ההסדר בפדיון של מכשיר פיננסי הוא התהליך החשבונאי שבאמצעותו מסתיים החוזה עבור אותו מכשיר פיננסי.
בתהליך חשבונאי זה, ההון העיקרי בתוספת הריבית הנוצרת מוחזר בריבית קבועה או משתנה, כל עוד מדובר במוצרים פשוטים כגון פיקדונות לזמן קבוע (ראה טפסים להפקדת בנק) ומוצרי הכנסה.
ישנם סוגים אחרים של מוצרים מורכבים יותר כגון מוצרים מובנים מובטחים, אשר מחזירים גם חלק מההון שתרם למשקיע בתוספת ריבית קבועה או משתנה, בהתאם לסוג המובנה.
מנקודת מבטו של המשקיע
ההתיישבות בבגרותם של מוצרים מורכבים יותר, כגון מוצרים נגזרים, עלינו לקחת בחשבון שניתן להסדירם באמצעות
- הסדר להבדלים: כאשר הרווח או ההפסד נובע מההפרש בין מחיר הרכישה למחיר המכירה (הסדר).
- הסדר באמצעות משלוח פיזי: כאשר בפדיון יש החלפה של נכס הבסיס הנסחר (למשל נפט). זה המקרה של חוזים עתידיים בינלאומיים רבים בהם יש החלפה של נכס הבסיס או מספר ניירות הערך או החוזים הנסחרים.
רוב ההתנחלויות נעשות על ידי הבדלים, במקרים מסוימים על בסיס יומי ובאחרים בבגרותם.
לאחר הסדרת עמדה, למשקיע יהיו שלוש רשומות חשבונאיות להחזרת יתרת ההון, ערבויות השוק והרווחים או ההפסדים הנגזרים מהפעולה.
מנקודת מבטו של המוסד הפיננסי
ההסדר יבוצע באמצעות מיקום עולמי של איזון וניירות ערך עם האפוטרופוס שלו, תוך התאמה של כל אחד מהחשבונות ועם כל תקופת הפדיון של המוצרים הפיננסיים.
גופים רבים אינם מאפשרים ללקוחות לגלגל עמדות במקרה של מוצרים שמתיישבים במסירה פיזית, באופן שהמשקיע צריך לסגור את עמדת החוזה שעומד להסתיים ולפתוח עמדה חדשה בחוזה החדש. בתוקף, כל עוד כאשר מעוניינים להמשיך בתפקיד החי.
פירוש המונח רול פוזיציה הוא שלמשקיע יש אפשרות להמשיך עם העמדה הפתוחה שלו מהחוזה הנגזר הנוכחי שעומד להסתיים לחוזה החדש שעומד להיווצר.
עלינו לזכור כי בחוזים עתידיים יש תקופות חודשיות ורבעוניות. ככלל, על המשקיעים לסגור את עמדתם לפני פקיעת החוזה ואם הם מעוניינים להמשיך בהשקעה, הם יצטרכו לפתוח עמדה עם אותם מאפיינים בחוזה החדש שרק התחיל להיסחר.
במקרה זה, המשקיע מקבל עמלה על סגירת עמדת החוזה הישן ופתיחת עמדת החוזה החדש, בשונה מהפך אוטומטי מכיוון שהמשקיע אינך צריך לשלם עמלות אלו. גלגול אוטומטי נעשה הרבה בשווקי OTC לא מאורגנים כגון CFDs on Futures.
מצד שני, בשווקים מאורגנים שבהם יש סליקות כגון חוזים עתידיים, אין גלגול אוטומטי והמשקיע צריך לסגור את הפוזיציה לפני פקיעת התוקף או, אם לא, הישות תסגור אותה כספית.
יש לנו דוגמה מאוד ברורה ביישוב החוזים העתידיים על נפט מכיוון שבמקרים רבים היא מוסדרת באמצעות אספקה פיזית, אך המוסד הפיננסי אינו מציע ללקוחו את החזרת חבית הנפט, אך הלקוח צריך לסגור את תפקיד פתוח שחוזהו יפוג. כשל, אם הלקוח לא יסגור את התפקיד, הישות תעשה זאת באופן אוטומטי. לפיכך, התנחלויות בפדיון יהיו תלויות בסוג המוצר הפיננסי שיש להסדיר ובתקופת הפדיון בהסדרו.