המגיפה העולמית מניעה את השימוש במטבעות קריפטוגרפיים
ההשפעה של COVID-19 על הכלכלה העולמית מניעה סדרה של שינויים עמוקים, כמו למשל דיגיטציה של בורסות מסחריות או יישום תוכניות גירוי מקרו-כלכליות ענקיות.
אחד מהם הוא השימוש במטבעות קריפטוגרפיים, המוצגים כמפלט למשקיעים רבים ויכולים למלא תפקיד מהותי הן כנכס פיננסי והן כאמצעי לעסקה.
אלטרנטיבה למטבעות מסורתיים?
באופן עקרוני, ייתכן שקשה להבין כי בהקשר של אי וודאות כלכלית, השווקים פונים לנכסים שנתפסים בעיני רבים כלא אמינים. אך אם נעשה ניתוח מעמיק יותר של מציאות המטבעות הקריפטוגרפיים, נראה כי הערכה זו אינה נכונה לחלוטין. נהפוך הוא, מטבעות אלו מציגים שורה של יתרונות ההופכים אותם למושכים מאוד בעיני המשקיעים במצב הקיים.
הדבר הראשון שעלינו להבין הוא שהמשבר הכלכלי עורר את הביקוש לכסף ברחבי העולם. נזכור שההפסדים שנוצרו על ידי מדדי הריחוק החברתי בין יחידים לחברות, העלייה בסיכון בשוק והירידה במחיר הנכסים הפיננסיים הובילו להעדפה כללית של נזילות.
המשמעות היא שמשקיעים ביצעו תהליך של מימוש, והמירו את נכסיהם לכסף נזיל והגדילו את משקלו היחסי בתיקים שלהם.
מצד שני, חברות ואנשים פרטיים שראו את הכנסותיהם מופחתות נאלצו לצרוך את חסכונותיהם הקודמים בכדי לעמוד בהוצאותיהם ולרבים מהם העדיפות כיום היא להחזיר את ההון הזה בצורה של נזילות, להיות זמין שוב לפני כל אירוע אחר.
התוצאה היא שגם חוסר הוודאות של המשקיעים וגם הוצאת הון משימוש בסקטור הפרטי יצרו ביקוש הולך וגדל לנכסים נזילים. עם זאת, העובדה שדרישה זו מתועלת למטבעות ספציפיים תלויה ביכולתם של כל אחד מהם לבצע את שלוש הפונקציות שהאנושות ייחסה תמיד לכסף: יחידת חשבון, אמצעי חליפין ואחסון ערך.
מקלט למשקיעים
היתרון שמציעות מטבעות קריפטוגרפיים הוא שבכל עת היצע הכסף הכולל יהיה צפוי למשקיעים, מה שלא קורה במטבעות המסורתיים.
ניכר כי שני השימושים הראשונים חלים כמעט על כל מטבע בעולם, אך לא כך לגבי השלישי. הסיבה היא שמטבעות שנחשבים לא יציבים (בשוק הזר שמתחלש מול מטבעות אחרים או בשוק המקומי עם שיעורי אינפלציה גבוהים) אינם נתפסים על ידי השווקים כאמצעי חסכון מהימן.
במילים אחרות, אם מטבע מאבד את כוח הקנייה במהירות, החוסכים ינסו להיפטר ממנו בהקדם האפשרי במקום להשתמש בו כדי לאגור את עושרם.
בהקשר זה נראה הגיוני כי הביקוש למטבעות שנחשבים באופן מסורתי לבטוח (דולר, אירו, פרנק שוויצרי וכו ') גדל בהשוואה למטבעות אחרים ממדינות מתפתחות. עם זאת, גם בכלכלות המפותחות ביותר, מיושמות תוכניות התרחבות מוניטרית, שעשויות להיתפס בעיני חלק מהחוסכים כגורם לא יציב בערך מטבעותיהן.
לעומת זאת, במטבעות קריפטוגרפיים יש לפעמים כללים המאפשרים לשלוט באופן ברור יותר באספקת הכסף. זה המקרה של הביטקוין, שסכומו המרבי אינו יכול לעלות על 21 מיליון ברחבי העולם ומנגנון הייצור שלו (כריית נתונים) נועד להפחית בהדרגה את המהירות בה נוצר כסף חדש. ישנם גם מטבעות אחרים המגובים ברזרבות זהב, כגון PAX Gold.
במקרים אלה, היתרון שמציעות מטבעות קריפטוגרפיים הוא בכך שבכל עת היצע הכסף הכולל יהיה צפוי למשקיעים, מה שלא במקרה של מטבעות מסורתיים הכפופים לשרירותיות של הרשויות המוניטריות. העובדה שניתן לאמוד את הסכום הקיים בשוק יכולה להוות בכך ערבות נוספת למשקיעים.
תופעה עולמית
דוגמה מאוד ברורה להיבט זה היא ארגנטינה, שהמטבע שלה עבר פיחות מתמיד בשנים האחרונות. מול האפשרות שהבנק המרכזי שלהם ימשיך להרחיב את היצע הכסף והמחירים ימשיכו לעלות, אנשים רבים בחרו לחסוך במטבעות אחרים, במיוחד בדולרים. עם זאת, המגבלות שהוטלו על רכישת מטבע חוץ הפנו חלק מביקוש זה לכסף כלפי ביטקוין.
באפריל השנה, דוח שערך Arcane Research העריך כי הביקוש לביטקוינים בארגנטינה גדל ב -1,028% מאז ינואר 2018 כתוצאה מהסיכון שהמדינה תעבור להשעיית תשלומים ותחזית האינפלציה. בסוף ספטמבר 2020, מחיר הביטקוין 1 עמד על כ -1.5 מיליון פזו ארגנטינאי, שהיוו עלייה של יותר מ -50% בהשוואה לאפריל.
הכללת השימוש במטבעות קריפטוגרפיים באזור אינה בלעדית גם לארגנטינה. בשנת 2018 השיקה ממשלת ונצואלה מטבע דיגיטלי משלה, פטרו, בניסיון להקל על המחסור בדולר. עם מסגרות כספיות פחות מגבילות, בחודשים האחרונים השימוש בו גדל גם במדינות שכנות אחרות כמו צ'ילה, מקסיקו, ברזיל, קולומביה ופרו. בשאר העולם בולטות גם רוסיה, סין ואוקראינה כמדינות שהמרו יותר על מטבעות מסוג זה.
יתרון חשוב נוסף של מטבעות אלה הוא שניתן לסחור בהם בקלות הולכת וגוברת בהקשר בו הדיגיטציה של כלכלת העולם מתקדמת בקפיצות, בין השאר בשל אמצעי הכליאה שיושמו לאורך שנת 2020.
באופן זה, צמיחת המסחר האלקטרוני הכינה את הקרקע האידיאלית לקבלת מטבעות קריפטוגרפיים כאמצעי תשלום להתרחבות.
תעלומת המטבעות הקריפטוגרפיים
קיומה של מדינה האוכפת את השימוש בה לא אמור להיות בהכרח בעיה, אך משקיעים רבים רואים בכך מקור לחוסר וודאות.
עם זאת, לשימוש בו יש גם חסרונות חמורים שמגבילים בפועל את הפצתו. אולי החשוב מביניהם הוא חוסר הוודאות המשפטית, שכן במדינות רבות אין תקנה ברורה מדי לגבי השימוש במטבעות אלה ועלולה להיות מידה מסוימת של חוסר ודאות לגבי ההשלכות המשפטיות של השימוש בהם.
גורם מרכזי נוסף הוא קיומה של ממשלה שמטילה את השימוש בה ובכך מבטיחה לפחות רמת קבלה מינימלית, גם אם הדבר נדרש על פי חוקי המסלול המשפטי. אף על פי שמעולם זה לא היה תנאי הכרחי לקיומו של מטבע (למעשה כסף קודם למדינות), אנשים רבים מעריכים אותו כערובה נוספת.
לבסוף, מחיר המטבעות הקריפטוגרפיים בשווקים היה נתון בתנודתיות כה גבוהה, עד שאופיים כמטבעות מקלט בטוח הופחת בדרך כלשהי. עם מגמת עלייה בשנת 2019 (אם כי לא ללא זעזועים), ביטקוין התמוטט במרץ 2020 ואיבד 30% מערכו והחלים מאז בחודשים האחרונים. באופן כללי, כל התקופה התאפיינה בירידות פתאומיות ובעקבותיה עליות חזקות ובכך איחדה את התנודתיות של מטבע זה.
לסיכום, אנו יכולים לומר כי נראה כי השינויים שחווה הכלכלה העולמית מגבירים את השימוש במטבעות קריפטוגרפיים, במיוחד במדינות שהמטבעות שלהן אינם מהווים ערך בטוח למשקיעים. למרות שיש עדיין קשיים והתנגדויות רבים לשימוש בו, אף אחד מהם לא הצליח למנוע את הפצתו, לטוב ולרע.
תופעה זו, כמו דיגיטציה של בורסות מסחריות או רובוטיזציה, תהיה ללא ספק אחד האתגרים הגדולים של הכלכלה החדשה שמצפה לנו.
