עלות המבנה הפיננסי

עלות המבנה הפיננסי נקראת סכום עלויות המקורות הפיננסיים שיש לחברה. ברמה בסיסית, זה מה שעולה או מניח שיהיו לה מקורות כאלה בפעילות הכלכלית שלה.

המשאבים הכספיים המאפשרים לחברה מסחרית להתחיל בפיתוח פעילות כלכלית ספציפית מלווים בעלויות או בהוצאות המתאימות להם. משאבים אלה יכולים להיות ממקור פנימי (למשל, תרומות מצד שותפים) או חיצוניים (המקרים האופייניים ביותר הם הלוואות מבנקים).

המבנה הפיננסי של החברה יהיה איפוא מכלול המשאבים הכספיים שיש לחברה ויש להם ערך כלכלי שעליה חלה החובה להגיב.

במסגרת הניהול האסטרטגי, ידיעה מדויקת של היקף העלויות המבניות במונחים פיננסיים היא נקודה חשובה שעליו ארגונים צריכים להתמקד כאשר הם פועלים ויוצרים ערך.

מושג זה מבולבל לעתים קרובות או מזוהה עם עלות ההון ועלות החוב. עם זאת, יש לציין כי מונח אחרון זה מתייחס לאחד או יותר מהמשאבים הכספיים הנ"ל, בעוד שעלות המבנה הפיננסי משמשת כשמדברים על כולם, כאמור לעיל.

כאשר חברות מיוצרות עם מקור פיננסי מסוים, הן תמיד יעשו זאת בתעדוף לרווחה כלכלית, ולכן הם יחפשו את אלה הכרוכים בעלויות הנמוכות ביותר (הן שלהם והן החיצוניות), כפי שזה הגיוני.

חישוב עלות המבנה הפיננסי

כדי לפתח מדידה נכונה של עלות זו, נדרש לחברה לחקור בנפרד את עלויות המשאבים שלה ומשאבים חיצוניים או חיצוניים (כלומר עלויות הון ועלויות חוב פיננסי).

עלות הון עלות חובאיפה:

אני= שיעור הריבית המיושם למימון שהושג (kd).
t= סוג שיעבוד המס.
Rf= זה השיעור נטול הסיכון.
בל= זו תשואת השוק.
(Rm - Rf)= זו הפרמיה בשוק.
Bl (Rm - Rf)= זה ידוע כפרמיה של החברה.

בהמשך, הערכים הנצפים של סעיפים אלה במאזן החברה משוקללים לפי משקלם במבנה הכללי ובאים לידי ביטוי בסכום יחיד באמצעות עלות ההון הממוצעת המשוקללת (WACC): איפה:

Kd= עלות חוב פיננסי.
Ke= עלות הון.
t= מס חברות.
ד= חוב פיננסי.
AND= הון עצמי.
ו = סכום החוב הפיננסי + ההון (המבנה הכללי של החברה).

קיימת אפשרות נוספת לבצע חישוב זה באמצעות תפישת המינוף של החברה: התוצאה הנוסחה השווה כמותית לזו של ה- WACC הקודם:

אלה שתרמו השותפים, תרומות וסובסידיות והרווחים שהפיקו הפעילות הכלכלית הרגילה (עתודות או הטבות למשל) נחשבים לשלהם. מאידך, כל המשאבים שצריך להחזיר, כמו ההלוואות הנ"ל, נחשבים זרים.