תקופת ההחזר או ההחזר

תקופת ההחזר או ההחלמה מהווה קריטריון להערכת השקעות המוגדר כפרק הזמן הנדרש להשבת ההון הראשוני של השקעה. זוהי שיטה סטטית להערכת השקעות.

באמצעות ההחזר אנו יודעים את מספר התקופות (בדרך כלל שנים) שנדרש כדי להחזיר את הכסף שהועבר בתחילת ההשקעה. מה שחיוני כאשר מחליטים אם לצאת לפרויקט או לא.

כיצד לחשב את ההחזר

אם תזרימי המזומנים זהים מדי שנה, הנוסחה לחישוב ההחזר תהיה כזו:

איפה:

• אני₀ היא ההשקעה הראשונית של הפרויקט
• F הוא ערך תזרימי המזומנים

אם, לעומת זאת, תזרימי המזומנים אינם זהים בכל תקופה (למשל שנה אחת נקבל 100 יורו רווח, 200 הבאים ואז 150 יורו), יהיה צורך להפחית את תזרימי המזומנים של כל תקופה השקעה ראשונית, עד שנגיע לתקופה בה אנו מחזירים את ההשקעה. אז אנו מיישמים את הנוסחה הבאה:

איפה:

• a הוא המספר של התקופה שקדמה מיד עד להשבת ההוצאה הראשונית
• אני₀ היא ההשקעה הראשונית של הפרויקט
• b הוא סכום הזרימות עד סוף התקופה «a»
• Ft הוא ערך תזרים המזומנים של השנה בה ההשקעה התאוששה

באופן הגיוני, תהיה עדיפה השקעה שבה תקופת ההחלמה קצרה יותר. היתרון העיקרי של קריטריון ההחזר הוא שקל מאוד לחשב אותו.

חסרונות של החזר כספי

למרות שזו שיטה שימושית ופשוטה מאוד לחישוב, היא מציבה כמה בעיות:

• הוא אינו לוקח בחשבון שום רווח או הפסד שעלול להיווצר לאחר תקופת ההחזר.
• זה לא לוקח בחשבון את ההבדל בכוח הקנייה לאורך זמן (אינפלציה).

ההחזר המוזל הוא שיטה דומה, אך הוא מתקן את השפעת חלוף הזמן על הכסף. בנוסף, קיימות שיטות אחרות להערכת השקעות המועדפות בדרך כלל, כגון ערך ממוצע נטו (NPV) או שיעור תשואה פנימי (IRR).

השוואה בין NPV לבין IRR

דוגמאות להחזר

בעיקרון ניתן להציג שני מקרים. מצד אחד, המקרה בו כל תזרימי המזומנים שווים. ומצד שני, המקרה בו תזרימי המזומנים משתנים משנה לשנה.

החזר כספי עם תזרים מזומנים קבוע

נניח שאנחנו משקיעים 1,000 יורו בשנה 1 ובארבע השנים הבאות בסוף כל שנה נקבל 400 יורו. במקרה זה כל תזרימי המזומנים זהים ותכנית תזרים המזומנים שלנו תהיה:

כדי לחשב את ההחזר ניתן להשתמש בנוסחה שהוזכרה לעיל:

החזר כספי = 1000/400 = 2.5 שנים

על פי תוכנית השקעות זו, יידרשו 2.5 שנים לגבות את הכספים שהוצאו.

החזר כספי עם תזרים מזומנים משתנה

עכשיו נניח שאנחנו משקיעים 1000 יורו בפרויקט, אך תזרימי המזומנים אינם זהים מדי שנה. אנו מקבלים 300 יורו בשנה הראשונה, 400 השנייה, 500 השלישית ו 200 בשנה האחרונה. תוכנית תזרים המזומנים שלנו תהיה:

כדי לדעת את תקופת ההחלמה במקרה זה, עלינו לנתח באיזו שנה אנו מחזירים את ההשקעה. כפי שאנו רואים בתכנית הזרימה, בשנתיים הראשונות התאוששנו 700 יורו, כך שיש רק 300 יורו להתאושש בשאר השנים. כשנה שלישית התאוששנו יותר מ -300 אירו (התאוששנו 500), ההחזר יהיה בין שנתיים לשלוש.

כדי לראות מתי בדיוק נקבל את כל הכסף בחזרה, אנו מנכים את ה -700 יורו שהושגו מההוצאה הראשונית. במקרה שלנו נותרו לנו 300 יורו. בשלב זה אנו מחשבים את הסכום שנותר בין הכסף שנקבל בשנה השלישית, באמצעות הנוסחה שלעיל אך רק עם הכסף שנותר, ונוסיף את השנתיים הראשונות בהן התאוששנו 700 יורו:

החזר כספי = שנתיים + 300/500 = 2.6 שנים

על פי תוכנית השקעות זו, ייקח 2.6 שנים לגבות את הכספים שהוצאו.

תזרים מזומנים פיננסיתזרים מזומנים להשקעה