבע המקומי מעלה או מטה. כוונתה היא לשמור על מחיר בטווח מסוים כדי להבטיח חיזוי לסוכנים הכלכליים.
במילים אחרות, עם משטר מסוג זה, הרשות המוניטרית מבקשת לצמצם את חוסר הוודאות של המשקיעים והצרכנים שקונים ו / או מוכרים מטבעות.
הציפה המלוכלכת היא אחת משתי הדרכים לקביעת שער חליפין גמיש. האופן האחר הוא צף נקי, שבו אין שום סוג של התערבות מצד המדינה.
יש לציין שרוב המדינות נשלטות על ידי מערכת זו מכיוון שהיא כמו נקודת ביניים בין מה שיהיה להשאיר את מחיר המטבע לשוק החופשי ולשמור על שער חליפין קבוע.
יתרונות וחסרונות של ציפה מלוכלכת
בין היתרונות של ציפה מלוכלכת יש לנו:
- זה נותן חיזוי גדול יותר, יותר מכל, ליצואנים ויבואנים אשר יוכלו לבצע את התחזיות העסקיות שלהם בוודאות רבה יותר.
- זה מאפשר למתן זעזועים בשווקים חיצוניים. לדוגמא, ניקח מדינה של אמריקה הלטינית. אם עקב אירוע יוצא דופן בארה"ב, הדולר ירד בחדות, עם צף מלוכלך, גם שער החליפין היה זז, אך לא כל כך חד.
- בהשוואה לשער החליפין הקבוע, הוא אינו דורש מהבנק המרכזי להיות מוכן להשתמש אפילו בכל עתודותיו הבינלאומיות כדי לשמור על מחיר נקבע של המטבע. במילים אחרות, רמת המחויבות להתערבות נמוכה יותר.
בין החסרונות של ציפה מלוכלכת אנו יכולים לצטט כמה:
- שער החליפין אינו משקף 100% את מצב הכלכלה המקומית והחיצונית. מצוף נקי היה.
- על הבנק המרכזי להקצות משאבים (זמן וכסף) להתערבות בשוק החליפין.
דוגמא
דוגמה למשטר צף מלוכלך הוא זה שמנהל הבנק המרכזי של המילואים בפרו (BCRP), שמתערב בשוק החליפין כדי למנוע תנודות חזקות, תוך שימוש במכשירים שונים כמו רכישה ומכירה ישירה של מטבע חוץ (דולרים).
כך, על פי הרישומים הרשמיים של ה- BCRP, במהלך ארבעת החודשים הראשונים של 2008, למשל, הייתה זרם משמעותי של הון המבקש להשקיע בטווח הקצר. פעולות אלה ייצגו זרם דולרים למדינה שהגדילה את היצע המטבע הזה, והורידה את מחירו. לנוכח מצב זה, התערבה הרשות ברכישת מטבע אמריקני תמורת 8.728 מיליון דולר במטרה להפחית את תנודתיות שער החליפין.