שנת 2020 עשויה להיכנס להיסטוריה כאחת יוצאות הדופן ביותר בכלכלה העולמית.
בהקשר למגפה עולמית, אנשים מחפשים דרכים רבות לשמור על פעילותם הכלכלית תוך נקיטת צעדים שונים להאטת התפשטות ה- COVID-19. זו הייתה, ללא ספק, שנה בה כושר היצירה של האדם הועמד למבחן. והכלכלה שמטרת המחקר שלה היא התנהגות אנושית, לא יכולה להיות אדישה לשינויים אלה. במאמר זה ננתח את ההשפעה של השנה המיוחדת הזו על כלכלת העולם בחמש אבני דרך עיקריות.
1. אי וודאות
הכלכלה העולמית הגיעה משנת 2019 שסימנה האטה בצמיחה, ובמקרים מסוימים נרשמה ירידות קלות בתוצר המקומי הגולמי (תוצר). ניתן להסביר חולשה זו על ידי גורמים שונים כמו מלחמת הסחר בין ארצות הברית לסין, מיצוי מדיניות הגירוי מצד הבנקים המרכזיים, וקיפאון הצריכה וההשקעה. עם זאת, למרות כל אלה, העולם התמודד עם תחילת שנת 2020 באופטימיות יחסית, כפי שהוכיחו הביצועים הטובים של השווקים בינואר.
ריבאונד קל זה בצמיחה נחלש במהרה על ידי הידיעה הראשונה על התפשטות ה- COVID-19 בוואהאן, שהחלה לעורר אי וודאות בקרב גורמים כלכליים.
2. שוקע
כידוע, אי אמון זה הפך במהרה לפאניקה ושוקי המניות ברחבי העולם רשמו ירידות היסטוריות, מכיוון שממשלות סגרו את האוכלוסייה והגבילו את תפקודה התקין של הכלכלה. אנחנו כבר יודעים את ההשלכות: קריסת התוצר, סגירות מסיביות של חברות והשמדת מיליוני משרות.
כלכלת העולם ספגה אפוא מכה היסטורית ומאז COVID-19 כיכב בסדר היום הכלכלי של המדינות, שכן המרקם היצרני קשור ישירות להתפתחות המצב הבריאותי.
3. הפעלה מחדש
ללאחר קיפאון הכלכלה שהוטל על ידי צעדי ההסגר, התחדש בהדרגה, אם כי תהליך זה התרחש בתקופות שונות, תלוי בכל מדינה. בכל מקרה, הגורם שאפיין שלב זה הוא הניסיון להפעיל מחדש את הפעילות הכלכלית לפני המגפה.
אין ספק שתהליך ההפעלה מחדש הוגבל מלכתחילה על ידי צעדים ממשלתיים, שבמקרים רבים אפשרו פתיחה מחדש חלקית לפי מגזרים ובהתאם למצב הבריאותי. ביותר ממדינה אחת, אפילו העלייה במספר הזיהומים אילצה היפוך של צעדי הרחקה חברתית, והשאירו עוד יותר את המטרה להפעלה מחדש כלכלית מלאה.
קשה למצוא דפוס משותף מעבר לחזרה לפעילות הכלכלית הרגילה של האוכלוסייה, בדיוק משום שחידוש זה התרחש בדרגות שונות בהתאם למגזר ולמיקום הגיאוגרפי. תחום האירוח, למשל, עדיין מוגבל על ידי רשויות הבריאות ואילו פעילויות אחרות כמו שירותים פיננסיים יכולות לפעול כיום כרגיל במדינות רבות ברחבי העולם. ברמה הגאוגרפית, אנו יכולים גם לראות הבדלים עמוקים, עם הסגרים קשים מאוד בספרד או בארגנטינה (שניהם המובילים בירידה בתמ"ג) המנוגדים לאמצעים המכבדים יותר את חופש הפרט, כמו אלה המיושמים בדרום קוריאה.
ברמה המקרו-כלכלית, שלב ההפעלה מחדש אופיין לעיתים קרובות בעלייה חדה בתוצר ואף במקרים מסוימים (כמו ארצות הברית) על ידי יצירת מיליוני משרות. עם זאת, קריאה פחות אופטימית יכולה להצביע על כך שלפחות חלק מהנתונים הללו נובעים מתוכניות הגירוי שקידמו הממשלות, שהפעילו את הגירעון הציבורי של הכלכלות הגדולות בעולם ובטווח הארוך מגדילים את החוב ההיסטורי הצפוי.
4. התאוששות
למרות שהתאוששות והפעלה מחדש מבולבלות לעתים קרובות בכמה מדיות, האמת היא שמדובר במושגים מובחנים בבירור. אם ההפעלה מחדש מורכבת מהפעלת הפעילות הכלכלית מחדש לפני הופעת ה- COVID-19, ההתאוששות מבוססת על כך שהמגזרים המושפעים יוכלו לצמוח במצב החדש. במילים אחרות, מדובר במציאת מסלול צמיחה בר קיימא לאורך זמן לפי דפוסי הביקוש החדשים, שם העדפות והרגלי הצרכן השתנו פתאום וצפויים להישאר שונים לפחות בטווח הבינוני.
אנו יכולים למצוא דוגמה במגזר החינוכי הפרטי, המחויב במקרים רבים להגביל את נוכחות התלמידים. במקרה זה, ההתאוששות הובילה על ידי הוראת שיעורים מקוונים, המאפשרת גם הרחבת הכיסוי הגאוגרפי של השירותים המוצעים. באופן זה מוגדר מגזר שונה מזה שהיה פעם ידוע, בעל אופי גלובלי הרבה יותר, פתוח לתחרות ועם הצעה רחבה יותר לצרכנים, בנוסף לשיפור יעילותו על ידי הפחתת עלויות התפעול.
לסיכום, מטרת התהליך היא שהפקת החברות מסוגלת להסתגל לשינויים שחווה הביקוש ובכך לחזור להיות קיימא בטווח הארוך. הבעיה היא שהעברות משאבים אלה מאלצות גורמי ייצור לעבור ממגזרים גדולים במיוחד לאחרים עם פוטנציאל צמיחה. במקרה של משאבים פיננסיים, מעבר זה עשוי להיות קל יותר, אך בשווקים אחרים כמו עבודה, תהליך הסתגלות בסדר גודל כזה לוקח בדרך כלל זמן רב ויכול לגזור מיליוני אנשים ברחבי העולם לאבטלה.
כפי שדנו במאמרים קודמים, הגמישות הפנימית של כלכלות מתגלה כגורם חיוני להפחתת השפעת המגיפה. הסיבה היא שאמנם כלכלות חופשיות יותר עשויות לחוות הרס תעסוקתי עוד יותר בשלב ההסגר הראשוני, אך הן גם נוטות לצמוח מהר יותר עם תחילת תקופת ההחלמה. דוגמא לכך היא דרום קוריאה, שתחזית התוצר שלה תרד רק 0.1% לשנה זו על פי הבנק המרכזי שלה (בנק קוריאה, 24 בנובמבר 2020).
נראה כי כלכלת העולם עוברת מעין "רכבת הרים", עם שנת 2020 בסימן נפילות חדות, התאוששות ותנועות לאחור חדשות.
5. אופוריה
בחודשיים האחרונים של שנת 2020, חוו ימים של אופוריה אמיתית בבורסה כתוצאה מהודעות שונות על הופעת חיסונים נגד COVID-19. הסיבה היא כי גורמים כלכליים רבים צופים שמסע חיסונים המוני עשוי להחזיר את דפוסי הביקוש והרמות של הצרכנים למצב הקדם-מגפה, לפחות באופן חלקי. אם זה היה המקרה, ניתן היה לעצור את השמדת המרקם היצרני והחברות יחזרו לפעילותן הישנה ובכך ימנעו תהליך ההסתגלות הקשה שהזכרנו.
עם זאת, יש לציין כי ההתפתחות החיובית של שוקי המניות מעידה רק על קיומן של ציפיות חיוביות, ולא בהכרח הן מתגשמות. זו לא תהיה הפעם הראשונה שנוצר אופטימיות מופרכת ואחריה תיקונים חזקים כאשר מופיעים אותות שליליים. במובן זה, ההיסטוריה הכלכלית מלמדת אותנו ששווקים פיננסיים נוטים לעתים קרובות להגיב יתר על המידה לחדשות שעשויות להיות חיוביות או שליליות עבור הכלכלה.
מצד שני, יש לקחת בחשבון גם כי במדינות רבות בעולם האבולוציה של שוקי המניות שומרת על מגמה חיובית חזקה במקביל לכך שהפעילות הכלכלית מתכווצת שוב כתוצאה מגל התרחבות שלישי של הוירוס. האמת היא שמדובר בנושא קשה לחזות, מאחר שמצד אחד בתקופת חג המולד הצריכה חווה בדרך כלל ריבאונד חזק ומצד שני העלייה בזיהומים מולידה מגבלות חדשות על הניידות. מסיבה זו, אולי המבחן המהימן ביותר להתאוששות האמיתית של המשק יתקיים בינואר, כאשר נתוני התעסוקה והתוצר ברבעון האחרון של השנה ידועים ואנו יכולים להעריך איזה משני הגורמים בסופו של דבר היו רווחים. .
למרות שאנו מתבוננים בחמישה שלבים עיקריים, למגפה הייתה השפעה כה שונה על הכלכלה, עד ששני אנשים החיים באותה עיר עשויים לעבור דרך אחרת.
כל זה יכול להעביר את התחושה שכלכלת העולם עוברת מעין "רכבת הרים", עם נפילות חדות, התאוששות והילוכים לאחור חדשים. מציאות בלתי צפויה אליה לא היינו רגילים, כאשר משתנים בעלי אופי בריאותי כמו מספר הזיהומים או העיסוק בבית החולים יכולים להיות רלוונטיים למשק כמו התפתחות מאזן הסחר או נתוני האבטלה האחרונים.
מסקנות
לסיכום, אנו יכולים לומר כי האבולוציה של כלכלת העולם לאורך שנת 2020 התאפיינה בהופעתה והרחבתה של נגיף הקורונה, אך החל מגל הזיהומים הראשון הוא התפנה עד שהגיע למציאות שונה לחלוטין גם באותה מדינה. מסיבה זו, למרות שהצבענו על חמשת השלבים העיקריים שעברנו השנה, האמת היא שהמעבר משלב לשלב אחר התרחש בזמנים שונים בהתאם לגורמים מורכבים כמו הצעדים של כל ממשלה או המציאות של כל מגזר.
כך מאזור לאזור אחר, ואפילו בין חברות באותה עיר אנו יכולים למצוא מצבים שונים כל כך שעוברים מעצירה בלתי מוגבלת להתאמה מלאה מחדש למצב החדש, ועוברים מגבלות חלקיות מכל הסוגים. נראה כי העולם מתפתח לעבר התאוששות בצורת K, תרחיש של מנצחים ומפסידים שמציב אתגרים גדולים לשנה החדשה שמתחילה.