משבר COVID-19 מפעיל את החוב העולמי
למגפת ה- COVID-19 יש גם השלכות קשות מאוד על הכלכלה. אחת ההשפעות הבולטות בגידול גדול בחובות ציבוריים ופרטיים.
העולם עדיין נפגע מהמיתון הגדול בשנת 2008, כאשר פרץ משבר הבריאות של קורונאווירוס. עם התפשטות הנגיף בצורה מסיבית וכלכלות רבות עדיין משותקות, מדינות באות להצלת הכלכלה. לשם כך נדרשות תוכניות גירוי כלכליות גדולות הכוללות, בין השאר, הפחתות מיסים, פטורים ממס והלוואות בתנאים נוחים.
בניסיון להימנע מנפילת חברות אסטרטגיות, לתמוך ביזמים קטנים ולהימנע מירידה בהכנסות העובדים הנפגעים ביותר, מדינות מנפיקות חובות להשגת המימון הדרוש.
שהחוב הציבורי והפרטי גדל ויגדל זו עובדה. רק תסתכל על התחזיות של המכון למימון בינלאומי הצופות שהחוב הציבורי והפרטי יגדל מ -255 ל -325 טריליון דולר עד שנת 2025. למעשה, במדינות המפותחות ביותר, החוב הציבורי יעמוד על 130 % מהתוצר המקומי הגולמי (תוצר) ובארצות הברית הוא יכול לחרוג מ -140% מהתוצר. זה המקום שבו רבים עשויים לתהות האם ניתן לשרוד עם רמת חוב כה גבוהה.
אין ספק כי יש צורך בגירויים פיסקלים גדולים בכדי לחזור למסלול הצמיחה הכלכלית. וזה שללא צמיחה אין שום שגשוג חברתי או כלכלי. יתר על כן, אם גירויים אלה יכולים להחזיר את הצמיחה הכלכלית, ניתן להחזיר את המשרות שהושמדו, ולפיכך למדינות יהיו יותר הכנסות בהן ניתן יהיה לשלם את חובותיהן.
אֵירוֹפָּה
בדיוק, באירופה, כדי שממשלות ישלמו עבור חוב ברמה גבוהה, הריבית נשמרת נמוכה.
עם זאת, ישנם גורמים מחוץ למשתנים הכלכליים שיכולים להשפיע גם על יכולתן של מדינות להתמודד עם חובות. לפיכך, בתרחיש החיובי ביותר, אם המגפה תתפתח בצורה חיובית, תוחזר הפעילות הכלכלית ותושג צמיחה כלכלית חזקה, אין להטיל אמצעי צנע כה חזקים. נהפוך הוא, אם במקרה הגרוע ביותר יתקיים ריבאונד חזק, למדינות כמו איטליה, עם חוב ציבורי העולה על 134% מהתוצר, יהיו בעיות אמיתיות. המשקיעים ינסו להתפטר מאגרות חוב איטלקיות, מה שיוביל אותנו לתרחיש דומה מאוד לזה של משבר החוב הציבורי שהתרחש בין 2011 ל -2012.
עם זאת, ישנם הבדלים עם המשבר הקודם. הסיבה היא שהבנק המרכזי האירופי (ECB), בראשות כריסטין לאגרדה, מוכן להיעזר במדינות שנפגעו הכי קשה מהספקולציות המגיפות והלחימה. במובן זה, ה- ECB תורם באמצעות תוכניות לרכישת חוב וממיר חוב לתקופות ארוכות יותר.
אמריקה הלטינית
המצב באמריקה הלטינית מסובך במיוחד. רמת החוב הציבורי שלו גבוהה מזו של משבר 2008, וכדי להוסיף עלבון לפגיעה, הגירעונות הפיסקלים שלו מגבילים במידה ניכרת את האפשרויות לממשלות.
כל זה מקשה על האפשרויות להשיג מימון, במיוחד עבור מדינות אמריקה הלטינית עם החוב הגבוה ביותר. עם ציוני אשראי גרועים יותר, יהיה להם קשה להשיג מימון נחוץ.
בין המדינות החבות ביותר באמריקה הלטינית הן ארגנטינה וברזיל. אף על פי שיש מעטים הרשומות של ונצואלה, הוא האמין שרמת החבות שלה השתוללה.
במקרה של ארגנטינה, המצב כבר היה מורכב למען האמת, כי לפני המגפה, המדינה הניחה שהיא לא תוכל לשלם את החוב. מצבה של ברזיל בולט, שנותר מאחור בחובות ממש מאחורי ארגנטינה ויש לו גישה למימון.
חלק ניכר מאמריקה הלטינית שומר על חובותיה בדולרים אמריקאים. בשורה זו, תרומת הדולר וירידת המטבעות באמריקה הלטינית תרמו להחמרת מצב החוב הפיסקאלי באזור.
קיימות פיסקלית
יש הטוענים כי צבירת חובות עלולה בסופו של דבר להיות קטלנית עבור הכלכלה ולעכב את הצמיחה הכלכלית. עם זאת, היו חוויות כמו אלה של יפן, עם חוב ציבורי העולה על 230% מהתוצר ואיטליה, אשר במשך זמן רב שומרת על רמות חוב ציבורי העולות על 90% מהתוצר. לפיכך, המפתח לחיים עם רמות כה גבוהות של חוב ציבורי נעוץ בקיימות הפיסקלית כביכול. במילים אחרות, מדובר ביכולת להתמודד עם הוצאות פיסקליות עם הכנסה פיסקלית מספקת מבלי להיתקל בבעיות גירעון חמורות המובילות לבעיות חוב ציבורי.
עם זאת, נראה שקשה להשיג איזון זה או קיימות. עלינו להכיל את הנזק שנגרם למשק, להגן על עובדים וחברות ולהשיק את המשק לעבר צמיחה איתנה.
רק עם צמיחה כלכלית חזקה והגדלת הכנסות הציבור ניתן להפחית את רמת החבות הגבוהה. הבעיה טמונה באיום של התפרצות המגפה, העלולה לנפץ את התקוות להחלמה חזקה ומהירה.
