קו שוק ההון (CML)

קו שוק ההון, או קו שוק ההון (CML), הוא קו המסמן בצורה גרפית את יחס סיכון הרווחיות של כל התיקים היעילים על פי מודל הערכת הנכסים הפיננסיים (CAPM).

במילים אחרות, זהו קו המייצג את כל הרמות האופטימליות של סיכון החזר עבור מערך תיקי ההשקעות. קו זה מבוסס על מודל ה- CAPM הידוע, הרואה כי המשקיעים תמיד יבחרו בתיק השוק האופטימלי. שמתקבל בנקודת המשך של ה- CML עם גבול התיקים היעיל. וזה מוגדר כתיק השוק.

הבסיס היסודי של קו זה הוא הכנסת הנכס נטול הסיכון. הוא קובע כי תיקים יעילים מורכבים מחלק מנכס זה ומתיק נכסים מסוכנים. לפיכך, הכנסת נכסים ללא סיכון בתיק מייעלת אותו, על ידי הקטנת הסיכון שלו.

בסיס קו שוק ההון (CML)

קו שוק ההון (CML) הוא הקו המצטרף לרווחיות הנכס נטול הסיכון עם נקודת המשיקה של הגבול היעיל. הגבול היעיל שואב את התיקים בעלי הרווחיות הגבוהה ביותר עבור רמת סיכון נתונה. או כאלה שממזערים את הסיכון לרמת רווחיות נתונה. מכיוון שהמשקיעים יבקשו למקסם את התשואה הצפויה בהתחשב ברמת סיכון, הם יבחרו בתיק הנמשך על פי ה- CML וחוצה את נקודת המישוש. לכן נקודת המישוש תהיה תיק השוק האופטימלי על פי מודל CAPM.

חלק חשוב בהבנת CML הוא סלידת הסיכון של המשקיע. רמה גבוהה יותר של סלידת סיכון משקיעים פירושה להיות בתחתית השורה. כלומר, קרוב יותר לרווחיות הנכס נטול הסיכון. מצד שני, ככל שנעלה את ה- CML, נקבל תשואה צפויה גבוהה יותר אך גם תנודתיות או סיכון גדולים יותר. לכן, משקיעים שרוצים לקחת יותר סיכון ימוקמו גבוה יותר על העקומה.

מוכנים להשקיע בשווקים?

אחת המתווכות הגדולות בעולם, eToro, הפכה את ההשקעה בשווקים הפיננסיים לנגישה יותר. כעת כל אחד יכול להשקיע במניות או לקנות שברים של מניות עם עמלות של 0%. התחל להשקיע עכשיו עם פיקדון של 200 דולר בלבד. זכרו שחשוב להתאמן להשקעה, אך כמובן שכיום כל אחד יכול לעשות זאת.

ההון שלך נמצא בסיכון. עמלות אחרות עשויות לחול. למידע נוסף בקרו באתר stocks.eToro.com

ה- CML בצורה גרפית

כדי לראות בצורה גרפית כיצד קו שוק ההון נוצר, בואו נדמיין את הדוגמה הבאה:

• לנכס נטול הסיכון תשואה צפויה של 1% ותנודתיות של 0%.
• לתיק השוק המסוכן תשואה צפויה של 17% ותנודתיות של 13%.

כפי שאנו רואים, הקו הישר הוא ה- CML שחוצה את הגבול היעיל. בנקודה A יש לנו את סיכון ההחזר אם נשקיע 100% מההון בנכס נטול הסיכון. נקודה B תהיה אם נשקיע 100% בתיק השוק המסוכן. מהו התיק האופטימלי על פי מודל CAPM. לכן, בהתאם לסלידת המשקיע מהסיכון, הוא ימוקם בין נקודה A ו- B של קו ה- CML.

כעת, ניסוח ה- CML מאפשר למשקיעים ללוות כסף להשקעה בתיק המסוכן. שיעור הריבית שבו הם לווים יהיה התשואה על הנכס נטול הסיכון. אז בנקודה C יש לנו את סיכון ההחזר שיהיה למשקיע במקרה כזה. במקרה זה יש לנו שהמשקיע לווה 100% מההון שלו כדי להשקיע אותו במלואו בתיק השוק המסוכן.

נקודה C מתמטית מתקבלת באופן הבא:

• תשואה צפויה = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
• סיכון או תנודתיות = 200% * 13% = 26%