מבנה זמני של ריביות (ETTI)

המונח מבנה ריביות (ETTI) הוא ייצוג גרפי של הרווחיות הנלווית בכל רגע ורגע שמתבטא בריבית.

העובדה שהכסף אינו זמין מרמזת על הדרישה המינימלית של ריבית בכל אחד מהתנאים על ידי המלווה ללווה.

עקומת הריבית בדרך כלל יש שיפוע חיובי, וזה מוסבר מכיוון שבטווח הארוך יותר יש אי וודאות גדולה יותר מכיוון שלא ידוע אם המשקיע ההוא יוכל להחזיר את כספו. כך שסיכון / אי וודאות גבוה יותר יקוזז על ידי ריבית גבוהה יותר על הנכס המדובר.

שיפוע חיובי של ה- ETTI

בתנאי עקומה חיוביים (כפי שנוכל למצוא בגרף מימין), זה נורמלי שמשקיע ידרוש ריבית גבוהה יותר לאורך זמן רב יותר. לכן, בכל אחת מהאופנים המתוארים, ככל שתקופת ההשקעה ארוכה יותר, אדרוש יותר תשואה בעת רכישת החוב, בגלל עלות ההזדמנות שלא הצלחתי לגייס את כספי במהלך פרק הזמן הזה ובגלל הסיכון שאתה לְהַנִיחַ.

עם זאת, היו והיו גם עקומות ריביות עם שיפוע שלילי, גם בז'רגון של השווקים הפיננסיים נאמר כי העקום הפוך. הדבר נובע בעיקר מכך שבטווח הארוך השוק מנחה פשיטות רגל או ברירות מחדל אפשריות ואין כל ביטחון להשקעה בנכס זה. למעשה, הכל מתחיל ברגע בו מתחילה להיות מעוף הוני לעבר נכסים פיננסיים נזילים ובטוחים יותר, ולכן סדרת מכירות בנכסים אלה מתחילה להתפרק וגורמת למחירם לרדת (והרווחיות שלהם עולה אם אנחנו מדברים על חובות ריבוניים - אגרות חוב ריבוניות - כמו במקרה של יוון.

סוגי ETTI

לכן, על פי פרופיל העקומה יש לנו:

• חִיוּבִי ריביות קצרות טווח <ריביות ארוכות טווח
• שלילי ריביות קצרות טווח> ריביות ארוכות טווח
• ריק ריביות קצרות טווח = ריביות ארוכות טווח

לכן קיימות ETTI שונות בהתאם לנכס הפיננסי המיוצג:

• החלפת עקומות.
• חוב ריבוני (ציבורי).
• קשרים.
• תאגידים.
• יוריבור.

עקום הריבית משקף באופן מרומז את ציפיות השוק בנוגע להתפתחות האפשרית של האינפלציה ותנועות הריבית הנובעות מאמצעי המדיניות המוניטרית שנקטו הבנקים המרכזיים.

ריבית ריאלית