עקומת תשואה - מהי, הגדרה ומושג
עקומת התשואה או עקומת הריבית היא ייצוג גרפי המשמש להצגת כל התשואות, התשואות או שיעורי הריבית על תקופת הפדיון או החובות הנעות בדרך כלל בין תקופה של שנה לשלושים שנה.
העקומה מראה את הקשר בין הריבית לפדיון שלה. עקומת תשואה זו מהווה כלי רב עוצמה המציע אפשרות לקבל החלטות שכן באמצעותו ניתן לתכנן החלטות פיננסיות על מכשירים פיננסיים.
הדבר הרגיל הוא שהשקעות לטווח הארוך מייצרות יותר תשואות, מכיוון שהסיכון הנלקח גבוה יותר וגם עלות ההזדמנות. עם זאת, לעיתים ישנן תופעות כלכליות ההופכות את עקומת התשואה.
במילים אחרות, העובדה שהתשואות על מכשירים פיננסיים קצרי טווח מניבות תשואות רבות יותר מאשר הפדיון לטווח הארוך. במובן זה אנו מדברים על היפוך עקומת התשואה.
היפוך עקומת התשואה
במונחים טכניים, הדבר הרגיל הוא שעקומת התשואה משתפלת כלפי מעלה. זאת, בהתאם לאמור לעיל, קשור לזמן שנדרש להחזרת ההשקעה ולסיכון שאנו לוקחים ממנו.
היפוך העקומה, כלומר שינוי בשיפוע, נובע מהעובדה של לחצים גדולים או דרישות לתשלומים בעלי תשואות גבוהות יותר עבור מכשירים קצרי טווח. זאת בשל אובדן האמון בעתיד הכלכלי. כלומר, היפוך עקומה מתרחש כאשר תשואות מהשקעות קצרות טווח הן בעלות שיעורי תשואה גבוהים יותר.
כאשר ההיפוך הזה של העקומה מתרחש בשוק האג"ח, האנליסטים מדברים על סימנים רעים לכלכלה. הם צופים בדרך כלל מיתון חזק בכלכלה.
סוגי עקומות תשואה
הצורות העיקריות של עקומת התשואה הן כדלקמן:
- עקומת ביצועים רגילה: סוג זה של עקומה, בהיותו כלפי מעלה, מראה שיפוע חיובי. זה הביטוי למצב נורמלי. כאן, האינטרסים או התשואות של המכשירים הפיננסיים לטווח הארוך גבוהים מהתשואות של המכשירים לטווח הקצר. במצב זה, משקיעים מראים את אמונם בעתיד הכלכלי.
- עקומת תשואה הפוכה: זהו, מבחינה טכנית, היפוך של עקומת התשואה הרגילה. יש לו שיפוע כלפי מטה. כאן, האינטרסים המשולמים על ידי מכשירים קצרי טווח הם בעלי שיעורי תשואה גבוהים יותר מאלו המוצבים לטווח הארוך. זה נובע מהעובדה שמשקיעים לא רוצים להשקיע לטווח הארוך, מכיוון שהם מגלים את חוסר האמון שלהם בעתיד הכלכלי.
- עקומת ביצועים שטוחה: סוג זה של עקומה מתרחש כאשר תשואות לטווח הקצר שוות כמעט לתשואות לטווח הארוך. כלומר, שיעורי התשואות, ללא קשר לזמן התפוגה, אינם מבטאים הבדלים.
